大行集體下調目標價，小米股價進入關鍵博弈區

發佈業績後股價走勢反復，今日（25日）低開1.96%，報32.04元；盤中一度跌至31.62元，其後出現反彈，現報32.8元。小米績後，多家大行相繼下調其目標價。機構中，德銀維持「買入」評級，目標價由68.50元下調至67.00元，是所有機構中最為樂觀的判斷；大和同樣維持「買入」，目標價從45.00元下調至42.00元；花旗也保持「買入」評級，目標價由42.00元調整至40.00元。另一方面，瑞銀將目標價從38.00元下調至36.00元，投資評級維持「中性」；摩通則維持35.00元的目標價不變，評級亦為「中性」。

小米目前股價仍處於5日、10日、20日、60日等所均線下方，均線呈現典型空頭排列格局，表明中短期的下行趨勢尚未被扭轉。近五個交易日股價振幅高達17%，說明多雙雙方在當前價位附近博弈激烈，市場預期差顯著。MACD、ADX及一目均衡表等趨勢類指標均指向賣出信號，表明中期的下行趨勢動能仍佔據主導地位，反彈空間將會受到明顯壓制。

從震盪指標觀察，市場已浮現短期超賣修復的信號：隨機震盪指標（KDJ）與CCI均發出買入信號，暗示本輪下跌動能正在逐步減弱，短線存在技術性反彈的需求。相對強弱指數（RSI）目前位於41水平，雖未進入20以下的極度超賣區，但也已脫離強勢區域，為後續反彈留出了充足空間。

這種震盪指標與趨勢指標之間的背離，正是當前技術面的核心矛盾：短線反彈的預期，與中線趨勢的壓力並存，市場走勢尚未形成共識。

當前關鍵的支撐與阻力位如下：首要支持位位於31.3元，此位置若被有效跌破，則股價可能進一步下探至29.2元的第二支持位。上方阻力方面，34.6元構成第一道重要關口，此處接近於10日與30日均線的匯集區域，突破難度較大；更強的阻力則位於36.1元附近，與60日均線及前期密集成交區重合。股價需成功站上34.6元，方能初步視為短線趨勢轉強的跡象。

綜合基本面與技術面分析，小米當前的走勢傳遞出「短多中空」的混合信號：多個震盪指標在超賣區域發出買入信號，支持短線出現一波技術反彈的判斷，反彈概率約為46%。然而，股價整體運行於所有重要均線之下，且多項趨勢指標依然偏空，這意味著任何反彈都將在初期面臨沉重的均線壓制。因此，對於專業投資者而言，現階段不宜過度激進地視為趨勢反轉的買入點。

回顾2026年3月18日，在提及日後兩日小米正股累計下跌5.52%， $小米匯豐六七沽A.P (23111.HK)$ 、 $小米摩通八十熊G.P (60434.HK)$ 、 $小米瑞銀八十熊E.P (59592.HK)$ 、 $小米中銀六七沽B.P (23123.HK)$ 四隻產品，在提及日後兩個交易日平均漲幅達40.75%；相關看空類衍生品走勢與正股波動方向完全匹配，體現了衍生品對正股下跌行情的對沖屬性。

針對小米（01810）的窩輪產品，以下為精選推薦，涵蓋認購證、認沽證、牛證及熊證。

在認購證方面， $小米匯豐六乙購C.C (22791.HK)$ 行使價為37.12元，槓桿約4.5倍，其溢價相對較低，適合看好後市的投資者； $小米中銀六乙購A.C (13186.HK)$ 行使價為37.15元，槓桿約4.6倍，其溢價和引伸波幅均為同類產品中最低，提供較低成本參與升勢。

認沽證部分， $小米中銀六八沽A.P (26045.HK)$ 行使價為28.16元，槓桿約5.4倍，溢價和引伸波幅同樣最低，適合對股價持謹慎態度者； $小米瑞銀六八沽A.P (26121.HK)$ 行使價為28.16元，槓桿約5倍，溢價相對較低，為對沖風險的選擇。

牛證方面， $小米瑞銀六九牛A.C (67825.HK)$ 收回價為30元，實際槓桿最高達9.6倍，且溢價較低，適合進取型看好策略； $小米法興六九牛I.C (59415.HK)$ 收回價同為30元，實際槓桿較高約10.2倍，溢價為同類最低，提供高槓桿效應。熊證部分， $小米法興八乙熊1.P (59190.HK)$ 收回價為38元，實際槓桿較高約6.8倍，溢價最低，適合看淡後市者； $小米摩利八乙熊C.P (59757.HK)$ 收回價為38.5元，實際槓桿最高達6.1倍，溢價較低，為看跌操作的靈活工具。

面對當前「短多中空」的技術走勢，你會選擇輕倉參與反彈，還是等待趨勢明確後再布局？你覺得小米目前32元左右的價位，是否已經具備中長期配置的價值？

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