英偉達業績倒計時！股價可以站上1000嗎？
【投資熱話】英偉達業績怎麼看？短線股價重點看這個指標！
英偉達的大幅上漲，在某種程度上或許反映了市場對其新業績的期待。 5月22日美股盤後，英偉達將發布2025財年Q1財季業績。
那麼，對於英偉達的業績該怎麼看呢？有哪些因素對於短線股價會帶來較大衝擊呢？我們來看看4個主要的關注要點。
1、實際業績/業績指引與預期對比
先前芯片產業在經歷近兩年的下行週期後，在人工智慧爆發帶來的算力芯片需求的帶動下，走出了反轉的邏輯。而算力芯片的龍頭英偉達，近幾季的反轉力度和業績彈性也是最大的。
因此，華爾街分析師的預測與英偉達的實際業績可能會產生較大程度的偏差。在富途APP上，我們能看到分析師對於英偉達的業績預期。如果實際發布的業績大幅超出預期，那麼對短線股價可能就形成了較大利好。反之，如果實際業績低於預期，那就形成了短線利空。
那麼假如英偉達業績超乎預期不多呢？可能也是一定程度的利空，因為市場對英偉達期待比較高，並且已經在股價裡反映了這一預期，要想進一步提振股價，僅僅及格可能是不夠的，可能得優秀才行。
除了觀察實際績效外，管理階層給予的績效指引也很重要。大幅高於預期的業績指引可能會引爆股價，而低於預期的業績指引對於短線股價來說可能是較大利空。
例如，英偉達先前的2024財年Q3季報顯示，其營收為181.2億美元，超出市場預期的161.1億美元，每股收益為3.71美元，也大幅超出預期。在業績指引方面，英偉達給到的Q3財季的營收指引約為200億美元，小幅超乎預期。不過在業績公佈後，或許市場認為英偉達的業績並沒有足夠勁爆，股價隔日出現下跌。
而到2024財年Q4，英偉達實際營收為221億，大幅超出先前給到的業績指引和市場預期，而公司對於2025財年Q1財季的營收指引達到240億美元，同樣大超預期，英偉達股價也在業績發布後短線大漲。
因此，對於英偉達的最新財季，我們需要專注於英偉達實際業績及業績指引與華爾街分析師預測的對比情況，看英偉達能否交出一份讓市場滿意的答案卷。
2、數據中心營收
英偉達的數據中心業務，在過往是主要的增長引擎，其營收佔比在21財年第一季僅為37%，短短3年時間過去，在24財年第三季佔比就達到了約80.1 %。隨著人工智慧產業的持續爆發，英偉達作為“賣鏟人”，數據中心的業務增長預期也更加強勁。
從2023財年Q4開始，英文達數據中心營收開始扭轉先前出現的下滑的頹勢，年比及季比都重回增長趨勢。此後的4個財季，在大型語言模型、推薦引擎和生成式AI應用程式訓練等對算力芯片需求的推動下，英偉達數據中心的營收每季都在加速增長。
英偉達2024財年Q4業績數據顯示，數據中心營收約184億美元，年增409%，季增26.9%，持續成為營收增長的主要推動力，在總營收中的佔比達到歷史新高的83.3%。
對於英偉達即將到來的新業績，我們仍然需要專注於數據中心業務的增長提速。
3、存貨情況
除了利潤表的表現之外，對於芯片產業這樣的帶有週期波動的產業來說，庫存水準也是衡量週期變化與增長預期的非常重要的指標。因為當產業需求下降，出現供應過剩的時候，公司庫存水準就會上升，銷售壓力也會增大，進而對股價造成壓力。反之，當週期反轉，需求向好的時候，公司庫存水準也會迅速下降，銷售前景也會變好。
對於庫存水準的變化，一個比較合適的衡量指標是庫存/營收，這一比例越大，表示庫存水準越高，銷售壓力也越大。例如，英偉達在2022財年Q4開始，庫存/營收開始連續上升，而股價也正是從那時開始高點下跌的。
在2024財年Q1-Q4財季，英偉達重回增長，庫存去化也取得明顯效果，其庫存/營收從2023財年底的85.3%下降到了2024財年Q4財季的23.9%，處於歷史較低的水平。未來，我們可以繼續觀察英偉達的庫存/營收能否繼續保持下降趨勢，如果出現大幅回升的話，或許就要保持謹慎了。
4、盈利能力
在周期持續上行的過程中，英偉達的盈利能力的提升情況，也是市場非常關注的重點之一。
從毛利率來看，過去幾個財季，隨著英偉達逐步走出週期低谷，其毛利率水準一直在爬升，並且在2024財年Q3季度達到了74%的較高的位置。在2024財年Q4財季，由於期內算力芯片需求火爆，英偉達議價能力較強，其毛利率進一步提升，達到76%的水平。
從淨利率來看，英偉達最近幾個財季也是快速上升的趨勢，在2024財年Q3財季達到51%，在Q4財季，英偉達淨利潤率進一步迅速攀升，達到55.6%的歷史高點。對於即將到來的2025財年Q1業績，我們可以繼續觀察英偉達的淨利率能不能維持在歷史較高水準。
寫到這裡，你對於如何閱讀英偉達的業績或許會有一些新的體認。值得一提的是，許多明星公司每一次發布業績，對不同類型的投資人來說，可能都意味著一個難得的交易機會。
例如，如果投資人透過對過往業績的解讀，並結合最新的進展，覺得某家公司的最新業績將釋放一些正面的訊號，並利好短期股價，投資人或許會考慮做多，做多的方式可以是考慮買入正股、或考慮買入看漲期權等。
反過來，如果投資人覺得某家公司的最新業績將不容樂觀，並對短期股價帶來壓力，投資者或許會考慮做空，做空的方式可以是考慮融券賣空，或者考慮買入看跌期權等。
當然，如果投資人覺得某家公司業績的多空方向不太明朗，但是股價在業績發布後可能會出現向上或向下大幅波動，那麼投資人或許會考慮做多它股價的波動率，考慮同時買入看漲期權和看跌期權的跨式策略來把握潛在機會。
最后总结一下：
在周期持續上行的過程中，英偉達的業績彈性非常大，其業績結果對短線股價影響也很大。我們需要專注於4個要點。
第一，實際業績和業績指引與預期比較。預期與事實的差距，將極大影響英偉達的短線股價。
第二，數據中心的營收狀況。這塊業務是英偉達的重中之重，主要關注其增長提速情況。
第三，庫存水準。觀察英偉達的庫存/營收能否保持較低位置。
第四，盈利能力。觀察英偉達的毛利率及淨利率能不能繼續維持在高水準。
公司每次發布業績，可能會帶來潛在的交易機會。投資者可以根據個人的風險承受能力，來考慮合適的交易品種。
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