泰觀點：穿越市場波動把握海外固收投資良機

各位牛友們大家好，美國最新一期非農就業數據再超市場預期，如何穿越市場波動，把握海外固收投資良機，歡迎查看泰觀點

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一、美國經濟基本面仍有韌性:

過去一段時間美國經濟數據好於預期，經濟動能仍然較強。

2023年四季度美國實際GDP增長3.3%，可支配收入增長4.2%。

居民收入增長穩健，消費增長強勁爲經濟帶來支撐。

二、勞動力市場仍然穩健

最近3個月的美國新增非農就業均超過了市場預期，前值下修後仍高於歷史平均。

失業率維持在歷史上較低位置。

從空缺崗位/失業人數的角度，最新數字還有所回升。

每週首次申領失業金人數也比較好，低於疫情前平均水平。

三、短期看，美國通脹目前仍有粘性

美國1、2、3月CPI增速超預期，租金和除租金外的服務類價格展現粘性。

最新3月數據令市場對聯儲局減息的預期進一步推後。

仍有粘性的通脹結合緊俏的勞動力市場，聯儲局對減息會十分謹慎，需看到通脹進一步回落的證據。

四、長期看，美國通脹下行仍是大趨勢

推高2021-22年通脹的三大中長期因素：超級貨幣寬鬆、財政刺激、疫情（導致錯配，包括勞動力市場和供應鏈領域），都已發生本質變化，並將繼續改善。

長遠來看美國通脹下行仍是大趨勢，儘管回落之路或非一帆風順。

五、市場調整減息預期，減息路徑存在不確定性

高利率環境抑制投資和消費需求，長期來看美國經濟面臨壓力。

隨着美國勞動力供求關係再平衡，供應鏈瓶頸不斷緩解，預計通脹將震盪回落。

六、FED減息仍是大方向

隨着美國勞動力供求關係再平衡，供應鏈瓶頸不斷緩解，預計通脹將震盪回落。

高利率環境抑制投資和消費需求，長期來看美國經濟面臨壓力，聯儲局或會預防式減息。

未來減息週期逐步打開，美國國債收益率將迎來向下的拐點，利好美元債，可獲潛在資本利得。

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