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富途资讯_大佬新动向
02-24 11:47 ·

董承非最新路演曝光!对2021年比较悲观,不停加仓地产

前言:每个时代都有其特定的「弄潮儿」,在机构化投资的大时代,掌管着巨额资金的头部基金经理就是股票市场的「弄潮儿」,他们的「触觉」无疑也是最灵敏的。如果你也致力于跟着大佬去布局,请关注牛牛圈“金融小厨娘”

掌管着超过640亿规模的公募大佬董承非,日常在一场内部交流中,罕见地释放了悲观的情绪。

先上精彩观点:

从结构上来讲,前十大重仓变化大,在减掉一些高位资产。一季度季报能看出我的前十大重仓会发生比较剧烈的变化,这可能也是我应对这个市场做的积极的调整。我原来的持仓一年多没变过,一季度季报大家可以看到整体变化会比较剧烈。

我现在基本上把自己封闭起来,卖方和内部研究员都不听。进入一种极端的封闭状态,完全凭借自己的想法。因为这个时候,所有的推荐都是基于市场高水位。现在所有研究员都是跟着市场走的,所以有意跟他们保持一定距离是一种挺好的做法。

港股是看A股、美股两边颜色。美股现正处于20 年一遇的大泡沫,最终大概率以股灾收场,但不知道具体什么时候收场。假设这个事情发生,港股市场也会受影响。

资料显示,董承非,目前是兴全趋势投资混合型证券投资基金(LOF)基金经理助理、基金管理部副总监、兴业全球基金的副总经理。目前在管基金规模643.47亿元。他管理的兴全趋势混合基金自2013年10月至今的回报为375.1%。

 

(备注,该路演纪要的时间是2021年1月25日,以下为路演精华部分的节选)

对2021年比较悲观

对A 股市场的观点方面,第一,年初市场呈现明显躁动行情。对2021 年全年比较悲观,对全年不看好,相对谨慎。

现在市场已经脱离基本面进入资金正反馈过程。第一,这些核心资产质地不错,但也仅限于用现在的眼光来看,未来如何发展未知。第二,即使这些核心资产质地不错,匹配现在这样的估值,如果未来股价不大幅下跌,未来很长时间给投资者带来的回报会少的可怜。

第二,目前处于极度悲观的状态,不知道市场能持续多少时间,当时2015年三月份对兴全趋势减仓,权益仓位由一季度的74.78%减至二季度的51.38%,再到三季度的32.74%。但2015 年四、五月份两个月里很多基金净值翻倍,这种情况也经历过。

我已经在做一些预防性的动作,在监控一些总量指标。现在的问题就是时间的问题,预期三个月后会有调整。总量指标在加速,有的指标已经到历史最值,处在比较偏高的位置了,但历史每次都不一样,但我还是按照自己想法去做,正确以否之后再验证。

仓位还在继续下降过程中

兴全趋势基金操作方面,权益仓位低于八成。 

接近春节躁动行情,仓位还在继续下降过程中。

基本几年做一次择时,感觉今年又到了可以做择时的时候。做任何决策都有风险。对我而言朴素的观点是,当市场不被理解时,少赚点不是大的事情。这种牛熊转换的时候是市场最危险的时候,对我而言,宁愿做在左边,做在前面一些。也可能我看错了,2021年市场可能续涨个40%-50%,这个时候趋势可能涨10%-20%,这样我的心态也很好,不会在意这种差异。

这是最主要的想法和出发点。(从市场的角度)

从结构上来讲,前十大重仓变化大,在减掉一些高位资产。一季度季报能看出我的前十大重仓会发生比较剧烈的变化,这可能也是我应对这个市场做的积极的调整。我原来的持仓一年多没变过,一季度季报大家可以看到整体变化会比较剧烈。

总体方向上是(1)把权益仓位的比重往下压,(2)把结构上往自己觉得更安全更舒服的方向上靠。

基本已经进入防守打法。我现在基本上把自己封闭起来,卖方和内部研究员都不听。进入一种极端的封闭状态,完全凭借自己的想法。因为这个时候,所有的推荐都是基于市场高水位。现在所有研究员都是跟着市场走的,所以有意跟他们保持一定距离是一种挺好的做法。

港股大家比较看好,但未必结果会好,不是一块黄金大家争着抢。现在看好港股的人的逻辑是 A 股流动性外溢,但如果 A 股市场有个三长两短,港股作为离岸市场,不一定会有很好的结果。

另外,港股是看A股、美股两边颜色。美股现正处于20 年一遇的大泡沫,最终大概率以股灾收场,但不知道具体什么时候收场。假设这个事情发生,港股市场也会受影响。

也许有人会提到定价权,但定价权不代表一定会上涨。定价权代表着以后两边市场打通后,因为有A 股流动性做支持,下一轮香港股票如果跌的时候,跌不到前期历史上出现危机时那么令人匪夷所思的价格,因为香港市场下方水位会提升,这也是定价权的一种表现形式。

香港股票历史上是属于高互动的,涨起来涨得很疯,跌下去也是跌得让人匪夷所思,如果一轮危机过来香港的股票可以跌掉99%。所以,定价权不一定意味着以涨的形式表现出来。

资产抱团看法

嗤之以鼻,同 13 年、15 年一样,只是换了个资产抱团而已。

对于白酒、新能源、光伏板块:不看。

地产方面,还在不停在加仓地产,其实也就保利和万科两个股票。对我来讲,我觉得比现金好。如果我对今年市场那么悲观,那就拿准进场,我都愿意持有现金了,所以比现金好的更愿意持有,但我也也不会押得太重。

对于董承非,他过去也说了很多“金句”,可以参考《建议收藏!一文尽览萧楠、董承非、谢治宇的投资金句》

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