特朗普白宮敲開市鍾！預言「美股將漲上天」
政客持倉追蹤 | 特朗普7月調倉大公開！減持微軟、亞馬遜，轉向邁威爾科技、CrowdStrike
特朗普名下投資賬戶7月再度迎來一輪密集調倉。
最新財務申報顯示，特朗普名下賬戶7月共披露 1156筆證券交易，交易總額按申報區間估算約在 7900萬至2.70億美元之間。其中，買入金額至少約4350萬美元，賣出金額至少約3550萬美元。
由於美國政府財務申報只披露每筆交易的金額區間，而非精確成交額，因此所有總額及淨買賣數據都只能作區間估算。
從交易筆數來看，7月整體呈現「賣得更多、買得更集中」的特徵。按申報文件整理，當月約有440筆買入、716筆賣出；買入金額區間合計約4358萬至1.34億美元，賣出約3556萬至1.36億美元。
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比起交易數量，更值得關注的是這次調倉背後的資產配置變化： $微軟 (MSFT.US)$ 、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 等大型科技股遭到明顯減持，部分資金則流向AI半導體、企業軟件、網絡安全及防禦性消費股。
那麼，這輪調倉究竟有哪些值得關注的變化？
一、7月調倉全景：減持大型科技股，買入方向相對集中
從個股交易來看，7月特朗普名下賬戶的買賣方向呈現一定差異。
根據申報數據的區間估算， $邁威爾科技 (MRVL.US)$ 淨買入金額約為105萬至523萬美元，位居主要淨買入標的前列。 $財捷 (INTU.US)$ 、 $賽富時 (CRM.US)$ 及日用品公司 $丘奇&德懷特 (CHD.US)$ 同樣錄得較大規模淨買入， $Adobe (ADBE.US)$ 與 $CrowdStrike (CRWD.US)$ 也進入淨買入TOP6。
這六家公司涵蓋AI半導體、企業軟件、網絡安全及日用品等領域，其中科技股佔據了主要位置。
與之相對，資金流出的方向則集中於部分大型科技及消費龍頭。其中， $微軟 (MSFT.US)$ 淨賣出金額估計約612萬至3090萬美元， $亞馬遜 (AMZN.US)$ 約522萬至2551萬美元，成為當月兩個主要淨賣出標的。 $甲骨文 (ORCL.US)$ 、 $好市多 (COST.US)$ 、 $麥當勞 (MCD.US)$ 及 $洲際交易所 (ICE.US)$ 同樣進入淨賣出前列。
值得一提的是，7月20日是這輪調倉的一個關鍵日期。當日，特朗普名下賬戶分別出售了價值500萬至2500萬美元的微軟及亞馬遜股票，構成當月規模最大的兩筆股票交易，同時還出售了價值100萬至500萬美元的甲骨文股票。
不過，這並非單純撤出科技股。同一天，該賬戶買入了價值50萬至100萬美元的英偉達股票，並分別買入價值100萬至500萬美元的 $財捷 (INTU.US)$ 、 $邁威爾科技 (MRVL.US)$ 及 $賽富時 (CRM.US)$ 股票，以及日用品公司 $丘奇&德懷特 (CHD.US)$。
而且，對微軟及亞馬遜的減持也並非徹底退出。7月23日，賬戶又重新買入價值約10萬至25萬美元的 $微軟 (MSFT.US)$ 股票，以及約1001至1.5萬美元的 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 股票。
儘管回補規模遠小於此前的賣出金額，但這一操作說明，至少從7月披露的交易記錄來看，賬戶並非完全放棄相關持倉，而是進行了較大規模的持倉調整。
二、如何解讀這次調倉？三個變化值得關注
如果把7月的交易放在一起觀察，這輪調整呈現出三個較為明顯的特徵。
首先，科技股內部出現重新配置，部分大型平台股遭到減持。
最直觀的變化，是 $微軟 (MSFT.US)$、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 及 $甲骨文 (ORCL.US)$ 等大型科技公司的股票遭到較大規模出售，而部分資金則流向半導體、企業軟件及網絡安全領域。
例如， $邁威爾科技 (MRVL.US)$ 的核心業務涉及數據中心互連及定製芯片，與AI基礎設施建設密切相關； $財捷 (INTU.US)$和 $賽富時 (CRM.US)$主要面向企業軟件市場；$CrowdStrike (CRWD.US)$則聚焦網絡安全。
這意味著，從7月的交易結構來看，賬戶在減持部分科技龍頭的同時，仍增加了對科技產業鏈其他細分領域的配置。
但這並不必然代表賬戶管理人看淡大型科技公司、轉而看好細分科技股。降低個別公司的持倉集中度、控制組合風險，以及按照既定投資模型進行再平衡，都可能形成類似的交易結果。
其次，並非全面轉向高增長科技股，防禦性資產同樣獲得配置。
值得注意的是， $丘奇&德懷特 (CHD.US)$ 也是7月主要淨買入標的之一。與AI半導體及企業軟件公司不同，這家公司以日用品業務為主，收入與居民日常消費需求密切相關，具有不同於高成長科技股的業務特徵。
這家公司與 $財捷 (INTU.US)$ 、 $邁威爾科技 (MRVL.US)$ 及 $賽富時 (CRM.US)$同時出現在主要淨買入名單中，反映出本輪調倉並非簡單地從大型科技股轉向中小型科技股，而是涉及不同行業及風險特徵的資產。
此外，股票之外的ETF和債券也在同步調整。例如，7月8日，特朗普名下賬戶分別買入價值100萬至500萬美元的SPDR國際國債ETF、Fidelity通信服務ETF、Vanguard短期債券ETF，以及Vanguard股息增長ETF，同時出售了多隻國債、通信服務及國際國債ETF。
賬戶亦買入多筆市政債及其他固定收益資產。由此可見，7月的交易不僅涉及個股輪動，也涵蓋股票、ETF及債券之間的資產調整。
第三，部分交易與政策事件出現在同一天
同一天，特朗普簽署了一項關於美國國防供應鏈安全的行政令，收緊國防承包商取得部分關鍵材料採購豁免的條件，並要求加強關鍵供應鏈的追蹤與風險管理。
兩件事情發生在同一天，因此受到外界關注。不過，需要強調的是，財務申報僅披露交易日期及金額區間，並未公布具體交易時間，也無法僅憑申報資料確定相關交易的決策過程。
白宮則表示，特朗普的股票及債券投資組合由第三方金融機構獨立管理，相關資產存放於全權委託賬戶，透過電腦化投資組合模型進行配置。特朗普本人及其家人均不能指示或影響具體投資決策及交易時間。
三、總結
整體而言，特朗普名下賬戶7月數千筆交易，呈現出的並非單一方向的買入或賣出，而是一次涉及多類資產的廣泛調整。
對投資者而言，這份申報更適合作為觀察資產配置變化的參考：大型科技平台股遭到減持，但科技板塊並未被全面拋售，部分細分科技公司及防禦性資產仍有新增配置。
值得留意的是，特朗普的高頻交易模式，尤其是交易日期與其政策決定高度重疊的情形，持續成為市場和監督機構的焦點。
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