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台積電超強業績助力，點燃美股半導體板塊！
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AI算力的終極守門人！台積電即將交卷，能否再造神話？

作者 | Eric 全球晶圓代工廠龍頭 $台積電 (TSM.US)$ 將於1月15日公佈Q4業績，市場關注這家扮演AI最後賣鏟人角色的公司會交出什麼樣的利潤答卷。 核心財務數據一致預期： – 以美元計算，市場一致預期Q4營收323.8億美元，同比增長20%，環比下滑2%，此前指引區間是322-334億美元。以新臺幣計算，Q4營收10460億新臺幣，同比增長20%，環比增長6%。 – 市場一致預期Q4毛利率60.4%，同比提升1.4個百分點，環比提升0.9個百分點，此前指引區間是59%-61%。 – 市場一致預期Q4經營利潤率50.7%，同比提升2.2個百分點，環比提升0.1個百分點，此前指引區間是49%-51%。 – 以美元計算，市場一致預期Q4淨利潤145.8億美元，同比增長26%，環比下滑3%。 值得注意的是，匯率對業績影響很大，導致新臺幣業績和美元業績出現較大差異。根據上季度業績對Q4匯率指引（USD/NTD=30.6）計算，Q4美元營收達341.9億美元，已經高於322-334億美元的指引區間。 本次核心三大看點： 1. 20...
作者 | Eric
全球晶圓代工廠龍頭 $台積電 (TSM.US)$ 將於1月15日公佈Q4業績，市場關注這家扮演AI最後賣鏟人角色的公司會交出什麼樣的利潤答卷。
核心財務數據一致預期：
– 以美元計算，市場一致預期Q4營收323.8億美元，同比增長20%，環比下滑2%，此前指引區間是322-334億美元。以新臺幣計算，Q4營收10460億新臺幣，同比增長20%，環比增長6%。
– 市場一致預期Q4毛利率60.4%，同比提升1.4個百分點，環比提升0.9個百分點，此前指引區間是59%-61%。
– 市場一致預期Q4經營利潤率50.7%，同比提升2.2個百分點，環比提升0.1個百分點，此前指引區間是49%-51%。
– 以美元計算，市場一致預期Q4淨利潤145.8億美元，同比增長26%，環比下滑3%。
值得注意的是，匯率對業績影響很大，導致新臺幣業績和美元業績出現較大差異。根據上季度業績對Q4匯率指引（USD/NTD=30.6）計算，Q4美元營收達341.9億美元，已經高於322-334億美元的指引區間。
作者 | Eric 全球晶圓代工廠龍頭 $台積電 (TSM.US)$ 將於1月15日公佈Q4業績，市場關注這家扮演AI最後賣鏟人角色的公司會交出什麼樣的利潤答卷。 核心財務數據一致預期： – 以美元計算，市場一致預期Q4營收323.8億美元，同比增長20%，環比下滑2%，此前指引區間是322-334億美元。以新臺幣計算，Q4營收10460億新臺幣，同比增長20%，環比增長6%。 – 市場一致預期Q4毛利率60.4%，同比提升1.4個百分點，環比提升0.9個百分點，此前指引區間是59%-61%。 – 市場一致預期Q4經營利潤率50.7%，同比提升2.2個百分點，環比提升0.1個百分點，此前指引區間是49%-51%。 – 以美元計算，市場一致預期Q4淨利潤145.8億美元，同比增長26%，環比下滑3%。 值得注意的是，匯率對業績影響很大，導致新臺幣業績和美元業績出現較大差異。根據上季度業績對Q4匯率指引（USD/NTD=30.6）計算，Q4美元營收達341.9億美元，已經高於322-334億美元的指引區間。 本次核心三大看點： 1. 20...
作者 | Eric 全球晶圓代工廠龍頭 $台積電 (TSM.US)$ 將於1月15日公佈Q4業績，市場關注這家扮演AI最後賣鏟人角色的公司會交出什麼樣的利潤答卷。 核心財務數據一致預期： – 以美元計算，市場一致預期Q4營收323.8億美元，同比增長20%，環比下滑2%，此前指引區間是322-334億美元。以新臺幣計算，Q4營收10460億新臺幣，同比增長20%，環比增長6%。 – 市場一致預期Q4毛利率60.4%，同比提升1.4個百分點，環比提升0.9個百分點，此前指引區間是59%-61%。 – 市場一致預期Q4經營利潤率50.7%，同比提升2.2個百分點，環比提升0.1個百分點，此前指引區間是49%-51%。 – 以美元計算，市場一致預期Q4淨利潤145.8億美元，同比增長26%，環比下滑3%。 值得注意的是，匯率對業績影響很大，導致新臺幣業績和美元業績出現較大差異。根據上季度業績對Q4匯率指引（USD/NTD=30.6）計算，Q4美元營收達341.9億美元，已經高於322-334億美元的指引區間。 本次核心三大看點： 1. 20...
本次核心三大看點：
1. 2026年全年營收指引以及AI長期增長指引更新
目前市場一致預期台積電2026年全年美元營收同比增長約25%。上季度台積電管理層表示預計2024-2029年AI（GPU+ASIC+HBM controller）營收要高於此前CAGR mid-40%的預期，這些數字會不會在本次業績更新值得關注。
作者 | Eric 全球晶圓代工廠龍頭 $台積電 (TSM.US)$ 將於1月15日公佈Q4業績，市場關注這家扮演AI最後賣鏟人角色的公司會交出什麼樣的利潤答卷。 核心財務數據一致預期： – 以美元計算，市場一致預期Q4營收323.8億美元，同比增長20%，環比下滑2%，此前指引區間是322-334億美元。以新臺幣計算，Q4營收10460億新臺幣，同比增長20%，環比增長6%。 – 市場一致預期Q4毛利率60.4%，同比提升1.4個百分點，環比提升0.9個百分點，此前指引區間是59%-61%。 – 市場一致預期Q4經營利潤率50.7%，同比提升2.2個百分點，環比提升0.1個百分點，此前指引區間是49%-51%。 – 以美元計算，市場一致預期Q4淨利潤145.8億美元，同比增長26%，環比下滑3%。 值得注意的是，匯率對業績影響很大，導致新臺幣業績和美元業績出現較大差異。根據上季度業績對Q4匯率指引（USD/NTD=30.6）計算，Q4美元營收達341.9億美元，已經高於322-334億美元的指引區間。 本次核心三大看點： 1. 20...
2. 未來CoWoS產能擴張規劃情況如何？
全球AI芯片的供給瓶頸主要集中在臺積電的CoWoS身上，台積電甚至把部分工序外包給 $艾馬克技術 (AMKR.US)$ 和 $日月光半導體 (ASX.US)$ ，但實際上臺積電本身的CoWoS產能擴產節奏則相對謹慎，此前管理層表示2025年CoWoS產能翻倍增長，2026年需求動能延續，繼續提升產能努力實現供需平衡，目前僅10%-20%的capex用於先進封裝。
近期高盛發佈研報提高了台積電的CoWoS產能及出貨預期，尤其是針對2027年的預期上調了85%。具體還得關注本次業績台積電管理層的最新指引。
作者 | Eric 全球晶圓代工廠龍頭 $台積電 (TSM.US)$ 將於1月15日公佈Q4業績，市場關注這家扮演AI最後賣鏟人角色的公司會交出什麼樣的利潤答卷。 核心財務數據一致預期： – 以美元計算，市場一致預期Q4營收323.8億美元，同比增長20%，環比下滑2%，此前指引區間是322-334億美元。以新臺幣計算，Q4營收10460億新臺幣，同比增長20%，環比增長6%。 – 市場一致預期Q4毛利率60.4%，同比提升1.4個百分點，環比提升0.9個百分點，此前指引區間是59%-61%。 – 市場一致預期Q4經營利潤率50.7%，同比提升2.2個百分點，環比提升0.1個百分點，此前指引區間是49%-51%。 – 以美元計算，市場一致預期Q4淨利潤145.8億美元，同比增長26%，環比下滑3%。 值得注意的是，匯率對業績影響很大，導致新臺幣業績和美元業績出現較大差異。根據上季度業績對Q4匯率指引（USD/NTD=30.6）計算，Q4美元營收達341.9億美元，已經高於322-334億美元的指引區間。 本次核心三大看點： 1. 20...
3. 作爲最謹慎擴產的晶圓廠，2026年資本開支是否會大幅上調？
近期美股半導體設備公司股價漲幅遠超其他半導體公司，除了定價存儲廠擴產勢頭否極泰來之外，還有押注晶圓代工廠一哥台積電2026年的capex增長。
因半導體自身週期性比較明顯，台積電歷史上一直對擴產計劃非常謹慎，除非看到長期可持續的需求，至於市場近期出現的AI芯片供應過剩的擔憂，其實可以不攻自破。目前市場一致預期台積電2026年全年capex約454億美元，要高於2025年capex 400-420億美元的區間，關注本次業績指引更新。
作者 | Eric 全球晶圓代工廠龍頭 $台積電 (TSM.US)$ 將於1月15日公佈Q4業績，市場關注這家扮演AI最後賣鏟人角色的公司會交出什麼樣的利潤答卷。 核心財務數據一致預期： – 以美元計算，市場一致預期Q4營收323.8億美元，同比增長20%，環比下滑2%，此前指引區間是322-334億美元。以新臺幣計算，Q4營收10460億新臺幣，同比增長20%，環比增長6%。 – 市場一致預期Q4毛利率60.4%，同比提升1.4個百分點，環比提升0.9個百分點，此前指引區間是59%-61%。 – 市場一致預期Q4經營利潤率50.7%，同比提升2.2個百分點，環比提升0.1個百分點，此前指引區間是49%-51%。 – 以美元計算，市場一致預期Q4淨利潤145.8億美元，同比增長26%，環比下滑3%。 值得注意的是，匯率對業績影響很大，導致新臺幣業績和美元業績出現較大差異。根據上季度業績對Q4匯率指引（USD/NTD=30.6）計算，Q4美元營收達341.9億美元，已經高於322-334億美元的指引區間。 本次核心三大看點： 1. 20...
期權現狀
當前台積電期權市場呈現明顯防禦態勢，看跌/看漲比率攀升至1.64、引伸波幅高達43.33%且顯著高於歷史波動率，顯示儘管華爾街普遍預期AI需求將推動利潤大增，但機構投資者仍在積極對沖下行風險，防範業績或前瞻指引不及市場高預期的可能性。
作者 | Eric 全球晶圓代工廠龍頭 $台積電 (TSM.US)$ 將於1月15日公佈Q4業績，市場關注這家扮演AI最後賣鏟人角色的公司會交出什麼樣的利潤答卷。 核心財務數據一致預期： – 以美元計算，市場一致預期Q4營收323.8億美元，同比增長20%，環比下滑2%，此前指引區間是322-334億美元。以新臺幣計算，Q4營收10460億新臺幣，同比增長20%，環比增長6%。 – 市場一致預期Q4毛利率60.4%，同比提升1.4個百分點，環比提升0.9個百分點，此前指引區間是59%-61%。 – 市場一致預期Q4經營利潤率50.7%，同比提升2.2個百分點，環比提升0.1個百分點，此前指引區間是49%-51%。 – 以美元計算，市場一致預期Q4淨利潤145.8億美元，同比增長26%，環比下滑3%。 值得注意的是，匯率對業績影響很大，導致新臺幣業績和美元業績出現較大差異。根據上季度業績對Q4匯率指引（USD/NTD=30.6）計算，Q4美元營收達341.9億美元，已經高於322-334億美元的指引區間。 本次核心三大看點： 1. 20...
小結
總的來說，作爲AI芯片產能守門員的台積電，其一舉一動都牽動着全球AI主題投資的神經。當期的財務表現不如管理層對行業未來的指引顯得重要。復盤歷史，台積電最近9個季度業績有7次業績日當天股價收漲，對此你怎麼看？
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