諾和諾德Q3業績中體現的機遇與風險

2023年11月2日，諾和諾德披露2023三季報，針對諾和諾德本季財務情況，分析如下：

1、減重領域受益於競爭格局良好，增長強勁，投資者需要關注整個競爭格局變化

三季度和肥胖症護理業務的銷售額爲548.3億丹麥克朗，同比增長36%，主要原因是GLP-1類藥物的銷售額增長37%；
肥胖症護理業務的銷售額爲122.6億丹麥克朗，同比增長183%。

2、其他業務方面：罕見病領域收入下行較大，胰島素亦收入下行

罕見病與胰島素目前處於收入下行階段，其中罕見病主要是產量下行帶來整體收入下行的影響。後續將有多款藥物在美國、日本陸續推出；
在胰島素市場，諾和諾德長期佔有較高市場份額，市場處於較小波動。

整體看，對於諾和諾德的投資者而言，需要從競爭格局、口服藥新款藥物增長進行更多關注、其他減重類產品的投資商需要提高注意：
（1）競爭對手動作值得關注。競爭對手禮來的同類藥物Mounjaro若獲批減肥，依託禮來本身具備的營銷能力和市場對同類型藥物的高度關注，預計會衝擊競爭格局，諾和諾德的估值水平短期內將於禮來藥物獲批後的銷量情況呈現負相關關係；
（2）口服減重藥有望提升市場空間。但是更長週期中，減重藥的出現屬於技術突破後的新產品，屬於增量市場，且口服減重藥正在等待獲批，增量市場將更多出現；
（3）其他減重產品的投資需要謹慎。更多替代的是其他減重類產品的消費，因此，投資者需要謹慎投資其他類型的減重企業，包括健身房、減肥保健品等。

因此，交易策略而言，諾和諾德長期向好的方向存在，交易環節立足於競爭格局和新藥產出的變化進行投資。

(筆者為證監會持牌人)
利益申報：筆者執筆時無任何相關股票。
資料來源：《Novo Nordisk Q3 Company announcement》、公司官網

$諾和諾德 (NVO.US)$

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