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馬斯克再造萬億帝國？SpaceX上市傳聞引爆市場，這些概念股值得關注！

SpaceX正推進IPO計劃，擬募資規模將遠超300億美元，有望成為史上最大的上市規模。

12月9日，據彭博社報道，馬斯克旗下SpaceX計劃最早于2026年中后期上市，融資將遠超300億美元，公司目標估值約1.5萬億美元。

這一消息傳出后，太空股集体走高，已同意向SpaceX出售頻譜許可的 $迴聲星通信 (SATS.US)$ 盤中一度上漲12%，隨后回落收漲約6%； $Rocket Lab (RKLB.US)$ 漲3.6%。

看到這裡，相信不少牛友想了解哪些事件驅動SpaceX估值飆升？其中又蘊含哪些機會？接下來將一一解析。

哪些事件驅動SpaceX估值飆升？

摩根士丹利表示，馬斯克下一個宏大敘事可能是太空數據中心，這一概念正推動SpaceX估值的大幅提升。

大摩指出，馬斯克正在描繪SpaceX進軍軌道數據中心的藍圖，其核心邏輯在于解決地球上的物理瓶頸：

電力短缺：地球上容易獲取的電力資源日益枯竭。

規模效應：馬斯克設想通過每年發射100萬噸載荷，部署能夠提供100GW AI算力增量的衛星星座。

零運營成本：這些設施將沒有傳統意義上的運營成本或維護成本，并通過高帶寬激光鏈路連接到Starlink星座。

在與投資人Ron Baron的訪談中，馬斯克將這一概念描述為SpaceX和特斯拉即將到來的「融合」：利用升級版的Starlink V3衛星，搭載GPU，通過高速激光互聯，在軌道上形成龐大的計算雲。

馬斯克后續表示，在技術障礙解決的前提下，星艦有望在四到五年內實現每年100GW的交付能力。與此同時，大摩在研報中詳細拆解了將數據中心搬上太空的硬核優勢：

極致冷卻：地面數據中心高達40%的能耗用于冷卻。而太空環境溫度約為2.7開爾文（約-270°C）。盡管輻射散熱需要巨大的金屬散熱器，但相關業者認為向深空輻射熱量的效率遠高于地面制冷。

無限能源：太空擁有接近完整的太陽常數（約1361 W/m2），比地面最佳光照條件還要高出約30%，且不受大氣層衰減、天氣或晝夜影響，可提供24/7的可靠能源。

全球邊緣連接：位于低地球軌道（LEO）的算力資源可以大幅降低全球分布式用戶的延遲，使算力資源能夠在幾毫秒內觸達大多數人口中心。

運力壁壘：按照馬斯克的說法，SpaceX目前占據了全球90%的入軌質量運力。隨著星艦等可重復使用火箭的成熟，單位千克的入軌成本將大幅下降，使得大規模模塊化部署成為可能。

更值得關注的是，回溯至2025年6月10日，「木頭姐」Cathie Wood旗下的ARK投資管理公司就發布了一份開源估值模型報告，預測SpaceX的企業價值到2030年有望達到約2.5萬億美元。

來源：ARK

根據ARK Investment的預估，SpaceX公司未來的基石將在于「星鏈（Starlink）」衛星的全面部署，這一步驟預計會在2035年完成。一旦「星鏈」投入使用，預計每年將帶來高達3000億美元的收入，占據全球通信支出的約15%。這一擴張也突顯了在全球范圍內普及價格實惠且高速的衛星互聯網所帶來的變革性影響。

哪些機會值得關注？

SpaceX最大的長期投資者包括Peter Thiel的Founders Fund、137 Ventures以及 Valor Equity Partners等創投公司。富達投資和谷歌也是重要的投資者。

SpaceX在九月初以高達85億美元的現金和價值高達85億美元的SpaceX股票，從 $迴聲星通信 (SATS.US)$ 收購用於衛星和行動通訊的AWS-4和H-block頻譜許可證。由於其中的換股協議，買進迴聲星通信也等同擁有SpaceX的股票，SATS昨日大漲近6%，自宣布被SpaceX收購後已上漲逾2倍。

牛牛也整理了SpaceX相關概念股，供投資者參考：

馬斯克的「控股版圖」

$特斯拉 (TSLA.US)$ 和Space X是馬斯克商業帝國的「雙子星」，在此前的訪談中，馬斯克暗示將啟動一項名為「銀河之心」（Galaxy Mind）的新計劃，旨在整合SpaceX、特斯拉和xAI三大公司的核心能力，向深空部署由太陽能驅動的AI衛星。具體而言，這一藍圖的實現依賴于三家公司的明確分工與協作：

SpaceX：提供成熟的火箭發射與航天器制造能力，負責將AI衛星部署到深空軌道。

特斯拉：憑借其在太陽能和電池技術領域的積累，為衛星提供高效、持久的能源解決方案。

xAI：負責開發能在衛星上大規模運行的前沿人工智能模型。

核心競爭對手

隨著SpaceX的估值抬升，其競爭對手們可能因「行業熱度」上漲，但中長期來看，這些公司的稀缺性也可能會消失，若SpaceX上市，資金可能會從 $Rocket Lab (RKLB.US)$ 和 $AST SpaceMobile (ASTS.US)$ 中撤出，轉而擁抱 SpaceX。

$Rocket Lab (RKLB.US)$ ：被市場公認為「小號 SpaceX」，也被投資者們稱為「小火箭」，是目前全球唯二能實現常態化、高頻率成功發射的民營航太公司；它不僅憑藉高可靠性的小型火箭 Electron 站穩腳跟，更透過「太空系統」業務成功轉型為集衛星製造、軟體與發射於一體的端到端服務商，是美股市場中唯一業績兌現良好、且最具「SpaceX 代餐」稀缺性的太空龍頭，其正在研發的中型可回收火箭 Neutron 被視為未來打破 SpaceX 獵鷹 9 號壟斷局面的關鍵王牌。

$AST SpaceMobile (ASTS.US)$ ：被市場視為「太空版 AT&T」或「手機直連衛星」賽道的領頭羊，其核心願景是構建全球首個天基蜂窩寬帶網絡，利用巨型低軌衛星充當「太空基站」，讓地面的普通智慧型手機無需修改硬體、無需購買專用設備（如鍋蓋天線）即可直接連接衛星信號；儘管面臨 SpaceX 星鏈的激烈競爭，但憑藉與 AT&T、Verizon、Vodafone 及 Google 等巨頭的深度綁定和專利壁壘，它成為美股市場中押注「消滅信號死角」這一萬億級通訊變革最具爆發力（同時也是高波動）的純血標的。

$Firefly Aerospace (FLY.US)$ ：是目前商業航太領域中「僅次於頭部雙雄（SpaceX/Rocket Lab）」的實力派黑馬，憑藉成功入軌的輕型火箭 Alpha 在美國國防部的「快速響應發射（Tactical Space）」任務中嶄露頭角；與單一發射商不同，它擁有一條高壁壘的「地月生態鏈」，其 Blue Ghost 月球登陸器手握 NASA 商業載荷大單；這家公司正通過與軍工巨頭 Northrop Grumman 合作研發中型火箭 (MLV) 以填補市場空缺。

合作夥伴

SpaceX 上市是合作夥伴的「強心針」，意味著手裡擁有更多的現金，履約能力更強。

$迴聲星通信 (SATS.US)$ ：2025年9月，SpaceX收購了回聲星通信用於衞星和移動通信的AWS-4和H頻段頻譜許可證。這筆交易的支付方式獨特，包含高達85億美元的現金以及價值85億美元的SpaceX股票。彼時SpaceX約4000億美元的估值，這部分股權大約佔SpaceX總股份的2%左右。此外，SpaceX還同意承擔回聲星通信截至2027年11月約20億美元的債務利息。

$Planet Labs PBC (PL.US)$ ：Planet Labs與SpaceX的關係可以用一句話形容：「長期且深度的乘客與司機關係」。PlanetLabs擁有世界上最大的對地觀測衛星群（數百顆），這些衛星壽命較短（約3-5年），需要高頻率的補發和更新。Planet Labs是SpaceX 最忠實的商業發射客戶之一，其業務連續性高度依賴SpaceX火箭的按時發射。

$亞馬遜 (AMZN.US)$ ：亞馬遜與SpaceX的合作是一場頗具戲劇性的商業轉折。作為藍色起源（Blue Origin）的母公司，亞馬遜長期被視為SpaceX在商業航天領域的主要競爭對手。然而，由于藍色起源的新格倫火箭研制進度延遲，亞馬遜不得不調整策略，于2025年轉而委托SpaceX發射24顆柯伊伯（Kuiper）衛星。

星鏈業務相關

$T-Mobile US (TMUS.US)$ ：星鏈商業化的「頭號盟友」與落地先鋒，T-Mobile 是 SpaceX 「手機直連衛星（Direct to Cell）」業務最重要的電信合作夥伴。雙方簽署了名為「Coverage Above and Beyond」的歷史性協議，核心突破在於「無需更換手機」——利用 T-Mobile 現有的 5G 頻譜，將 Starlink 衛星直接當作「太空基站」使用。這不僅幫助 T-Mobile 解決了地面信號死角問題，更為 SpaceX 打開了龐大的大眾消費市場，是星鏈服務從「小眾寬帶」邁向「大眾電信」的關鍵變現通路。

$高通 (QCOM.US)$ ：連結天地通訊的「底層技術賦能者」如果說 T-Mobile 提供了「路」（頻譜與用戶），高通則提供了「車引擎」（晶片）。作為全球通訊晶片霸主，高通正與 SpaceX 展開深度合作，致力於優化 5G NTN（非地面網絡）標準。SpaceX 需要高通的手機調制解調器（Modem）與射頻前端技術支持，確保未來的智慧型手機都能高效、低功耗地「聽懂」衛星信號。高通是實現衛星通訊標準化、讓衛星功能成為手機「標配」的關鍵硬體推手。

投資公司

1. $谷歌-A (GOOGL.US)$ & $美國銀行 (BAC.US)$ ：Google 是 SpaceX 最重要的早期戰略股東之一（持股約7%），雙方在雲端與邊緣計算上有深度綁定；而美國銀行則曾參與SpaceX的融資。

若SpaceX上市：對Google而言，這是一次巨大的「資產重估」，當年9億美元的投資現值可能翻數十倍，將直接美化財報中的投資收益；對BAC而言，這意味著能賺取巨額的IPO承銷費並收回債務風險。這兩者屬於「躺贏」的既得利益者。

2. $Destiny Tech100 (DXYZ.US)$ & $Entrepreneur Private-Public Crossover ETF (XOVR.US)$ ：這兩隻基金是目前個人投資者在二級市場買入SpaceX 的唯一「溢價通道」。它們的商業模式是「囤積稀缺的私有股權並加價賣給個人投資者」。

若SpaceX上市：這對它們是毀滅性的「殺估值」打擊。雖然上市前夕股價會因炒作暴漲，但一旦SpaceX正式掛牌，投資者可以直接買正股，沒人會再願意支付DXYZ目前高達100%+的溢價。屆時，DXYZ的股價將會發生劇烈回調（從溢價跌回淨資產價值），喪失其稀缺性。

除了上述概念股之外，《AI 要「上天」！馬斯克、OpenAI 搶灘太空數據中心，哪些公司正站在風口？》一文也曾提示到在太空建立數據中心成為AI競賽的下一個戰場，並梳理了相關概念股，感興趣的牛友可以點擊查看。

總結

SpaceX的上市傳聞不僅僅是一次資本盛宴的預演，更標誌著商業航天從「科幻敘事」邁向「業績兌現」的關鍵轉折點。對於投資者而言，這場史上最大IPO既是機遇也是試金石。

短期看情緒，長期看邏輯：上市預期會讓RKLB、ASTS等同賽道標的享受「板塊溢價」，但隨著SpaceX的財務透明化，資金最終會流向那些擁有真正護城河（如T-Mobile的頻譜優勢、高通的標準制定、RocketLab的差異化運力、ASTS的與地面蜂窩網絡無縫對接技術等）的企業。

警惕「偽概念」的殺估值：正如文中所述，DXYZ等依賴「買不到」而產生的溢價通道，在SpaceX上市後將面臨價值回歸的風險。真正的紅利將屬於那些與馬斯克帝國深度綁定的「鏟子股」與核心股東（如Google、SATS）。

整體來看，當「太空數據中心」與「手機直連」從藍圖變為現實，我們投資的不再僅僅是火箭，而是下一個時代的基礎設施。

牛友們，大家覺得SpaceX上市後，哪家公司最受傷？哪家最受益？

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