每日期權前瞻 | NBIS財報在即，盤前漲逾8%；超微電腦績後走強；市場靜待7月CPI

今日期權機會前瞻

宏觀層面，$納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$盤前漲0.53%，$標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$盤前漲0.16%。北京時間20時30分將公佈美國7月CPI，市場預計整體CPI環比上漲0.1%、同比上漲3.4%，核心CPI環比上漲約0.32%。數據會直接影響9月利率預期，高估值科技股和短期期權可能在公佈後迅速重定價。期權市場顯示QQQ上個交易日的Put/Call成交量比升至1.02，隱含波動率（IV）達22.19%。

個股層面， $超微電腦 (SMCI.US)$ 股價盤前上漲約9.4%。公司第四財季調整後每股收益達到1.70美元，明顯高於市場預期，收入約111.2億美元，略低於117.3億美元的預期。推動股價上漲的主要因素仍是利潤率改善和下一財年的增長預期。公司此前披露毛利率預計達到15%至17%，遠高於原先8.2%至8.4%的指引，並稱季度新增訂單超過600億美元。

市場正在重新評估SMCI能否把龐大的AI服務器訂單轉化成持續利潤。近期看漲期權成交明顯活躍，盤前上漲可能夾雜空頭回補。開盤後若成交量跟不上，漲幅容易收窄。若股價放量守住業績缺口，利潤率修復的邏輯才有望繼續推動估值回升。

$NEBIUS (NBIS.US)$ 公司於盤前公佈季度業績，盤前上漲8.6%，市場此前預計收入約5.92億美元、每股虧損約0.70美元。NBIS近期股價波動較大，市場關心的重點包括年化收入、數據中心投產進度、電力容量以及資本開支能否轉化爲可確認收入。

期權成交與持倉主要集中在200美元附近，該區域可能成爲業績後的重要分界。近期同時出現230美元看漲買盤、165美元看跌買盤以及240至250美元看漲賣盤，機構對上漲空間仍有期待，同時保留了明顯的下行保護。此前下跌階段看跌期權佔比反而下降，顯示市場沒有出現全面恐慌。今日應等待完整業績和管理層指引落地，若收入增長伴隨更高資本開支，股價能否上漲取決於新增算力何時開始貢獻收入。

$美光科技 (MU.US)$盤前漲2.9%。資金仍在交易AI內存需求、供應緊張和存儲價格維持高位的預期。美光此前表示供應緊張可能延續至2027年，並通過長期協議鎖定部分需求，這讓它成爲AI資本開支行情中彈性較高的標的。期權市場顯示該股的Put/Call成交量比升至0.82，隱含波動率達68.59%。

期權成交已經明顯放大。期權異動大單上，週二出現約2654張近月看漲期權買盤，成交金額約584萬美元，同時還有多筆百萬美元級看跌交易和看漲期權賣盤，說明資金在押注上漲時也在防範CPI帶來的回撤。期權持倉在1000美元附近較爲集中，當前股價距離該區域仍有空間，但高波動會放大時間價值損耗。今日觀察重點是CPI公佈後美債收益率的方向，以及MU能否守住盤前漲幅。若收益率回升，近期累計漲幅較大的存儲股容易出現快速兌現。

昨日期權行情復盤

指數期權

美東時間8月11日，美股指數期權市場成交量抬升，共成交553萬份合約。認沽/認購成交比下跌，達0.91。

在即將到來的到期日， $標普500指數 (.SPX.US)$ 期權成交量分佈呈現下列特徵：認沽期權成交量峰值在7,700點，認購期權成交量峰值在7,800點。

個股期權

$赫茲租車 (HTZ.US)$收漲15.57%，成交51.8萬份期權合約，認沽/認購成交量比升至0.32。Hertz Global股價大漲23%，分析師下調目標價至2.5美元，散戶投資者關注高空頭利息推動短擠行情。

$SpaceX (SPCX.US)$ 收跌3.93%，成交86.13萬份期權合約，認沽/認購成交量比升至0.84。挪威主權財富基金披露持有SpaceX價值12億美元股份，馬斯克稱AI收入9月將超越SpaceX其他業務。

期權成交量排行榜

期權成交量前10的股票中， $Palantir (PLTR.US)$ 的認沽/認購成交量比最高，達到1.04。Phillip Securities和Daiwa Securities分別將Palantir目標價上調至215美元。

認沽/認購持倉量比最高是$美光科技 (MU.US)$，達到1.12。瑞穗分析師重申美光「優於大盤」評級，目標價1375美元，認為DRAM/NAND市場供應緊張將持續至2027年。

引申波幅排行榜（標的市值>10億美元，且期權成交量>10萬）

$Fermi (FRMI.US)$引申波幅最高，達到120.63%，較上一交易日下降4.26%。Fermi與TensorWave簽署首份15年租賃協議,合同總收入約65億美元,並與Hillcore達成2.6吉瓦電力戰略聯盟。

$超微電腦 (SMCI.US)$引申波幅成長最多，達到95.53%，較上一交易日增長1.04%。超微電腦第四季度調整後每股收益1.70美元超預期，2027財年第一季度營收指引145至155億美元超市場預期。

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風險提示
期權是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進或售出一種資產的權利，但不承擔義務。期權的價格受多種因素影響，包括標的資產的當前價格、行使價、到期時間和引伸波幅。
引伸波幅反映了市場對期權未來一段時間內的波動預期，它是由期權BS定價模型反推出來的數據，一般將它視爲市場情緒的指標。當投資者預期更大的波動性時，他們可能更願意爲期權支付更高的價格以幫助對沖風險，從而導致更高的引伸波幅。
交易員和投資者使用引伸波幅來評估期權價格的吸引力，識別潛在的錯誤定價，並管理風險敞口。

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