大國崛起發展不可或缺的一環 ── AI競賽外傳：新型綠色能源體系提速建設

雖然資本市場近期不乏懷疑美股AI熱潮是否會重演昔日互聯網泡沫的呼聲，但各國就AI展開的競賽顯然難以逆轉之餘，伴隨其投入的AI數據中心，以至其背後所給予的支撐──穩定、清潔、低成本的電力供應將成爲其中不可或缺的課題。簡單而言，AI發展的競賽亦會演變爲各國在持續穩定可靠潔淨能源大局上的角力，故此，能夠捕捉並助力到國家向綠色能源轉型發展機遇的企業，其前景值得看高一線。

人工智能（AI）熱潮的出現，除了激起各行業對算力的需求（不少企業加快投入擴建AI數據中心）外，像微軟(MSFT.US)、谷歌(Google)(GOOG.US)這類的科技巨頭已成爲高品質碳移除信用額現貨與長期合約市場上最大的買家之一。這意味着這些巨頭已意識到其AI算力需求所附帶的能源消耗及碳排放正同步急速攀升。

值得留意的是，以上週在緊鄰亞馬遜雨林的城市貝倫(Belém)所舉辦的聯合國第30屆氣候峰會（COP30）的情況可見，中國對外亦一改過去相對低調的作風，與會代表與企業正積極向世界展現清潔能源出口大國的氣勢。

10月28日，《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》正式發佈。「十五五」規劃建議提出，要推動量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等成爲新的經濟增長點；大力發展新型儲能。加快建設新型能源體系。

隨着國家將氫能列爲十五五規劃戰略產業，中國正邁向綠色能源新時代，氫能有望成爲國際能源開展合作的重要領域，並正走向主流。

同時，國家能源局近期公示的首批氫能試點名單中，綠色氫氨醇項目佔據主力，而在此前發佈的首批綠色液體燃料技術攻關和產業化試點項目中，綠色氫氨醇項目同樣佔據多數。預示着這一產業正處於從示範應用邁向規模化推廣的關鍵階段。作爲將可再生能源與綠色化工深度融合的創新能源模式，綠色氫氨醇這一「綠色石油」的崛起，不僅爲我國能源轉型提供了新路徑，更爲「雙碳」目標的實現注入了強勁動力，正悄然改寫新能源產業發展格局。

除此之外，中國作爲世界第一航運大國，在國際海運推進具有法律約束性淨零排放框架的條件下，未來5年航運業對綠色甲醇的需求將迎來爆發式增長，這也將帶動生產綠色甲醇的關鍵原料綠氫的暴發增長。

中集安瑞科與招商輪船、中石化共同推動實現香港航運綠色甲醇加註

以被市場視爲綠色能源轉型解決方案提供商的中集安瑞科(03899.HK) $中集安瑞科 (03899.HK)$爲例，11月17日，公司與招商輪船、中石化共同宣佈，三方達成戰略合作，以推動實現香港的航運綠色甲醇加註。此標誌着香港航運業向綠色低碳轉型邁出關鍵一步。

自2024年11月香港特區政府發佈《綠色船用燃料加註行動綱領》以來，中集安瑞科積極響應，於2025年6月25日與香港運輸及物流局簽署合作備忘錄，持續務實推進與產業鏈上下游關聯利益方協同合作。作爲綠色燃料資源保障方，中集安瑞科在廣東湛江開發的首個商業化可再生甲醇項目設計年產能爲5+20萬噸，於2022年啓動籌劃。項目符合歐盟可再生能源指引（REDIII）規則下的國際可持續認證（ISCC EU）標準，並已獲得官方全鏈條可持續認證。首期5萬噸/年產能將於今年第四季度投產，可爲香港及粵港澳大灣區提供穩定、可靠的綠色甲醇供應，進一步夯實香港作爲區域綠色燃料加註中心的資源基礎。

助力傳統鋼鐵企業綠色轉型 ── 鋼焦一體化項目

中集安瑞科與鞍鋼能源科技共同投資建設的焦爐氣綜合利用項目，即雙方在遼寧省合作的第二個鋼焦一體化項目：“凌源鋼鐵集團焦爐裝備升級綠色發展改造項目配套的焦爐氣制LNG、氫能（液氨儲氫調控）項目已正式投產。該項目可年產14.7萬噸LNG、2萬噸藍氫或6萬噸合成氨，用於滿足當地的運輸、工業生產等場景的綠色燃料需求，是全國首個實現焦爐煤氣100%轉化的項目。而去年投產的首個鋼焦一體化項目位於遼寧省營口市的鞍鋼鮁魚圈，目前已經成功運營一年，類似項目目前已佈局四項。此類項目的成功反映中集安瑞科在助力傳統鋼企綠色轉型的模式，具備較強可複製性。

事實上，受益於水上清潔能源業務盈利釋放、焦爐氣制氫制LNG項目的增量利潤貢獻，以及海外高端低溫罐箱的穩步交付，中集安瑞科清潔能源分部今年溢利亦見大幅增長，首三季度收入較去年同期增長19.4%至約150.4億元。液化氣船（海洋）、液罐、球罐、工業氣體低溫罐等產品銷售持續走高。截至2025年9月底止9個月，水上清潔能源業務新簽訂單約86.46億元（人民幣‧下同），同比增長16.2%；水上清潔能源業務在手訂單約199.53億元，同比增長39.5%，創歷史新高，造船訂單已排產至2028年。

煤氣同拓在港綠色甲醇及氫能應用

就連香港主要的能源企業同樣積極佈局這新型能源體系建設下，必不可少的一塊綠色能源大餅。中華煤氣(00003.HK) $香港中華煤氣 (00003.HK)$今年7月亦與中集安瑞科達成戰略合作協議，將共同合作發展綠色甲醇及氫能，推動香港綠色能源轉型。中華煤氣亦與中集安瑞科在香港拓展氫能項目開發及應用，將圍繞氫氣提取、純化、儲存及利用各方面開展全面合作。

值得留意的是，市場對氫能的關注並未減退，個別氫能股已作明顯整固反彈之勢，主要細分領域分別爲氫燃料電池的億華通(02402.HK) $億華通 (02402.HK)$及氫儲運的國富氫能(02582.HK)過去一週已反彈超過一成。即便像億華通這類憑藉自主電堆技術佔據市場主導地位的氫燃料電池龍頭企業一度受到其第三季報──今年首三季營收同比減少67.31%的表現、市場預期燃料電池行業市場中期需求整體下降等因素影響，不過，其股價已率先企穩。

看好前景，中集安瑞科擬啓動回購

中集安瑞科下半年以來股價提升頗爲明顯。公司所在的清潔能源賽道頗受關注。統計數據顯示中國上半年新建成加氫站數量顯著上升12.5%，以及德國、澳大利亞、烏拉圭等國家提升氫能及相關產業的貿易預期，全球行業發展空間可觀。

公司11月17日發佈公告，基於對公司未來發展前景的堅定信心和對公司內在價值的高度認可，擬從公開市場回購股份，回購股份數不超過目前已發行股份總數的1.5%（即不超過30,438,213股），回購金額不超過2億港元。彰顯管理層與董事會對未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可。

建議關注氫能設備商

中銀國際早前的研報稱，電能替代有望打開綠氫需求空間，關注下游氫基能源應用滲透率提升，綠電-綠氫-綠色燃料產業關係正在逐步理順，產業發展初期綠色燃料有望享受溢價，建議關注氫能設備、綠色燃料運營環節。

以恒生滬深港通氫能主題指數(800925.HK)表現可見，指數由11月7日的高位9,982.08點回調，指數近期已在10月的平台阻力區整固，昨日（27日）收報9,028.54點，即較高位僅回調不足一成，突顯板塊存在下一波行情及機會。

氫能產業作爲完善持續穩定可靠潔淨能源大局上一塊不可或缺的拼圖，未來迎來高速成長的發展邏輯更爲堅實下，相關企業尤其是能夠協同共贏的氫能業者將有望走得更遠。

作者：腓力

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