花街小報（2月6日）：美股週四繼續暴跌模式，恐慌情緒急劇升溫，多項指標亮紅燈；黃金/白銀大跌，比特幣被腰斬

【摘要】美股週四全線下挫，標普500指數跌1.23%，納斯達克指數重挫1.59%，道瓊斯指數跌1.20%，羅素2000小盤股指數跌1.79%。市場主要消化三條線索：一是谷歌顯著上調AI資本開支指引，引發對回報週期與利潤壓力的擔憂；二是芯片端指引偏弱令產業鏈情緒降溫；三是就業相關數據走弱，進一步壓低風險偏好。恐慌情緒急劇升溫，多項指標亮起紅燈，VIX恐慌指數飆升16.79%至21.77。大類資產同步走弱：黃金跌3.81%，白銀跌19.65%，原油跌2.09%，比特幣暴跌14.03%至6.3萬美元以下，從10月高點約12.6萬美元已腰斬近50%。

一、大事件

1、AI資本開支升溫疊加芯片弱指引

Alphabet給出顯著上調的AI資本開支指引，市場擔憂投入增加會拉長投資回報週期，並對利潤形成階段性擠壓。與此同時，Qualcomm發佈低於預期的季度展望，並提及內存短缺對需求的拖累。兩條消息先後落地，科技與芯片鏈條情緒迅速轉弱。資金開始從高估值科技撤離，權重股回調放大指數跌幅，科技板塊也成爲當日下跌的主要來源。

2、勞動力數據三連擊壓低風險偏好

就業端連續傳來偏冷信號：JOLTS職位空缺降至五年多低位，初請失業金人數跳升至23.1萬，Challenger報告顯示1月裁員大幅增加。多項數據共同指向就業動能放緩，企業端的謹慎情緒也在升溫。宏觀預期隨之轉向「經濟降溫」，美債收益率回落；同時，市場對後續盈利前景的擔憂加深，風險資產整體承壓。

3、比特幣跳水拖累加密鏈條

比特幣價格大幅下挫並跌破關鍵整數關口，資金從高波動資產撤離的跡象明顯。加密市場的急跌放大了風險厭惡情緒，礦企與相關概念股跌幅居前。加密資產的下行與科技股回調同向發酵，也讓當日市場的風險偏好進一步降溫。

二、大趨勢

小盤股短期回撤但中期仍具韌性。IWM兩週跌2.30%，但三個月仍上漲6.40%，短線降溫尚未改變其中期相對領先的格局。市場廣度仍偏正向，RSP三個月跑贏SPY（6.05% vs 2.09%）。風格上，價值延續優勢，SPYV三個月漲4.77%，顯著優於SPYG的-0.27%，資金配置更偏穩健與分散。

指數分化同樣清晰：DIA三個月表現優於QQQ（3.34% vs -0.54%），在AI資本開支預期抬升、疊加芯片端指引偏弱的背景下，科技相對更「吃壓力」。動量方面，DIA、RSP、SPYG、SPYV與XMAG均出現短期由正轉負的調整信號，趨勢交易熱度有所回落。

三、市場情緒

恐慌情緒急劇升溫，多項指標亮起紅燈，VIX恐慌指數收於21.77，單日跳升16.79%。CNN恐懼貪婪指數降至33，進一步靠近「恐懼」區間，短線情緒修復仍需時間。

市場廣度方面，標普500新高93、新低23；納指新高218、新低318，新低擴張顯示科技權重承壓的同時，下跌集中度也在提升。期權端，CBOE Put成交放大至約6.402M，對沖需求升溫，風險偏好仍偏謹慎。

四、行情掃描

1、指數ETF

SPY收跌-1.25%，QQQ下挫-1.44%，DIA回落-1.18%，IWM下跌-1.80%。在AI資本開支擔憂、芯片端弱指引、就業數據轉冷以及比特幣跳水的多重擾動下，市場風險偏好收縮。小盤股跌幅更深，短期調整特徵更突出。

2、行業板塊

材料板塊XLB下跌-2.68%，金銀回調壓制上游商品鏈。可選消費XLY跌-2.16%，風險偏好回落的同時，消費科技走弱也帶來壓力。科技板塊XLK下挫-1.80%，AI投入不確定性與芯片指引偏弱共同降溫情緒。金融板塊XLF跌-1.24%，收益率下行對銀行股形成壓制。能源板塊XLE跌-1.17%，油價走弱拖累板塊表現。公用事業XLU僅微漲+0.05%，防禦屬性略有體現。

3、七大科技股

微軟下跌-4.95%，遭下調評級，市場對AI競爭格局與資本開支壓力的擔憂加重，拋壓集中釋放。特斯拉回落-2.17%，在科技權重整體走弱的背景下同步承壓。Netflix小幅上漲+0.89%，在科技股普跌中相對抗跌，資金偏向業務可見性更高的細分方向。

4、中概股

中概股分化明顯。嗶哩嗶哩上漲+1.51%，表現相對穩健；富途下跌-2.21%，隨風險偏好回落走弱。整體來看，中概股缺少單一催化，更多跟隨美股風險情緒與科技權重波動而動，資金對海外流動性變化更爲敏感。

5、加密貨幣及概念股

比特幣暴跌14.03%至6.3萬美元以下，從10月高點約12.6萬美元已腰斬近50%。礦企股MARA大跌-18.72%，對比特幣波動高度敏感。軟件與AI概念股普遍回撤，Palantir下跌-6.83%，在風險偏好降溫下，成長股估值壓力仍未緩解。

$納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣 (BTC.CC)$ $BTC/USD (BTCUSD.CC)$ $以太幣 (ETH.CC)$ $ETH/USD (ETHUSD.CC)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

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