史上首次！雷軍出手增持，小米股價能否企穩反彈？

隔夜，一則消息點燃了小米股東們的信心。

11月24日， $小米集團-W (01810.HK)$ 于港交所發布公告表示，小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍個人斥資超1億港元增持小米集團260萬股，平均價為每股約38.58港元，雷軍持股比例增加至23.26%。這是雷軍首次以個人名義增持小米股份，此次增持正值小米股價回調階段。受此消息刺激，小米扭轉近期頹勢，股價重返40港元上方。

值得注意的是，小米集團已分別于20日和21日連續兩日回購公司股票2150萬股，總斥資金額超8億港幣。

看到這裡，不少牛友想了解歷次小米回購股價走勢如何？怎麼看待後市？接下來將一一解析。

回顧小米歷次操作！股價能否企穩回升？

從下圖可以看出，自2018年在港股上市以來，小米集團先是以每股17港元的價格完成首次融資，募集資金約240億港元。隨后，其股價逐步回落至8港元左右。

2019年，小米趁股價處于低位，小米推出了120億港元回購計劃，隨後小米股價迎來反彈，一度攀升至36港元的高點。公司2020把握高位機會，通過配股再次融資約230億港元。

然而，此次融資后股價再度回調至8港元水平。2022年，小米集團啟動新一輪回購。此后，其股價從8港元一路走高，最高曾觸及60港元。

2025年3月，小米在股價處于高位時宣布配售8億股，融資規模達425億港元。隨後股價大幅回落至40港元下方，而在此時雷軍出手增持，不免讓投資者遐想：小米股價能否企穩回升？

怎麼看待後市？

先前有研究指出，避險基金認為小米短期內因缺乏催化劑，成為「共識做空 / 賣出」對象，工廠延期及電動車市場接受度不高等負面情緒積聚，抹去了小米股價今年大部分漲幅，使其成為中國科技股中今年表現較差的股票之一。

不過，高盛最新研究報告指，小米近日宣布全面開源具身大模型MiMo-Embodied，該模型整合自動駕駛與具身智能技術，能在動態物理環境中實現高效運作，同時小米亦推出端到端輔助駕駛系統超級自動駕駛(HAD)增強版，目前系統擁有約47.3萬個活躍用戶，累計輔助駕駛里程達3億公里。

高盛認為，HAD版本升級，反映小米的自動駕駛技術持續演進，從初期高精地圖方案、輕量化地圖版本發展至現時整合世界模型與強化學習的端到端架構，決策能力得以提升。小米計劃2025年投入逾70億元用于AI研發，高盛預期未來幾個季度集團將披露更多AI技術成果，以及AI應用于小米生態、推動人車家全生態差異化發展的進展。高盛維持對小米「買入」評級，目標價53.5港元，認為風險回報水平仍具吸引力。

另外，雷軍此次增持260萬股，總金額超過1億港元，是小米上市以來首次如此大手筆增持。市場觀點指出，企業與創始人的回購和增持行為，常是判斷股價築底的重要信號。雷軍及小米的此次操作，一方面揭示了當前的底部投資價值，另一方面也反映了管理層與市場利益共擔、穩定股價的強烈意願。這一行動無疑是向市場釋放其對公司長期發展信心的關鍵舉措，預期隨著市場信心的修復，股價將逐步反映其真實價值。

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