期权Sir拆热点｜Meta鬼故事来袭，AI行情震荡，如何用期权保护账户浮盈
“Meta：你们整天质疑AI变现的能力，那我就变现一把给你们看。。。”
在Sir看來，Meta 拟出售过剩 AI 算力，本质是巨额 CapEx 从「纯成本中心」进入「算力资产商业化」阶段，而非 AI 需求转弱的信号。 短期冲击 NeoCloud 及硬件估值叙事，但对 AI 基建的基本面影响需要区分「竞争格局扰动」与「需求真实崩塌」——目前更偏前者。
昨夜的资金传导机制非常清晰：
第一层冲击——NeoCloud（新兴算力云商）：$CoreWeave (CRWV.US)$ 、$NEBIUS (NBIS.US)$ 跌幅最惨烈 ，逻辑是其估值核心假设「算力供给稀缺，专业云商拥有定价权」被直接动摇；
第二层冲击——AI 硬件供应链上游：半导体 、存储、光通信全线重挫，费城半导体指数暴跌超6%，$美光科技 (MU.US)$ 跌超10%，$闪迪 (SNDK.US)$ 跌超10%，$阿斯麦 (ASML.US)$ ,$台积电 (TSM.US)$ 跌超6%；
逆势受益者——Meta 自身：市场奖励其展现「财务纪律」与「CapEx 变现能力」，单日市值增加约$1,250亿。
针对昨晚的行情，Sir看来并非AI叙事的坍塌。AI算力的租用反而说明GPU 正从「一次性采购资产」演变为「可出租、可变现、可回收现金流的生产性资产」。
后续更加需要关注的是Meta等大厂在Capex上的指引变化：
如果未来 Meta 继续加大 capex，那接着奏乐接着舞。
如果未来 Meta 下调 capex，那才是 AI 硬件链真正的风险信号。
当然，牛市多急跌，高处不胜寒。AI行情走到今天这个地步，相信很多牛友账户上都已经浮盈满满了。如果担心接下来AI叙事不明朗，市场多震荡，其实可以利用零成本的期权策略来保护自己账户的利润。
零成本的风控策略：Zero cost collar
Zero Cost Collar 是一种期权组合策略，投资者在持有标的资产的同时：
– 买入一个虚值看跌期权（Put） — 锁定下行保护
– 卖出一个虚值看涨期权（Call） — 用收到的权利金抵消买 Put 的成本
因为卖 Call 收入 ≈ 买 Put 支出，净权利金接近零，所以称为「零成本」。
举个例子，某位球友持有大量的AI硬件相关股票。这时候其实可以买入QQQ的看跌期权，卖出QQQ的看涨期权。(当然，案例标的换成个股或SPY或者SOX等其他指数期权也是同理)
（屏幕展示之设计图片仅供演示说明使用，不构成任何投资建议或保证；行情变动频繁，图示期权价格不代表真实情况）
构建此类期权的策略成本几乎为0。但Sir也清楚，有朋友会说，QQQ现在725，一个月内跌到605，太夸张了吧？这类朋友忽略了这个策略的本质：牺牲小概率极端收益，换取小概率极端尾部风险的保护。
坦白说，现在美股市场的AI相关板块仍然是基本面最好的板块之一。小跌小闹是不担心的，真正担心的是崩盘式的风险。所以这个策略保护的，就是这种月度极端尾部风险。
那也有朋友会疑问，如果QQQ大涨怎么办？卖出QQQ的Call遇到了本月QQQ大涨，不就亏大了？确实如此，如果QQQ月内大涨，一根大阳线拉起，这个策略会带来损失。但我们也要考虑两个问题：
1. 像上面的例子，卖出的Call放虚值一些，QQQ单月涨超过10%、15%等情况，还是非常非常少见的。
2. 这个策略的前提是，对持有AI产业相关公司的账户浮盈保护。AI产业走势和QQQ相关性很大，如果QQQ单月暴涨超过10%甚至15%，正股仓位应该也会有很大的收益。。。
当然，这个策略真正的风险在于，手头的正股和QQQ走出了历史性的负相关，又或者手头正股的金额和期权分数所对应的敞口不一致导致的缺口。
在金融市场里，初生牛犊永远在冲收益，成熟的老手总是会考虑极端风险的保护。
最后，给牛友们带来一个小福利，欢迎牛友们领取期权新手礼包
*本活动仅限HK特邀用户参与，点击了解活动详细规则>>
期权风险提示：期权是一种合约，赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利，但不承担义务。期权的价格受多种因素影响，包括标的资产的当前价格、行使价、到期时间和隐含波动率。隐含波动率反映了市场对期权未来一段时间内的波动预期，它是由期权BS定价模型反推出来的数据，一般将它视为市场情绪的指标。当投资者预期更大的波动性时，他们可能更愿意为期权支付更高的价格以帮助对冲风险，从而导致更高的隐含波动率。交易员和投资者使用隐含波动率来评估期权价格的吸引力，识别潜在的错误定价，并管理风险敞口。
免责声明：本内容不构成任何证券、金融产品或工具要约、招揽、建议、意见或任何保证。买卖期权的亏蚀风险可以极大。在若干情况下，你所蒙受的亏蚀可能会超过最初存入的保证金数额。即使你设定了备用指示，例如“止蚀”或“限价”等指示，亦未必能够避免损失。市场情况可能使该等指示无法执行。你可能会在短时间内被要求存入额外的保证金。假如未能在指定的时间内提供所需数额，你的未平仓合约可能会被平仓。然而，你仍然要对你的帐户内任何因此而出现的短欠数额负责。因此，你在买卖前应研究及理解期权，以及根据本身的财政状况及投资目标，仔细考虑这种买卖是否适合你。如果你买卖期权，便应熟悉行使期权及期权到期时的程式，以及你在行使期权及期权到期时的权利与责任。期权交易风险极高，并不适合所有投资者。投资者在参与任何期权交易策略前，应仔细阅读《标准化期权的特征与风险》。
风险及免责提示：以上内容仅代表作者个人观点，不代表富途任何立场，亦不构成任何投资建议，富途对此不作任何保证与承诺。更多信息
评论（3）
发表评论
58
125