一週前瞻 | 焦點密集！聯儲局領銜超級央行周迎「鷹派大考」；四大科技巨頭攜日韓存儲三雄集中放榜；中美重要經濟數據密集發佈

7月最後一個交易周，市場將迎來多重重磅催化。聯儲局決議與日本央行利率決議前後公佈，市場將從中尋找未來利率路徑線索。業績方面，微軟、蘋果、亞馬遜、Meta四大科技巨頭攜手SK海力士、三星電子、鎧俠等美日韓存儲芯片巨頭集中放榜。此外，中美重要經濟數據密集出爐，將共同檢驗全球經濟韌性與通脹走向。

新一週重磅日程一覽

– 美日央行利率決議，超級央行周迎「鷹派大考」

面對突變的通脹前景，儘管市場預計聯儲局、英國央行和日本央行在下週的超級「央行周」上將暫按兵不動，但政策預期已發生逆轉。聯儲局將於北京時間下週四凌晨公佈最新利率決議，市場核心關注點在於，政策聲明中是否釋放9月加息25個點子的線索。路孚特（LSEG）數據顯示，美國貨幣市場已完全定價下次會議加息落地。

會後主席沃什將召開新聞發佈會。當前通脹壓力與關稅不確定性並存，市場將重點關注沃什對後續利率路徑的表態，以判斷9月是否可能重啓加息。

– 科技巨頭迎業績「大考」，MAG7與存儲巨頭齊上陣

下週，Q2業績期將迎來真正的高峰時刻。四大科技巨頭、存儲龍頭、半導體產業鏈核心公司、油氣巨頭、消費龍頭等將集中披露業績，全年資訊密度最高、交易機會最密集的「超級業績周」正式拉開帷幕。

投資者將密切關注科技巨頭業績表現，以研判當前這種「大舉投入AI者受罰、半導體制造商獲賞」的格局還能持續多久。從表面看，Alphabet本週交出了穩健的業績，但其支出計劃和負自由現金流令投資者感到不安。

今年以來股價表現強勢的幾家存儲巨頭也將在下週公佈業績，包括韓國的SK海力士、三星電子以及日本的鎧俠，這些公司都受益於超大規模雲廠商的巨額支出，市場關注HBM等AI用高端存儲出貨及通用存儲定價趨勢。

– 中美經濟數據密集發佈，美國GDP攜核心PCE重磅登場

中國官方製造業PMI將於7月31日發佈，7月27日中國6月規模以上工業企業利潤數據也將出爐。此前，6月製造業PMI升至50.3重返擴張區間，非製造業商務活動指數繼續擴張。

7月30日週四，投資者和政策制定者將了解美國經濟活動狀況、聯儲局首選的通脹指標和消費者支出的最新情況。政府數據預計顯示，在消費者和商業投資的推動下，美國第二季度GDP年化增長率爲2.1%。中東緊張局勢推升油價再度破百，或對通脹數據構成上行風險。當前市場對聯儲局加息概率的押注正在上升。

– 中央政治局會議或於7月下旬召開，政策定調或轉向積極

按照慣例，中共中央政治局會在每年7月召開一次會議，分析研究當前經濟形勢，並部署下半年經濟工作。

分析人士普遍認爲，當前經濟並未失速，但內需疲弱、信貸偏弱、結構分化，穩增長壓力再度抬升。本次會議上，政策思路可能迎來重要轉折——重心將從上半年偏謹慎的跨週期調節，轉向逆週期主動干預，具體體現爲存量政策的加速落實與增量政策的超前佈局。

– 全球光模塊龍頭中際旭創下週上市，或成港股年內最大IPO

7月22日，光通信龍頭 $中際旭創 (03308.HK)$ 正式啓動港股招股，招股期至7月27日，預計7月30日掛牌上市。公司擬全球發售5450萬股H股，其中香港發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%超額配股權。最高發售價爲每股1010港元，每手50股，入場費約51009港元。按最高發售價計算，募資總額約550.45億港元，募資淨額約545.13億港元。

對比來看，中際旭創募資規模最大，而且有可能超過之前 $寧德時代 (03750.HK)$ 的募資規模，成爲2019年 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 赴港二次上市後港股最大的科技類IPO。豪華的基石投資者也成爲市場焦點。從新加坡主權基金淡馬錫，到全球資管巨頭貝萊德、摩根大通，再到阿里巴巴和騰訊，33家頂級機構合計認購約270億港元，佔發售股份近五成，幾乎逼近港交所50%的上限。

新一週重點業績日曆