牛牛技術情報局｜雲AI爆發 & 盈利預期上調？阿里單日暴升11%的關鍵邏輯解讀

7月8日， $BABA-W (09988.HK)$ 港股大漲超12%，領漲中概科技板塊。 $Alibaba (BABA.US)$ 美股盤前一度拉升近13%，市值在盤中重返2萬億港元以上。本次大漲究竟是超跌後的情緒面反彈，還是市場對阿里巴巴的估值定價邏輯出現了改變，本文接下來將從多維度逐一梳理。

導火索：一次非正式的財報前瞻

7月8日大漲的直接觸發點，是阿里巴巴在正式財報（定於8月28日發布）前對分析師進行的業務情況更新。核心內容包括：摩根大通預計淘寶閃購虧損從上一季度的160億元快速收窄至約100億元，大幅低於市場預期的180億元；整體電商業務的利潤穩健並恢復增長，以及在補貼退坡過程中市場份額能保持穩定。

這些資訊的關鍵意義在於，市場此前最擔心的「虧損黑洞無底化」敘事，已被管理層主動打破。

關鍵資訊一：即時零售減虧

過去數個季度，市場對阿里的最大擔憂，是其被拖進一場沒有退出路線的補貼戰爭。對於投資者而言，此前麵臨的是一個二重困境：加大補貼則利潤下降，減少補貼則市場份額崩塌。此次「減虧過程中份額穩定」的數據組合，證明阿里已找到「減虧卻能不失份額」的路徑。

關鍵資訊二：雲業務AI商業化

這是本輪反彈的更深層驅動，也是最重要的變量，市場真正在交易的是「阿里雲的加速商業化」。根據摩根士丹利的預測，阿里雲本財季收入同比增速有望達到45%——這一數字不僅超出了市場此前的普遍預期，更印證了AI商業化落地正在加速轉化為實質性營收。與此同時，公司宣布擬整合旗下三大AI Agent產品，進一步強化阿里雲在企業級AI應用場景中的生態競爭壁壘。阿里的定價框架正式從「電商公司」切換為「雲/AI公司」。

大模型本身的變現週期較長，但AI推動的雲計算需求——如模型訓練算力、推理基礎設施、MaaS（模型即服務）是立即可貨幣化的。阿里雲AI產品佔比30%且需求持續超過產能供應，意味著前期高額的資本開支已進入回報轉化加速期，這正是投行上調利潤預測的核心基礎。

關鍵資訊三：公司大規模回購

披露報表顯示，「阿里巴巴（BABA.US）於7月7日在紐交所回購近407.63萬股，每股作價12.18至12.46美元，涉資4,999.31萬美元。自購回授權決議案通過至今，公司累計購回約2,979.14萬股，佔股本0.16%」。

外部投資者的分析僅屬預測，但管理層動用自有資本在公開市場買入則是實打實的行動。尤其在股價今年累計下跌超30%的背景下，回購力度不減反增，傳遞出管理層對公司的絕對信心以及「當前股價被低估」的第一手判斷。

邏輯總結

總結來說，雲業務高速增長 → AI商業化兌現預期 → 電商端盈利改善與減虧提速 → 回購持續護底，多重因素疊加共同構成了本次跳升行情的「底氣」。同時，摩根大通時隔數月首次上調盈利預測，該數值變化本身更多是在傳遞「盈利預測拐點已出現」的判斷。然而反彈能否延續，8月28日的財報將是下一步觀察的核心。

以下從技術層麵逐一梳理阿里巴巴當前的關鍵結構與博弈重點。

阿里巴巴（BABA）

以阿里巴巴美股為例，近期走勢可拆解為兩個階段：低位盤整蓄力，以及7月8日的放量突破。

在蓄力階段，股價在$91.99至$94.81區間反覆震盪。6月26日出現帶有較長下影線的類錘子線形態，下影線反映了低位的拋壓出清與資金承接。此後6月30日、7月1日與7月6日連續出現三根小陽線，收盤價逐步抬升（$95.98 → $97.99 → $97.91），多頭蓄力的跡象日趨明顯。

7月8日的行情打破了前期僵局。當日大陽線自$107.6開盤，最高觸及$109.82，最低保持在$105.65，收盤於$108.98，較前日收盤$98.14跳升約11%，上下影線較短、實體寬大，具備明顯的「跳空放量大陽線」形態特徵。這一突破使當前股價成功站上MA20（$104.22），有效穿越近期盤整區間上沿，將前期「底部反覆震盪」轉化為明確的向上突破結構。

近10根K線整體結構由「多次探底不破 → 小陽蓄力 → 大陽突破」構成，形態偏多。但7月8日單日漲幅過大，短期有超漲修復的可能。目前仍處於MA50（$120.16）下方約10%的位置，整體仍屬於「震盪後的上攻嘗試」階段。

重點技術指標解讀

MA均線： MA20=$104.22，MA50=$120.16；股價已重新站上MA20，短期偏多；MA50仍在當前股價上方，短線與中線形成分歧，尚未形成多頭排列，MA50或構成較強壓制

RSI：當前數值為51.37，處於中性區間，無明顯頂背離或底背離信號；結合近期股價低位整理後快速拉升，RSI並未出現底背離確認，上攻動能有待進一步累積

MACD： MACD線（-6.09）> Signal線（-7.23），形成金叉，動能增強。但整體仍位於零軸下方，屬於「弱勢金叉」，需持續觀察是否能向零軸方向收斂

布林帶：股價當前處於布林帶中軌（$104.22）與上軌（$119.26）之間，近期價格波動幅度較大。股價剛從中軌附近快速向上運動，若能維持在中軌以上，則布林帶結構偏多；若回落跌破中軌，則反轉壓力加大

技術綜合判斷

支撐方面， MA20（$104.22）為當前最直接的支撐基準。若回踩此位置，需觀察是否能獲得有效承接；若該位置失守，多頭結構將出現明顯受損，屆時需警惕股價進一步下探至$95.5附近的密集成交平台底端。

壓力方面，$109.82為7月8日日內高點，也是近期最直接的短線壓力關口。若股價能有效突破此位置並企穩，則開啟向布林帶上軌（$119.26）方向衝擊的空間；中期核心壓力位集中在MA50（$120.16）一帶，這也是多頭需要攻克才能確立趨勢反轉的關鍵節點。

344K Views