股價創58年來最大跌幅！IBM二季度營收不及預期，客戶需求轉向，CEO承認「執行不到位」

文章作者、來源：華爾街見聞

IBM二季度業績遭遇衝擊。公司披露，6月下旬客戶資本支出方向急劇轉變，部分預算從軟件和主機領域驟然轉向服務器、存儲及內存等供應趨緊的硬件資源，導致多筆大手交易未能按期落地。受此拖累，二季度營收顯著低於市場預期。

IBM週二在聲明中表示，第二季度初步營收爲172億美元，低於分析師平均預期的179億美元。其中，基礎設施業務銷售額降幅尤爲明顯，下滑7%。目前仍在審核財務數據，預計下週公佈的最終業績可能與初步數據略有差異。

IBM首席執行官Arvind Krishna表示，公司原本預計供應鏈問題會拖累業績，但沒有預料到客戶最終會將預算從IBM產品轉向服務器、存儲設備和內存等硬件採購，以對沖未來進一步漲價的風險。

「實際情況比我們預期的更糟。」Krishna補充稱，IBM Z大型機及其配套軟件是此次業績不及預期的主要拖累。

消息發佈後，IBM股價在美股盤中一度下跌26%，創至少自1968年1月3日以來最大盤中跌幅。業績疲軟也拖累其他軟件股，Workday和ServiceNow股價均下跌約6%；與此同時，SK海力士和Arm等芯片股則上漲。

Krishna表示，6月份最後幾周，客戶季度資本支出策略出現明顯轉變，部分企業爲了應對未來價格上漲以及供應限制，開始優先採購服務器、存儲和內存等基礎設施硬件。

這一變化直接影響IBM的軟件和基礎設施業務。公司初步數據顯示，二季度軟件收入同比增長5%，諮詢業務基本持平（按固定匯率計算增長1%），但基礎設施收入同比下降7%，明顯弱於此前市場預期的全年低個位數下滑。

IBM此前預計，z17大型機產品週期將成爲基礎設施業務的重要增長動力，但實際表現低於預期。Krishna表示，z平台及相關軟件生態，尤其是交易處理軟件銷售疲軟，是本季度業績缺口的重要原因之一。

他強調，多筆大型交易延遲關閉是導致業績不及預期的主要因素，而非客戶需求消失。不過，市場仍將關注後續季度數據，以判斷這些訂單是否只是推遲，還是企業科技預算正在發生更深層次變化。

此次業績波動對IBM而言尤爲敏感。此前，公司將z17大型機發布視爲近年來最重要的產品週期之一，並希望藉此帶動硬件、軟件及服務生態增長。

但二季度表現顯示，企業客戶在AI基礎設施投資熱潮下，正重新調整IT預算分配。部分資金流向算力設備、存儲和供應鏈資源，而傳統企業軟件及大型機相關投入受到擠壓。

Krishna表示，公司此前已經預期供應鏈會對客戶採購造成影響，但低估了客戶資本支出重新排序的幅度。此外，近期快速變化的網絡安全環境也分散了部分客戶管理層注意力，影響採購決策。

過去幾年，IBM一直試圖擺脫傳統硬件和大型機業務標籤，通過收購Red Hat、HashiCorp和Confluent等公司，加速向企業軟件和AI基礎設施服務商轉型。

公司此前強調，人工智能不會削弱IBM業務，反而會推動客戶對其基礎設施軟件的需求增長，使企業能夠更高效地連接和管理不同AI模型。

但此次業績預警重新引發市場對企業科技支出結構的擔憂。今年2月，AI初創公司Anthropic推出可幫助現代化IBM大型機傳統編程語言的工具後，IBM股價已受到衝擊。

此次二季度業績低於預期，則進一步強化了市場疑慮：隨着AI基礎設施建設進入高投入階段，企業IT預算是否正在從成熟軟件產品轉向算力、存儲等硬件資源。如果這一趨勢持續，IBM的軟件增長邏輯和AI轉型路徑都將面臨新的考驗。

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