TVB电视节目《牛牛讲美股》观点回顾（2025.12.8-12.12）

李冠濠： $奈飛 (NFLX.US)$ 主席上周五對投資者表示對交易相當有信心，認為以 $谷歌-C (GOOG.US)$ 、YouTube 同 TikTok 呢類規模龐大嘅數碼媒體平台比較下，Netflix 未必會構成壟斷。而目前市場的確有 Disney+ 同 Amazon Prime 兩個大主要競爭者。而華納兄弟現有訂閱戶中，亦有部分用户與 Netflix 用戶重疊，以互補角度作解釋並非是完全壟斷。

假設交易順利推進, 短期內 Netflix 因為市場消化新增 107 億美元債務和整合開支需先回調約一成, 或見90元水平, 未來受惠於強勢內容 IP 同廣告業務增長,所以投資者可考慮使用short side期權以較低價格接貨。

陈泓铭：鮑威爾可能會藉住今次會議，宣佈一項每月 450 億美元且維持至少六個月嘅購債計劃。這唔係普通嘅操作，而被視為一種「技術性放水」，用來補充銀行體系枯竭嘅儲備金。如果成真，這半年年就會釋放近2,700億美元嘅流動性，絕對是支撐高估值嘅科技股 $科技 (LIST20763.US)$ 同加密貨幣 $加密貨幣概念股 (LIST20010.US)$ 繼續向上的一大動力。

黃梓政：亦都看到美股高位橫行但缺乏方向, $英偉達 (NVDA.US)$ 成功遊說美國政府給予其向中國出口H200芯片的許可, 但市場反應就不預期, 似乎都是擔憂就美國允許出口, 但中方買不買都成問題, 畢竟H200芯片其實已經是2023年的產品, 難言先進。而對上一次英偉達獲得H100芯片出口許可,但在中國找不到買家, 而目前看來開放H200許可, 中方未見反應熱烈, 市場都是在猜測階段, 股價未見反應。

付凱： $甲骨文 (ORCL.US)$ 业绩发布后因整体营业收入同细分云端收入不及预期，投资者抛售情绪激增。关键系甲骨文企系GPU阵营拥护ChatGPT，而Gemini既TPU近期带黎既竞争冲击，让甲骨文未来既盈利预期产生压力。还需注意存在高杠杆风险。 Oracle目前的债务水平已经去到很高，为佐兑现手头上既 AI 订单，未来几个季度必须维持极高既资本开支。咁会严重挤压自由现金流，引发市场对佢资产负债表健康程度既担忧。

冯文慧： $Visa (V.US)$ 管理層亦曾經講到，啟動穩定幣支付是為了讓世界上任何地方的任何人都能在幾分鐘（而不是幾天）內更快更方便地獲得資金。看到GENIUS ACT法案通過後，美國的監管環境變得更加明朗，越來越多傳統金融公司正在部署相關領域。而Visa的業務不斷擴張，及對創新產品持續推進，成功引領業務轉型及重塑整個行業格局。

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