每周市場觀點-市場策略周報

一、港股大市：氣氛回暖，強勢反彈

上週港股在政策利好及外圍環境改善帶動下顯著反彈，主要指數全線上升：

– 恒生指數：+3.53%

– 恒生中國企業指數：+4.41%

– 恒生科技指數：+4.95%

板塊表現分化明顯

– 領先板塊：非必需性消費（+7.52%）、資訊科技業（+4.84%）、綜合企業（+4.77%）

– 落後板塊：工業（-6.55%）、原材料業（-4.64%）、必需性消費（-2.42%）

資金流向

– 南向資金上週合共淨買入390.55億港元，流入速度明顯加快

二、升市3大引擎：政策支持與外部環境改善

· 內地金融政策利好（核心動力）

· 海外宏觀環境改善

· 市場制度及行業層面支持

三、後市展望

– 兩地互聯互通深化的政策紅利持續釋放，港股估值修復或有空間延續

– 惟須留意以下風險因素：

◦ 美債收益率或受通脹預期及美聯儲政策取態影響而波動

◦ 油價上升及地緣政治局勢（如美伊衝突）或對市場氣氛構成短期擾動

◦ 半年度業績期臨近，企業業績表現將成為板塊分化的關鍵

◦ 內地經濟復甦步伐將持續影響市場盈利預期

配置方向

– 高利率環境下具備穩定現金流及防禦性的紅利資產

– 盈利預期已充分調整、估值吸引並具業績支持的成長板塊細分方向

四、下周宏觀事件關注

風險提示：

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