特朗普加碼押注稀土！資源股正值佈局良機？
【機會速派】大國博弈，稀土戰場！回調50%再反彈三成，MP Materials能佈局了？
稀土，被稱爲「工業維生素」，是現代高科技產業與國防軍工不可或缺的關鍵戰略性原材料。隨着大國博弈的推進，這一小衆金屬族群的戰略價值被推至前所未有的高度，成爲大國爭奪未來科技與工業主導權的核心戰場。
2025年7月，美國國防部（現改名爲戰爭部）斥資4億美元收購其約15%股權，直接引爆了MP，股價由25年初的15美元一度飆升至100美元，但隨後股價下挫約一半。
開年以來，特朗普就格陵蘭稀土資源頻頻發聲，財長貝森特也召集盟友商討關鍵資源對策。格陵蘭島被視爲全球稀土格局的關鍵變量，該島稀土儲量豐富，約佔全球已知資源的三分之一，且富含國防軍工所需的重稀土。特朗普將獲取格陵蘭島資源列爲優先事項，並探討了包括佈局礦業、出資購買甚至軍事行動在內的多種方案。
稀土概念在26年初表現強勢， $Critical Metals (CRML.US)$ 因爲有格陵蘭稀土礦牀，新年剛剛開局就已經走出翻倍行情， $United States Antimony (UAMY.US)$ 、 $USA Rare Earth (USAR.US)$ 等規模較小、彈性更高的稀土股也有不俗表現，MP也展開一波30%的反彈。
現在的MP Materials和稀土產業應該如何看待，是佈局的時機嗎？讓我們走進本週的機會速派。
特朗普的「國家總動員」
長期以來，中國主導着全球稀土供應鏈，不僅擁有豐富的資源儲量，更掌握了全球超過90%的稀土冶煉分離產能，在重稀土分離技術上具有近乎壟斷的地位。
數據來源：Goldmansachs.
2025年，在貿易戰的背景下，中國系統性地升級了稀土治理體系。4月，對7類中重稀土實施出口管制，10月則進一步擴大，瞄準了美國在高性能磁體和軍工領域的脆弱環節。
面對反制，美國稀土供應鏈的脆弱性暴露無遺——其80%的稀土進口依賴中國。美國部分軍工企業庫存告急，迫使美國回到談判桌。中美達成了臨時協議和「雙暫停」安排，特朗普公開承認「我們需要的稀土，將由中國供應」，這被視作一種戰術性低頭。
而在另一方面，美國政府將稀土定義爲關鍵基礎設施和國防工業的命脈，國家意志通過強大的資本槓桿，引導私人部門向戰略目標衝刺。
戰爭部於7月向MP Materials投資4億美元，成爲最大股東，並簽訂協議以當時超兩倍市場的價格（110美元/公斤） 收購其產品，試圖通過價格託底激活本土生產。同時，美國重啓了懷俄明州70年來的首個新稀土礦項目。
在政府入股幾天之後， $蘋果 (AAPL.US)$ 就宣佈與MP達成5億美元的協議，用於支持MP Materials在美國建立稀土回收和磁體生產能力。作爲協議的一部分，蘋果承諾從MP Materials位於德克薩斯的工廠採購其生產的稀土磁體。
在印太經濟框架及雙邊協議下，美國與澳大利亞、加拿大、日本等國組建了小範圍的「礦產盟友圈」，意圖建設一條繞過中國的走廊。就在1月12日，美國財長貝森特召集各國財長舉行會議，討論關鍵礦產的供應鏈安全問題。
目前的情況是，通過談判穩住了當下的供給，卻在另一方面加速推動着一個旨在擺脫依賴的西方稀土供應鏈。這場動員的成敗，將直接影響未來十年全球高科技與國防工業的權力格局。
MP：官方指定「國家冠軍」，上中下游全面部署
作爲被美國官方指定的「國家冠軍」（National Champion），MP Materials並非一家傳統的礦業公司，其核心戰略是構建一個完全位於美國境內、從礦山開採到磁體制造的全產業鏈閉環，以填補美國稀土產業的空白。
1）上游礦產：頂級稀土礦山重現榮光
MP Materials的根基是其100%擁有並運營的Mountain Pass，這是西半球最大、全球品位最高的大型稀土礦。該礦的歷史產能已證明其規模，而公司正在執行的「上游6萬噸」（Upstream 60K）計劃，旨在將稀土氧化物（REO）精礦年產量從4萬噸以上提升至約6萬噸，以充分滿足其自身中下游加工環節的原料需求。
該礦山自1952年起就開始了稀土開採，1965至1995年間，該礦供應了全球大部分稀土金屬消費量。1998年由於環保因素被關停，此後重啓之路頗多坎坷。而與此同時，中國在20世紀90年代末迅速成爲占主導地位的低成本稀土生產國。
2）中游冶煉：打破分離環節依賴
這是MP戰略轉型中最關鍵、也是目前美國供應鏈中最薄弱的環節。公司正全力推進其中游分離與精煉能力：
氧化鐠釹（NdPr）是製造永磁體的核心原材料。公司的目標是到2026年底，實現NdPr氧化物年產能6000噸並滿產運行。2025年第三季度，其NdPr產量已達創紀錄的721噸，環比增長21%，爲產能爬坡奠定了堅實基礎。
MP已規劃新建重稀土分離設施，計劃於2026年中期開始生產，設計年處理約3000噸原料，年產鏑鋱超過200噸。2025年8月，美國國防部爲此提供了1.5億美元的直接貸款以加速建設。
3）下游製造：綁定本土客戶，實現產業閉環
公司的製造工廠初始設計年產能1000噸釹鐵硼磁體。該工廠已於2025年1月啓動商業生產，並在年底前產出首批商業化磁體。
而在美國國防部支持下規劃的第二座磁體工廠，設計年產能高達7000噸。該工廠已啓動建設規劃，預計2028年投產後，將使MP在美國的磁體總規劃年產能達到10,000噸。
不過需要注意的是，雖然MP Materials 獲得了美國政府大量的經費及行政支持以進行產能擴張，增強美國稀土永磁體的自供能力，但實現產品規模化供應尚需3-4年時間。
經營轉向財務陣痛，未來仍有催化
爲配合美國本土供應鏈戰略，公司自2025年7月起停止向中國銷售所有稀土精礦，導致其2025年第三季度傳統主營收入歸零。該季度營收同比下降15%至5355.3萬美元，GAAP淨利潤虧損4180萬美元。
MP單季度營收（單位：億美元）
數據來源：公司公告
與此同時，新業務開始貢獻現金流：第三季度錄得2190萬美元的磁體前驅體銷售收入和1170萬美元的分離產品收入，且磁性材料板塊的調整後EBITDA已轉爲正數（948萬美元）。
市場普遍將2026年視爲MP Materials實現全年盈利的轉折點。核心邏輯在於：國防部110美元/公斤的價格保障，結合6000噸NdPr氧化物的滿產預期，預計僅此一項就能貢獻約4億美元的EBITDA。加之磁體工廠開始商業化交付，公司管理層預計從2026年第一季度起運營現金流將顯著改善。
自十月中旬以來，MP Material的股價表現弱於大市，主要受稀土價格不及預期以及中美貿易緊張緩解後的獲利回吐影響。
過去二十年間，稀土主要發生了兩次大的價格週期：第一次是2010-2012年，受永磁直驅風力發電技術擴張和供給端環保整治影響，出現了「超級週期」；第二次是2021-2022年，受新能源汽車爆發影響，價格也出現了短暫高峰。而在大國激烈博弈的當下，稀土價格並未出現明顯的異動，市場已經呈現偏緊跡象。
對MP而言，由於國防部協議鎖價的存在，市場價格其實對於公司經營影響不大，更多的是情緒上的衝擊。公司管理層也表示，中美貿易談判只是「暫時」緩解了圍繞稀土供應鏈的緊張局勢，中期內仍存在供應限制重新出現的風險。
對於風險偏好較高、相信美國重構稀土產業鏈戰略的投資者，當前的回調可能提供了一個佈局機會。其核心看點是政府的「兜底」支持、向下遊高附加值環節轉型的潛力，以及在供應鏈安全議題下不可替代的戰略地位，但需密切關注其德州永磁體工廠的投產進度、季度虧損收窄情況以及美國相關產業政策的後續動向。
技術分析與期權策略
MP股價在2026年1月2日自低位50美元附近啓動反彈，並於1月12日收盤報65.34美元，漲幅30%，創下近一個月新高。從歷史數據看，股價已成功突破2025年12月中旬的震盪平台（約53-57美元區間）。
上漲過程成交量得到有效放大，尤其在1月7日和12日，成交量遠高於期間平均，顯示買盤資金介入積極，上漲動能充足。
應用斐波那契回調線分析25年10月見頂以來走勢，下一個關鍵點位（38.2%分割線）在69.5美元一線，後續可關注能否有效突破。
從期權成交來看，Put/Call比例爲0.26，表明市場情緒較爲積極。這裏提供幾個潛在的期權交易策略供牛友們參考：
1）Bull Call Spread 牛市看漲價差
對於未持有MP但看好潛在漲勢的投資者，這屬於一種溫和看漲策略。與單純買入Call相比，它能夠控制初始成本和下行風險，同時願意犧牲一部分上方潛在盈利空間。
2）Covered Call 備兌認購期權
適用於已持有MP正股，看好其短期走勢但認爲上方空間可能受限（如上方斐波那契回調分析的69美元附近），可通過賣出Call獲得額外權利金收入。
例如你現在持有100股MP，則可賣出1張一個月後到期，行權價爲69美元的Call。如果到期時MP股價在69美元之上，你可以以69美元賣出這100股，而如果股價未能達到69美元，則可將全部期權金落袋。
需要注意的是，所有策略的成功都建立在股價走勢符合或部分符合預期的基礎上。如果股價走勢與預期相反，可能會產生虧損或無法實現預想的收益。
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