業績會第一現場

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中芯國際2025Q3業績直播

【AI 要點總結】

財務表現

- 三季度銷售收入23.82億美元，環比增長7.8%，毛利率22%，環比增長1.6個百分點

- 經營利潤3.51億美元，EBITDA爲14.3億美元，EBITDA利潤率達60%

- 產能利用率達95.8%，銷售片數環比增長4.6%至249.9萬片

- 前三季度收入68.38億美元，同比增長17.4%，毛利率21.6%，同比增長5.3個百分點

業務進展

- 月產產能達到百萬片級別，總計102.3萬片標準邏輯八英寸等效晶圓

- 28納米超低功耗邏輯工藝進入量產階段，爲客戶提供更低功耗解決方案

- 推出車規級sensor、BCD、MCU、RF存儲顯示等多個特色工藝平台

- 中國區收入絕對值環比增長11%，受益於產業鏈切換加速和國內市場擴大

下一季度業績指引

- 四季度銷售收入預計環比持平到增長2%

- 毛利率預計在18%到20%之間

- 全年收入預計超過90億美元，收入規模將踏上新臺階

- 產線整體繼續保持滿載運行狀態

機會

- 產業鏈切換迭代效應持續，國內客戶在產業鏈中份額增加獲得更多市場機會

- 28納米ULP邏輯工藝量產，特色工藝在多個技術平台穩步提升

- 與客戶建立長期戰略伙伴關係，開發客製化產品平台

- 汽車芯片市場增長，推出多個車規級特色工藝提供系統級解決方案

風險

- 同行擴產能帶來市場競爭，季節性競爭在手機類產品中存在投標壓力

- 存儲器大週期帶來供應保障和價格壓力，影響終端廠商生產規劃

- 客戶對來年出貨量相對保守，經濟波動影響市場需求

- 地緣政治因素影響設備採購和交付時間，前期部分設備採購受許可影響擱置

【AI 會議實錄】

Operator

歡迎參加中芯國際2025年第三季度業績說明會。今天的會議將同時通過網絡和電話進行直播。請注意，如果您通過電話加入會議，您的撥入只處於接聽模式。在管理層發言結束後，我們將進行問答環節，屆時您將受到關於如何參與問答的指示。

Welcome to the Semiconductor Manufacturing International Corporation's Third Quarter 2025 Webcast conference call. Today's call will be simultaneously streamed through the Internet and telephone. Please be advised that if you join the meeting by phone, your dial insurance are in listen only mode. However, after the conclusion of the management's presentation, we will have a question and answer session. At this time you will receive instructions on how to participate.

Without further ado, I would like to introduce Miss Guo Guang Li, Senior Vice President and Board Secretary to host the webcast.

Guo Guang Li

各位好，歡迎參加中芯國際2025年第三季度業績說明會。今天參加業績說明會的有聯合首席執行官趙海軍博士，資深副總裁財務負責人吳俊峰博士。

Greetings. Welcome to SMIC's third quarter 2025 Webcast conference call. Attending today's call are Doctor Zhao Hai Jun, Co-Chief Executive Officer, Doctor Wu Jun Feng, Senior Vice President and person in charge of Finance.

在此提醒各位，我們今天的表述包括了前瞻性陳述，是對公司未來業績的預期，而非保證，並受固有風險和不確定因素的影響。請參與我們業績公告中的前瞻性陳述，除非另有說明，業績說明會的數據是根據國際財務報告準則表述的貨幣數據以美元。

Let me remind you that today's presentation may contain forward-looking statements that do not guarantee future performance, but represent the company's expectations and are subject to inherent risks and uncertainties. Please refer to the forward-looking statements in our Earnings Announcement. Please note that today's earnings statement is presented in accordance with International Financial Reporting Standards, and currency figures are in U.S. dollars unless otherwise stated.

接下來有請吳俊峰博士介紹公司的財務情況。

I would now hand the call to Doctor Wu to introduce the company's financial status.

Wu Jun Feng

大家好，首先我向大家彙報2025年第三季度未經審核業績，然後給出第四季度指引。

I will report our unaudited results for the third quarter, followed by our guidance for the fourth quarter.

三季度業績如下，銷售收入爲23.82億美元，環比增長7.8%，毛利率爲22%，環比增長1.6個百分點。經營利潤爲3.51億美元，息稅折舊及攤銷前利潤爲14.3億美元，息稅折舊及攤銷前利潤率爲60%，歸屬於本公司的應占利潤爲1.92億美元。

The third quarter results are as follows. Revenue was 2.382 billion, up 7.8% sequentially. Gross margin was 22%, up 1.6 percentage points sequentially. Profit from operations was 351 million. EBITDA was 1.43 billion. EBITDA margin was 60%. Profit attributable to the company was 192 million.

關於資產負債，在三季度末，公司總資產爲494億美元，其中庫存資金114億美元，總負債爲164億美元，其中有息負債爲115億美元，總權益爲331億美元，有息債務權益比爲34.8%，淨債務權益比爲0.4%。

Moving to the balance sheet. At the end of the third quarter, the company has total assets of 49.4 billion, of which total cash on hand was 11.4 billion, total liabilities was 16.4 billion, of which total debt was 11.5 billion, total equity was 33.1 billion. Debt to equity ratio was 34.8% and net debt to equity ratio was 0.4%.

關於現金流量在三季度經營活動所得現金淨額爲9.41億美元，投資活動所用現金淨額爲20.62億美元，融資活動所用現金淨額爲4.9億美元。

In terms of cash flow in the third quarter, net cash generated from operating activities was 941 million. Net cash used in investing activities was 2.062 billion. Net cash used in financing activities was 490 million.

2025年四季度我們的指引如下，銷售收入預計環比持平到增長2%，毛利率預計在18%到20%之間。

For the fourth quarter 2025, our guidance are as follows. Revenue is expected to be flat to up 2% sequentially and gross margin is expected to be in the range of 18% to 20%.

以上是財務方面的情況，謝謝。

This concludes the financial status, thank you.

Guo Guang Li

謝謝吳博士。接下來有請聯合首席執行官趙海軍博士介紹運營情況。

Thank you Doctor Wu. Next, I will hand the call to Doctor Zhao Hai Jun to comment on operations.

Zhao Hai Jun

Morning, everyone. Thank you for attending SMIC's third quarter 2025 earnings webcast conference call.

公司整體實現銷售收入23.82億美元，收入環比增長7.83%。季度末，公司摺合八英寸標準邏輯月產產能達到了百萬片，增至102.3萬片，12英寸和八英寸晶圓收入佔比分別爲77%和23%，佔比平穩，產能利用率達到了95.8%，出貨量繼續提升。

For the quarter, the company's revenue was 2.382 billion, a sequential increase of 7.8%. By the end of the third quarter, the monthly capacity reached the million wafer level totaling 1.023 million standard logic eight inch equivalent wafers. Wafer revenue from 12 inch and 8 inch accounted for 77% and 23% respectively, with proportion stable. The utilization rate was 95.8% and wafer shipment continued to increase.

銷售片數環比增長4.6%至249.9萬片摺合八英寸標準邏輯晶圓，主要是因爲產業鏈切換加速進行以及渠道還在備貨庫存，公司積極配合客戶保障出貨。晶圓平均銷售單價環比增長3.8%，主要是因爲產品組合變化製成複雜的產品出貨增加。

Wafer shipment increased by 4.6% sequentially to 2.499 million standard logic eight inch equivalent wafers, mainly because the industrial chain has been reshuffling at an accelerated pace and distributors continuously stocked up and replenished their inventory. The company actively collaborated with customers to ensure their shipments. Blended wafer price increased by 3.8% sequentially, mainly due to the product mix change with higher growth in shipments for complex processed products.

三季度銷售收入以地區分類來看，中國美國歐亞佔比分別爲86%、11%和3%。其中中國區收入絕對值環比增大11%，主要是因爲前面提到的產業鏈切換加速進行，加上國內的市場還在擴大，客戶有拉貨的需求。爲了支援緊急需求，公司調整了產能分配，使得季度地區收入佔比有了波動。

In terms of revenue by region, China, America and Eurasia accounted for 86%, 11% and 3% respectively. The absolute revenue from China region increased by 11% sequentially, mainly due to the customers demand for shipment pull in driven by the accelerated industrial chain reshuffling as mentioned earlier, coupled with the continuous expansion of the domestic markets. To support urgent needs, the company adjusted its capacity allocation leading to fluctuations in quarterly revenue portion by region.

按智能手機電腦與平板消費電子互聯與可穿戴工業與汽車佔比分別爲22%、15%、43%、8%和12%。其中消費電子環比增長15%，主要是因爲在國內加速替代海外份額的階段，公司長期佈局和合作的客戶獲得了產業鏈的機會，包括多樣化的家電電家用電器在內，各類電子產品供應鏈需求都比較旺盛。

By application, wafer revenue from smartphone, computer and tablet, consumer electronics, connectivity and IoT, industrial and automotive accounted for 22%, 15%, 43%, 8%, and 12%, respectively. Among that, consumer electronics increased by 15% sequentially, primarily because during the phase when domestic companies have accelerated their replacement of overseas peers market share. The company's customers with long term oriented partnership have seized opportunities in the industrial chain, therefore supply chain demand remain robust for various electronic products such as diverse home appliances.

三季度公司毛利率爲22%，環比上升1.6個百分點，主要是因爲產能利用率上升，產出增加抵消了折舊上升帶來的影響。

For the quarter, the company's gross margin was 22%, increased by 1.6 percentage points sequentially, mainly because utilization rate increase, thus the increase in output offset the impact of depreciation.

根據未經審核的財務數據，公司前三個季度收入爲68.38億美元，較去年同期增長17.4%，毛利率爲21.6%，較去年同期增長了5.3個百分點，資本開支合計57億美元。

According to the unaudited results for the first three quarters, the company's revenue reached 6.838 billion, up 17.4% comparing to the same period last year. The gross margin was 21.6%, up 5.3 percentage points comparing to the same period last year and the capital expenditure totaled 5.7 billion.

四季度雖然是傳統淡季，客戶備貨有所放緩，但產業鏈切換迭代效應持續，淡季不淡，因此跟公司給出的四季度收入指引爲環比持平到增長2%。產線整體上繼續保持滿載，毛利率指引爲18%到20%，與三季度指引相比持平，據此預測公司全年收入銷售收入預計超過九十億美元，收入規模將踏上新臺階。

Despite the traditional seasonal pattern, customers slow down their stock up, however the effect of industry reshuffling and iteration continues, leading to a better than expected season, thus the company's fourth quarter revenue is expected to be flat to up 2% sequentially and the overall production line continues to keep fully loaded. The gross margin is expected to be in the range of 18% to 20%, the same level as the guidance for the third quarter. According to this guidance, the company's full year revenue is expected to exceed 9 billion, marking a new milestone in its revenue scale.

公司持續發力做好佈局今年以來，特色工藝在多個技術平台上的發展穩步提升。超低功耗28納米邏輯工藝進入量產階段，爲客戶提供了更低功耗更高質量的解決方案。圖像傳感器CIS和信號處理ISP工藝持續技術迭代，提高感官能力畫面質量信噪比，同時開發覆蓋更多波段的光學工藝平台。

In terms of product platforms, the company has continued to strengthen its layouts. So far this year, specialty technologies have demonstrated steady progress across multiple platforms. 28 nanometer ULP logic process has entered production, providing customers with lower power consumption and higher quality solutions. Continuous technology iterations in CIS and ISP processes have enhanced light sensitivity capability, image quality and signal to noise ratio, while optical process platforms have been developed to cover a broader range of wave bands.

嵌入式存儲平台從消費市場向車規工業MCU領域拓展，特色存儲NOR flash、NAND flash提供更高密度更小尺寸更低功耗的高可靠性存儲平台。此外，公司抓住汽車芯片市場增長機會，推出車規級sensor、BCD、MCU、RF存儲顯示等多個特色工藝，爲客戶提供系統級解決方案。

The embedded memory platforms has been expanded from consumer to automotive grade and industrial MCU fields. Specialty memories like NOR flash and NAND flash have delivered high reliability platform with higher density, smaller size and lower power consumption. Additionally, the company has seized the growth opportunities in automotive chip market by launching multiple specialty processes such as automotive grade sensors, BCD, MCU, RF, memory and display providing customers with system level solutions.

除智能其他主流應用市場也溫和增長或回穩。在國內產業鏈切換迭代過程中，公司和客戶一起努力抓住機會成爲穩定供應商，使得公司現在和可預測的未來訂單獲得可持續性的保障。整體來說，當前公司產線仍處於供不應求的狀態，出貨量還無法滿足客戶需求。

So far this year, excluding AI, other major application fields have achieved moderate growth or return to stability. During the reshuffling and iteration in the domestic industrial chain, the company has worked together with customers to seize opportunities and become reliable supplier, thus ensuring sustainable orders for the company both present and in the foreseeable future. Currently, the company's production lines are still in short supply overall and the shipment volume cannot meet customer needs.

我今天就先講這些情況，我們期待2025年的圓滿收官。最後我們依然要衷心感謝客戶供應商投資者及社會各界人士對公司的大力支持，謝謝大家。

I will conclude my presentation here as we anticipate the successful completion of 2025. Finally, we sincerely thank all customers, suppliers, investors and community for your strong support. Thank you.

Guo Guang Li

好，謝謝趙博士。接下來我們進入問答環節，由趙博士和吳博士進行回答。中文提問將由中文回答，英文提問將由英文回答。每位提問者最多提兩個問題。

Thank you, Doctor Zhao. Next is our Q&A session. Questions will be answered by Doctor Zhao and Dr. Wu. Chinese questions will be answered in Chinese. English questions will be answered in English. Please limit your question to two per person.

I would now like to open up the call for Q&A. Operator, please assist.

Operator

謝謝，我們現在開始問答環節，如果您想發問，請按星一一鍵，如果您想取消發問，請重按星一一鍵。

We will now begin the question and answer session. To ask a question, please press *11 on your telephone. To withdraw your question, please press *11 again.

第一道問題來自於華泰證券的黃樂平。

Your first question comes from Le Ping Huang of Hua Tai Securities.

Le Ping Huang

總恭喜那個三季度非常強勁的業績啊。我想先問一下那個四季度的指引的問題啊，因爲公司給了一個收入是那個環比增長零到2%啊。想問一下就是說從量和價上面來看，就是四季度是什麼樣的一個情況。因爲我看過去幾個季度那個公司的產能利用率在持續提升啊，然後如果這個季度如果量的增長不快，然後產能繼續釋放，從計算上看上去好像產能利用率四季度會回落一點。剛才趙總又提了，還是處於一個供不應求的狀態，我不知道能不能幫我們，呃，稍微展開講一下就是具體發生什麼事情，謝謝。

Zhao Hai Jun

嗯哦，樂平，謝謝你提第一個問題啊。四季度我們的給給的指引是在營業額方面是持平或者是增長2%啊，主要是考慮到現在大家在接近年尾的時候，對出貨量啊的數值的大小大家都有一些調控，是根據來年的情況。那我們講的供不應求的狀況原來講的主要是三季度到四季度的時候的下單量，但是等到了今年年底，要做的事情是給來年的出貨量。今天我們不會談到特別多2026年第一季度第二季度的事情，所以我們現在產線的利用率，四季度的產線利用率更多的是代表來年一二季度的表現情況。

那剛才你問到的問題是，環比我們並沒有給一個非常大的躍升，但是我們剛才有講到第三季度我們是95.8%這麼高的一個產能利用率，就說明產線是供不應求的，訂單多過我們產線的能力，然後第四季營業額又沒有一個非常高的跳高。這個主要是考慮到就剛才說的啊，客戶在年底的時候有一些其他方面的考慮啊，會不會啊，拿那麼多的貨啊，把它投入到市場裏面去。

現在我們看到在第四季度是傳統的淡季的時候，最大的考量是手機類的市場，它在啊做這方面的啊，整個市場的調配。就是我們一方面看到手機是持平或者略增的總量市場在那裏，但是同時呢，有些地方是供不應求的，比方說存儲器存儲一方面呢，大家覺得可能接下來拿不到那麼多存儲器的供應量，即便是別的IC都拿好了，也未必能夠形成完整的手機。

第二件事呢是存儲器，它價錢漲的非常的多，如果要是拿同樣量的存儲器的話，那其他的IC的價錢要不要下降。那現在大家都處在這樣一種談判和預測中，一方面大家希望現在趕緊多拿一點存儲器趕緊把它做成手機，另外一方面呢，又發現又怕拿其他的IC以後配不成存儲器。所以我們兩件事都看到了，這個是在手機領域裏面影響比較大的。

另外一個呢，是啊，網通的行業，因爲剛才講說啊這個產業鏈的切換速度還是迭代速度比較快的，但這就出現了說原來做網通的公司現在在第四季度下單和拿貨量都比較謹慎，因爲很可能自己拿多了，但是實際上市場的份額又已經切換給別人。大家現在在這方面也是比較小心的，我們看到網通行業可能是第一個啊，就是切換的程度非常高的行業。

那這個是在營業額方面，我們講說第四季度的時候我們並沒有給出一個非常高的數值在增長，但是從我們產能利用率和正在做的訂單數量是多過給出的這個指引的。

Le Ping Huang

好樂平啊好呀，那那個順着您這個問題啊，那個就是我第二個問題，也就是您剛才也提到就是存儲的問題啊，就是說現在投資人其實呃都蠻擔心，就是存儲的那個大週期就是明年的super cycle對，就是消費電子的終端需求會有一定的擠壓的影響。我不知道趙總您怎麼看2026年像手機啊，或者剛才您講現在情況非常好的，像那個家電這些終端需求的情況。然後從呃就代工企業，從SMIC的角度來看，就是這個存儲的大週期能不能幫我們，就是分析一下有什麼正面和負面的這些那個對公司來講什麼正面負面的影響，謝謝。

Zhao Hai Jun

好了，存儲的大週期正面的影響是對製造業，負面的影響是是啊，終端的生產廠商OEM，無論是汽車還是手機類的還是消費類的，用到了存儲器的這些啊，終端廠商來年都受到了價格的壓力和供應的保障。現在沒有人給出一個確實的供應的承諾，所以我們擔心呢，就是由於這個存儲的大週期來年供不應求，手機類的消費類的還有這個互聯類的，將來會不會就是來年大家都沒有得到一個讓大家滿意的答覆，說來年都能拿到存儲器的充足供應，所以大家在製造了啊制現在在制定來年的生產規劃的時候都相對保守。

不知道來年整個市場需求在那裏，比方手機啊，這個家電啊，這個工業在恢復，汽車也在增長，然後這個消費類網通都很好，但是並不敢說來年出貨的量一定是個增加的。這個就是存儲大週期帶來的，剛才我也略微講了一下，大家都不敢，嗯，在來年第一季度下太多的單出太多的貨，就是不知道來年到底存儲器可以保證多少部手機，多少輛汽車或者是其他的用品。

第二個呢就是對我們的代工業的影響，因爲手機這個存儲器如果是同樣的量，價錢增高了，剛才我也講過，但是手機的價錢並不期待着能夠增高，大家就希望別的IC的售價能夠降低來平衡存儲器這個價錢的提高。所以也會使得行業的競爭會更加的厲害，就是正在做生產的這個客戶，有可能來年他不降價的話，他的市場份額會被其他更低價錢的新的供應商搶走。

所以大家現在對來年看法就是前面一兩個季度都相對的保守啊，我們也是。但是呢，這些問題可能都是可以解決的，所以很可能來年也出現類似於今年的情況，就是一到新年的時候，大家的預測都相對是保守的，但等到了半年之後，一直在越預測越高就像中芯國際一樣，我們在年初給出的指引也是比現在的結果要保守很多，也是當時遇到了這樣一個情況，只不過當時不是存儲器的短缺問題。

Le Ping Huang

好，謝謝。嗯，非常謝謝。

Operator

下一道問題來自於東方證券的快健。

Your next question comes from Jian Kuai of Orient Securities.

Jian Kuai

呃，各位領導好，呃，我這邊想請教一個呃第一個問題就是關於呃，那那那個呃，那那個ASML它也是預計這個二六年中國客戶的營收佔比，呃，會顯著的這個回落，呃就嗯呃那個呃這這這趙總剛才也講到過啊，就是現在，呃，還是供不應求，呃，非常的缺產能。那在這麼一個狀況下，呃，咱們怎麼看待二六年整個中國晶圓製造業的擴產的這個情況，這我第一個問題，謝謝。

Zhao Hai Jun

好，快健，謝謝你提這個問題啊。這個我們也都是讀別人的報告，看別人的情況，再加上中芯國際自己制定的規劃，我們看到這個擴展的情況。大家新宣佈的一些項目在向前推進，在大家也知道，剛才講這個存儲器大週期供不應求，缺口非常的大哈，價錢也非常的好，然後邏輯電路，尤其是模擬MCU消費類的標準邏輯，這些中國這個客戶替代的速度非常的快，而且在國際的競品就競爭的產品裏面，也逐漸的融入了國外銷售的產品和供應商的供應鏈裏面。

這個需求都是在的，所以我們感覺這個擴展啊，不是感覺，不光是感覺和我聽到的各家的同行，大家現在做的應對都是要持續發展，加速發展。所以我覺得在來年啊，這個產能擴充的速度啊，從我們這個代工行業和存儲行業來看，只會增高不會降低。

但回答你剛才講ASML說的說中國這個預測是啊降低的，我想這有一個積累效應哈，就是很多項目在前期他可能融不到那麼多資，或者還沒有定下來規模有多大，他不會100%的設備一起發訂單，可能優先發了光刻機的訂單，就是光刻機，它有前期效應。說不準現在剛才我講的來年產能要進一步加強擴展的這些產能裏面，光刻機採購的部分是不是在去年和前年啊，已經發出單子了。所以就預測來年可能就沒有那麼多新增的單子，但是從其他設備來看，來年新增的應該是啊，非常多的滯後於光刻機的訂單。

Jian Kuai

好的，謝謝趙總，呃，第二個問題是啊，第二個問題就是請教一下，呃，我們三季度的這個一般和行政開支是呃比較在偏低的水平啊，就咱們怎麼展望這塊後續的趨勢。

Wu Jun Feng

啊，你好快健啊，我來回答這個問題啊，呃我們確實，呃，從這個業績上看到我們三季度一般行政開支是比二季度有比較大的一個幅度的降低，也低於這個通常水平啊。那主要原因呢，是因爲啊，呃，我們在我們的一般行政開支裏面包括了我們的開辦費啊，就是我們開辦費是在經營經營費用裏面的。那我們呃，三季度呢，由於新的產線，呃，投入投產出開辦期，這樣的話呢，就導致我們三季度呃出開辦期之後開辦費下降了啊，開辦費下降是導致我的這個經營費用這個降低。

那當然這裏面還有一個一次性的，這個影響的因素是因爲我們在開辦期呢，有些生產相關的一些費用呢，是是這個記錄開辦費的，那出開辦期的話呢，是要做一次調整啊，這部分跟費用呢會計入這個結轉入存貨啊。所以的話呢，也有這個一次性調整的因素的影響，所以導致我們Q3的這個一般行政開支呢，低於呃，平常的水平。那後續的話呢，因爲這個一次性的影響因素不會這個呃，不會繼續發生，所以的話呢，後續這個行政開支費用應該是處於一個正常的一個水平的啊，謝謝啊。

Jian Kuai

非常清楚啊，謝謝吳總啊，我沒有其他問題了。

Guo Guang Li

好，謝謝快健，謝謝。

Operator

下一道問題來自於中信證券的王子源。

Your next question comes from Zi Yuan Wang of CITIC Securities.

Zi Yuan Wang

各位領導好啊，也恭喜三季度比較好的一個超預期的業績哈。就是我第一個問題，想請教一下，咱們就是從Q3的這個呃應用拆分上來看，智能手機的品類其實佔比是下降到了21.5%，然後消費電子提升到了43.3%啊，然後工業和汽車也有一些提升。就是這個背後變化的原因是什麼呢，就是，呃，看起來好像手機的部分下降了比較多，然後消費電子，呃就更多了一些，啊，就是想請教一下這個。

Zhao Hai Jun

好的子源啊，講一講這個手機佔比下降的問題啊。在中芯國際整個營業額有幅度比較大的成長的時候，手機的相對值是下降的百分比，那原因呢啊，主要有兩點，一點呢是手機的備貨，一般比較大宗的在中芯國際產能供不應求和有急單的時候我們做了調整，把一部分手機的啊，單子反正早出一點，晚出一點，總量價錢都早就確定了，我們就推遲了。比方說中芯國際在模擬電路這個地方供不應求的時候我們把PMU的量啊，總量不變的情況下，但是不是在這個季度出，就把它推遲到稍稍緩和一點，把一些急單提前出了，我們也得到了客戶的同意和諒解，那這是第一件事兒。

第二件事呢，是我們看到了這個行業的競爭，像CMOS image sensor CIS和LCD driver這個競爭產品切換客戶切換的速度非常快，那這都是季節性的。所以我們中芯國際做的LCD driver的，包括AMOLED driver OLED driver DDIC touch IC等等相關的這個部分，那也不是每個季度都是拿到的訂單，是在所有客戶裏面最多的。可能在這個季度，那別人的新手機一年兩次嘛，可能就別人的客戶的產品就選的多一點，那個客戶不是中芯國際的，可能下一次手機的發佈的時候，那我們現在的這個客戶就拿到份額多一點。

所以手機成像的是一種季節性的啊，這個起伏由於它的供應商比較多，所以OEM就是終端的手機制造商，實際是平衡了各種不同供應商它的市場份額和總量。所以我們就看到了這樣的調整，CIS和LCD driver就是這兩個原因啊，一個是推遲一個是啊客戶需求量，隨着季節它有調整的。

Zi Yuan Wang

明白那個消費電子的提升主要是什麼原因啊？

Zhao Hai Jun

哦，消費電子的提升是全面，剛才我講的一個是中國的啊這個迭代的速度非常快，新產品多國內的消耗量也大，然後到國外的消耗量這個出口一直是增加的，再加上出了一些新的領域啊。這個呃，給你舉例子，比方說啊，這個這個處理器就像音響裏面音箱裏面的處理器啊，原來大概是國外IC設計廠商佔一定的份額，國內佔一定份額，大概中低端就是中國IC佔的份額多，中高端就是國外IC供應商佔的多，那現在看來這個是有切換的，就是中國供應商在整個這個智能音箱裏面一直到高端，這個份額在不斷的增長，我只是舉這麼一個例子。

第二個就是咱們說的NB-IoT啊啊cat one這種就是啊，就是利用這個通訊網絡電話機的網絡來進行定位的這些東西，尤其cat one現在這個需求就是高的。比方說國家規定所有的電動自行車必須得裝cat one，然後你那個汽車的三腳架必須得裝cat one，因爲你只要這個就可以精準的定位你停到了什麼地方或者高速公路哪裏前面有問題對吧。那這些都是產業界的增量，再加上原來大家就做的比較好的各方面都是不錯的啊，也都繼續維持，像TWS耳機啊OWS耳機啊這些花樣WiFi啊也都是在持續增長的，各方面看起來都是不錯。

那我現在也順便你沒問到，但我也順便提一下哈啊，就是MCU這一塊用量也是蠻大的，也是持平的。那我們看到就是原來在國內，無論是汽車工業消費MCU的量市場就是外來的IC在中國的銷售額是非常大都是大三百億的模擬超過三百億美元，MCU也是超過三百億美元等等。這個模擬類的轉換速度是非常快，但MCU這塊是啊持續增長，但是速度是非常慢的。那我們也是覺得說未來這個地方應該也是啊不能說是爆發，因爲MCU是少量多樣的一類產品像模擬相像哈，但是呢，沒有像模擬那樣出現特別大的公司可以迅速的進行轉換。所以未來我們這個地方還是看漲的啊，大概就是這樣，因爲啊，你問我到底是哪些地方在成長推動了消費類啊，這個額度一直在提高嘛，那我就舉了幾個例子。

Zi Yuan Wang

嗯，明白好的，謝謝，趙總還挺清楚，呃，那我嗯，我第二個問題是想請教一下，就是咱們現在呃，看到Q3的這個資本開支，其實環比提升比較多哈提升呃，提升了27%，然後這樣前三個季度累計的資本開支已經到57個億美金了。我記得好像年初的時候說，呃，今年資本開支的指引是跟去年持平，大概73個億美金左右哈。那現在來看的話，這個這個全年的一個資本開支是不是呃會呃會上修嗎啊，然後這個呃，從產能現在落地的情況來看，三四季度哪個季度會會更多一些，好，謝謝。

Zhao Hai Jun

好，謝謝子源啊，是這樣大家都知道這個啊，地緣政治啊這些，因爲中芯國際有很多采購的啊，受到了地緣政治許可的影響，前段時間就擱置了，懸在那邊就沒動，然後你也知道後來這個事情啊，基本上解決穩定下來，可預測起碼是一直到來年年底，大家的政策啊，都是非常明確的。所以就開始出貨了，所以就會出現現在這樣一個季度很少，但下下一個季度一下增長了很多，就是原來的貨設備已經做好了，等待發貨，但最後一個出口的批文是停在那裏的，現在這一下就出來了。

那我們現在根據我們跟供應商啊達成的啊大家的這個諒解和給我們的一些預測，那我們今年的capex還是差不多跟去年一樣或者略高的，這個應該會。那設備到達呢啊，它不一定是產能立刻就釋放，因爲我們產能的釋放要把整條鏈湊起來，你一個地方到了很多，還差了幾個機臺產線沒辦法形成一個生產能力，它也不是一個產能的釋放，所以我們就是看在整個產能裏面哪個是最後那幾個機臺，最後那幾個機臺什麼時候到位，是我們產能真正釋放的時間。

所以我們現在看起來是你看第三季度我們到了57億美元的機臺嘛，那這就說明說啊，我們這個機臺排列組合，接下來只要第四季度把這些配套的機臺到達，我們的產能就會逐步的釋放出來。

Zi Yuan Wang

能理解爲四季度的產能增加可能會比三季度更多一些？

Zhao Hai Jun

呃，應該差不多，三季度其實我們產能也是有這個增加的，我們一年的總量原來也都跟大家那個講過啊，就是前兩個季度是稍慢一點，然後第三季度第四季度會加快，這是肯定的，就是剛才講的理由了，前一段時間被擱置了。

Zi Yuan Wang

嗯嗯，好的好，謝謝趙總，謝謝。

Operator

下一道問題來自於光大證券的付天資。

Your next question comes from Tian Si Fu of Ever Bright Securities.

Tian Si Fu

呃，趙總好，吳博士，好，郭總，好啊，感謝接受我的提問啊，我是光大海外的付天資。我有兩個問題，第一個呢，關於毛利率，第二個關於競爭格局的情況。就是三季度我們看到公司的毛利率還是表現非常亮眼的，也是超出了此前的指引和市場的預期，就想請教一下管理層，這個改善啊，如果從重要級排序的話啊是哪些因素，然後另外呢，這些因素對於後續的這個持續情況怎麼樣，比如說啊，對於後呃後面的這個四季度，還有包括啊這個下一個財年的這個展望，我們認爲這些因素會不會還是有望導致超預期的，謝謝。

Zhao Hai Jun

好的那個，我先回答一下，然後俊峰啊，幫我補充一下哈。我先講這個非財務的因素，那我們毛利率明顯超過預期和增長，這個啊，主要是來自於第一個我們二季度那些生產波動的事情就結束了，另外一個就是我們產能利用率應客戶的要求，我們還是大量的增加了產能的這個投入，使得後續可以多出一點，這個也造成我們這個啊，這個生產週期略長了一點，還有一個是產品結構進行了調整。

那這樣的話你看啊，生產波動完全沒有了，產能利用率提高了，產品結構調整了，這個就使得我們比原來的預測啊要高。但是呢，這裏面有一個因素也的確是一直含在裏面的，就是我們跟大家講中芯國際的毛利率，大家要關注的就關注每一塊錢的營業額裏面它的折舊增加了百分之幾啊，這個是我們最最大的一個因素。剩下來剛才講的那幾個因素都是管理層通過啊精密的管理，降本增效能夠啊，對沖市場給我們造成的波動，看俊峰。

Wu Jun Feng

嗯好的啊那個啊，天資你好，那三季度的毛利率呢確實是比我們預測的要呃，超出了這個預期哈。呃，剛才趙總也講了，那你剛才問就是說這幾個因素裏面呃是怎麼呃排序哈，那我覺得呢，首先還是這個產能利用率UT哈，這個影響是最大的，三季度的這個呃產能利用率，剛才我們在這個呃趙總在這個啊發言當中已經說到了我們的產能利用率三季度達到了九十超過了95%，啊，比我們預期要高出三個百分點。

所以呢，這個呢，實際上對我們毛利率有比較大的一個提升啊，影響是比較比較大的啊。實際上確實我們三季度的這個折舊呢，比二季度呢是也是有比較大的增長的，那我們UT的提升呢，也抵消了這個折舊增長對毛利率的影響的這個呃對毛利率的這個呃壓力啊。所以我覺得這個首要的這個影響還是產能利用率啊。那你剛才問到這個持續性的問題啊，確實對於Q4來說的話呢，同樣的，因爲我們的產能會，呃，陸續的這個呃增加新的這個設備會投入生產，同樣四季度還會受到折舊增加的對毛利率的這個壓力的影響。那我們四季度還是要保持這個比較高的這個產能利用率來抵消這個折舊增加對毛利率的影響，好，我就補充這些啊。

Tian Si Fu

哦，好的，謝謝，謝謝趙總和吳博士，呃，我追問一下，就是之前在三季度的時候提到毛利率，潛在當時的一個壓力是來自於計提價格計提的一些問題，想問一下，呃，這個計提在三季度是否確實已經發生，然後這個對毛利率啊產生的影響力的評判啊。

Wu Jun Feng

呃，對這個你剛才提到的就是關於這個呃呃，這個具體減值啊的這個影響啊，呃，三季度的話呢，其實在我們的這個公告裏面也看到了，實際上我們是有對在產品存貨啊，對進行這個減值的計提的，這也是按照我們的這個會計準則的這個規則和我們呃公司會計制度的這個規定啊，來具體的這個對毛利率是造成這個影響的哈，造成壓力的啊。那那剛才說了，因爲其實我們還是內部通過降本增效，通過我們的這個產品組合的優化，然後通過這個產能利用率的提升來抵消這些的這個影響啊，事實上這個呃，減值的計提對毛利率是造成了呃一部分影響的。

Tian Si Fu

哎，好的行，那明白了就是其實還是如期計提，但是同時我們本身更好的經營表現也使得我們的這個毛利率超預期。第二，一個問題呢，就是關於呃這個產能利用率掌握，還有這個行業競爭格局的一個問題，因爲從我們一些對於訂單的表述和未來需求的這個表述，還是可以看到我們維持比較高的這個供不應求的一個狀態。但同時其實我們從體感上面來說啊，對於周圍的這個終端啊電子的一個呃需求來說，還是認爲有一些弱的。

想問一下就公司就保持比較高的產能利用率啊，其中是不是也有一部分這個國產替代持續推進的因素，而同時呢，伴隨着這個國產替代呢，我們也看到了呃，就是未來一到兩年，其實也有很多家這個晶圓廠在持續的這個擴產，然後我們呃，預計這個比較高的產能利用率是不是可以維持到至少二六年的一個情況，謝謝。

Zhao Hai Jun

好天資啊，這個分兩個地方講哈，先講說中芯國際現在今年成長的比較快，利用率也是高過行業的平均值的，那這個原因裏面有你剛才講的這個產業鏈互相替代這個因素在裏面就是中芯國際的客戶在產業鏈裏面的份額多了，訂單多了啊，可能原來這些訂單和份額屬於別的客戶，這些客戶是別的同行的啊，這個訂單那這樣中芯國際就等於是一個轉過來的，並不完全是一個增量，有這個因素在裏面，那這個粘性是在的啊，一旦是行業有這樣的一個切換，這樣一個百分比的分配就會長期存在，而且這個百分比我們預測會越來越高的啊。

舉例爲證，就是說像模擬產品這一類的，像MCU這一類的，像存儲器這樣類CMOS image sensor LCD driver，我們都明顯的看到中芯國際客戶在市場在OEM終端那邊佔的百分比都在今年提高了很多，以後還會有成長，這個是可持續的。那這是講第一件事情，就今年的利用率比別人高，那有沒有這個產業鏈轉化的因素是有的，那也在於是中芯國際過去25年裏面一直在跟客戶一起做，把我們的客戶技術質量和這個產品的競爭能力，交貨能力，包括價位競爭等等，在業界做到了有啊競爭的這樣一個水平，所以他能夠在行業進行轉換選擇的時候被選到，所以才有這個機會，當然中芯國際也享受了這個機會，那我們接下來也會接着做這件事。

那第二個問題你提就是另外一方面，你提的是說是有這個轉換，中芯國際抓到了機會，但是也看到我們的同行也在擴產能，會不會接下來這個機會也被別人分一分羹對不對。那這件事情是存在的，行業的競爭永遠在那，我們要做的就是要把三件事做好，第一個，中芯國際要提供有性能有質量的啊這個技術和服務，這個是必須的，做出來的東西要夠好。第二件事情呢，就是中芯國際跟客戶是長期合作的，我們開發的產品平台是客製化，也是有特色，不是通用的技術。第三個呢，就是中芯國際在成本反應速度迭代速度各方面都能夠比別人能夠早一點快一點。

這樣呢使得我們已經建立的客戶的戰略伙伴關係已經形成的市場份額不被分走的太多，但是季節性的東西永遠有，尤其是手機類的產品，因爲手機每一次新型號大家都去投標，這個此消彼長是在存在，因爲大家不光是要更高的質量，更高的性能，中低檔也需要啊，更低的價錢等等，那中芯國際也做好這方面的應對。那以前我們也講過，中芯國際不會主動降價，但是當我們的客戶失去市場份額的時候我們也一定會跟客戶一起直面面對去競爭價錢。

Tian Si Fu

好的，謝謝這個趙總，謝謝兩位這個管理層的這個詳細解讀非常有非常有價值啊，以上就是我的提問，感謝。

Guo Guang Li

謝謝。

Operator

今天最後一道問題來自於國信證券的胡建。

Last question for today comes from Jian Hu of Guosen Securities.

Jian Hu

好的那個，謝謝管理層，嗯，趙博，就是您剛才提到的一個事情，就是我還比較好奇啊，就是，呃，您剛才在開始的介紹環節也提到說渠道還在進行備貨和補庫存，但是大家的認知就是說二三年的下半年行業開始走復甦週期嘛，就是二三年是消費電子的補庫，二四年可能工業和汽車的補庫力度都還比較大。那就在目前您也剛提到就是存儲無法保供的情況下，爲什麼當前還會有比較明確的補庫的需求，然後另外就是如果後續存儲還是呈現出一個比較嚴重的緊缺局面的話，呃，是不是可能會壓制客戶真實的提貨意願，造成公司在跟指引上出現偏差的這樣一個風險，呃，然後包括剛才趙博提到的那個急單，造成了一些推後了部分手機的訂單，也想請問一下，就是趙博那個主要的急單方向是哪些啊，以上，嗯，謝謝趙博。

Zhao Hai Jun

好胡建，謝謝你的問題哈。那咱們這樣看，先講這個現在還在補貨的事情，然後再講存儲器的事情，然後再講急單的事情。補貨的事情是這樣，前一段時間大家擔心這個地緣政治啊加稅啊這些事情，所以是把很多產品是直接送到他的目的地去了，那可能目的地那地方就大家想在加稅之前能夠多備一點，最好能賣個兩年三年的。但是呢，這些客戶相對都比較小中芯國際的客戶啊，他也要在國內置換過程中搶佔更大的市場，他沒有這個存貨，沒有一定的量，是沒辦法接受他客戶這樣的要求。

客戶突然換了說我需要兩千萬，但你自己短時間內提供不了兩千萬你就抓不到機會。所以這些客戶在爭取更大的市場份額的時候，現在寧可冒一點風險，自己要多備一些貨，尤其是像模擬類的功率類的啊，大電流類的，這些都是要備貨的，因爲原來這些客戶的啊這個規模比較小，要取得更大的市場份額，自己就要多備一些貨來去搶這件事啊。

第二個呢，是前一段時間大家啊，這個情緒工業界汽車界的供應商情緒非常的低落，他們一直在消耗庫存，不肯備庫存，那現在看來，這庫存消耗的已經差不多了，要補到一個安全的水位，因爲大家預測工業和這個汽車來年到轉年都會恢復的，所以要補存到安全的水位。現在看到即便是啊，歐洲的大的這個tier one或者是供應商，他們也開始補庫存了，爲了以後成長的應對啊，是這兩個地方還在補庫存。

那回到剛才你說的存儲的事情，就是大家現在多拿一點存儲，能配成手機的，反而是希望別的IC也要拉貨，但是對來年一季度大家就不做決定了，因爲一季度不保證自己能有足夠的存儲器做成整機。所以你看它這個是兩個是矛盾的，就是現在能配成的，希望多做一點，然後來年這個說不好的部分要少做一點。所以這個你講的是存儲帶來的這個壓力哈啊，的確現在大家都看不清狀況，沒人沒有任何人得到一個保證，說來年自己就需求100%得到保證，那大家現在是希望現在能拿到的整機的就多備一點，那個備不成套的就少備一點，這就使得季節的這個心情是不一樣的，就被拉開了。

好，那最後一個講急單的事情，急單的事情我們中芯國際現在這邊看到的急單，一個就是剛才講模擬類的存儲類的，中芯國際也做存儲器，有些做的質量非常好，NOR flash NAND flash這些MCU這些這些急單都是非常多的，拉貨是比較大。然後剛才也講過，有一些是跟出口有關係的，跟手機現在立刻就要配套的，那這個就是比較急一點，那我們就是把不急的就推遲，剛才也講了，所以手機類的總的百分比都下降了，PMU這些都推遲掉了，就是爲了支持這些急單。

那這方面總結就是急單有它的原因對吧，然後存儲的影響是雙向的，對當前是拉單，對來年呢是看不清，大家不下單，然後啊，整個行業大概是這樣的情況胡建。

Jian Hu

那麼我我能再補充問一下就是您剛提到的這個存儲的價格，我們會有一個展望和預期嗎，從我們的視角。

Zhao Hai Jun

哦，存儲的事情我們現在由，由於這個AI它把把整個產能都拖過去了，所以這個碎片化的市場，少量多樣的市場，大的供應商就不管了，不要了，你們都知道哈，那這樣呢就給這些小的供應商提供了非常大的機會。小的供應商啊，好多都是中芯國際的客戶，中芯國際在這方面影響力還是比較大的，別的代工廠也不怎麼做這些，所以中芯國際也要提供存儲器相關的這個部分。

這個會持續，只要人工智能那邊還在發展，這個存儲器的價格會持續很多年。以前我本人做過一個分析，就是存儲器市場如果少了5%，它的價錢會翻一番，如果供過於求，5%價錢會跌一半。所以由於這樣一個狀態至少少5%，所以這個高價位會持續下去的，而且這個驗證的時間少少，少量多樣哈，也不是那麼容易被替代的。

所以大家即便是現在有新的工廠或者有新的公司要設計同樣的產品，這個替代的週期是非常長的，NOR flash NAND flash MCU它的週期都是非常長，從tape out進來到可以大量的生產，我以前講過至少要16個月，那這樣的話就是可以講說16個月之內是沒有別的新產品可以來搶佔現有的市場。

Jian Hu

好了，謝謝趙博，那個結論非常清晰，感謝你。

Zhao Hai Jun

嗯，好的，謝謝胡建，謝謝。

Guo Guang Li

那現在請郭光麗女士做結束。

I'd now like to hand the call back to Miss Guo Guang Li for closing remarks.

謝謝今天參加電話會議的各界人士，感謝大家的信任和支持。

Thank you for participation in today's conference call, thank you for your trust and support.

中芯國際第三季度業績說明會到此結束，感謝您的參與。

This concludes SMIC's third quarter webcast conference call. We thank you for joining us today.

更多細節：SMIC IR

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