深交所將迎「H+A」上市公司！誰將成爲首批玩家？

深交所有望迎來「H+A」新案例落地。

6月10日傍晚，中共中央辦公廳、國務院辦公廳《關於深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》正式對外公佈。

尤其值得一提的是，《意見》允許在香港聯合交易所上市的粵港澳大灣區企業，按照政策規定在深圳證券交易所上市。

哪些公司有望回A股上市？

據財經雜誌報道，在港上市的集團公司常見架構分爲兩類，即紅籌架構和H股架構。前者主要是指通過搭建並重組境內外架構的方式將中國境內權益主體由紅籌架構下擬境外上市主體實現並表；後者則指中國境內註冊的股份公司作爲上市主體，在境外發行股票並上市的架構。

截至目前，尚未有采用紅籌架構在深交所進行二次上市的企業，後者因上市相對便利已有相關案例。而在前述《意見》中也指出，粵港澳大灣區企業須「按照政策規定」在深圳證券交易所上市。

從制度層面角度看，已在港股上市的紅籌企業要在深交所進行二次上市，規則相對清晰。但創業板對於紅籌企業上市的要求，則主要針對「未在境外上市的紅籌企業」。

按照深交所公佈的發行上市條件，紅籌企業申請首次公開發行股票或者存託憑證並在深主板上市，市值以及財務指標應當至少符合標準1（市值不低於2000億元）或標準2（市值200億元以上。擁有自主研發、國際領先技術，科技創新能力較強，在同行業競爭中處於相對優勢地位）中的至少一項。

基於此，富途資訊梳理了以紅籌架構在港上市，且市值>200億元的大灣區公司，供牛友們參考：

根據現有規則，符合條件的大灣區港股企業可分爲兩類：

1. 頭部企業：市值超過2000億元的紅籌企業，如 $騰訊控股 (00700.HK)$ 、 $騰訊音樂-SW (01698.HK)$ ，可直接滿足深市主板上市標準。

2. 高成長企業：市值在200億元以上、擁有核心技術的紅籌企業，如 $小鵬集團-W (09868.HK)$ 、 $思摩爾國際 (06969.HK)$ 、 $比亞迪電子 (00285.HK)$ 等，可通過主板或創業板上市。

分析師怎麼看？

浙商證券宏觀聯席首席分析師廖博表示，允許在香港聯合交易所上市的粵港澳大灣區企業，按照政策規定在深圳證券交易所上市，本質上意味着深交所的市場擴容。在增加了證券類資產供給的同時活躍了資本市場，有望進一步提升大灣區企業的融資靈活性與估值空間。

蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，支持「H+A」上市是深化資本市場改革的重要舉措，旨在通過允許粵港澳大灣區企業同時在H股和A股上市，實現資本市場的雙向開放與資源整合。

楊德龍表示，通過引入在港上市的粵港澳大灣區企業，深交所將進一步擴大總市值，爲廣大投資者提供更好的投資標的，同時通過在深交所二次上市，可以進一步推動企業發展並給其帶來更大增長空間。

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