騰思 · 打新策略丨點買貨基最賺？買貨基可以用來打新？！232個交易日的萬元收益回測！

何謂貨幣基金

貨幣基金，全稱為貨幣市場基金（Money Market Fund），是一種主要投資於短期貨幣市場工具的低風險理財產品，其投資標的通常包括政府短期債券、銀行存單、商業票據及回購協議等流動性極高且信用風險較低的金融工具。

在富途的平臺體系中，港元貨幣基金通常以「現金寶」之名稱面向投資者，其核心定位並非追求高回報的投資工具，而是作為證券賬戶內閒置港元資金的現金管理工具，旨在既能夠讓賬戶內的閒置資金獲得遠高於傳統銀行活期存款的收益，又能夠在需要時迅速變現以捕捉股票市場的投資機會。

購買後的收益獲取機制與核心功能

購買港元貨幣基金之後，投資者首先能夠獲得的最直接好處，便是讓證券賬戶內的閒置港元資金產生穩定收益。

與證券賬戶中無息存放的現金不同，貨幣基金由於其投資標的能夠持續產生利息收入，因此能夠為投資者帶來每日穩健的收益累積。

尤其值得指出的是，即使在周末、公眾假期等非基金交易日，只要投資者仍然持有基金份額，貨幣基金所投資的底層資產依然在持續產生利息收入，因此收益的計算是連續不中斷的。

唯一的區別在於，非交易日當天的收益需要等到下一個基金交易日晚上基金公司更新淨值時，才會在持倉市值中一次性反映出來，這並非收益的損失，而僅僅是數據展示上的延遲。

然而，購買貨幣基金的價值遠不止於獲取收益本身。在開通「現金寶自動申贖」功能及「孖展賬戶」之後，投資者持有的貨幣基金倉位可以按照95%的比例折算為股票交易的購買力，從而實現資金利用效率的最大化。

舉例來說，如果投資者持有價值一萬港元的港元現金寶，在交易港股時便可獲得約九千五百港元的額外現金購買力；在交易美股時，系統則會將其折算為等值的美元融資購買力。

需要特別強調的是，此功能僅適用於保證金賬戶（即俗稱的「孖展賬戶」），現金賬戶即使開通了自動申贖功能，也無法獲得此項購買力。

將貨幣基金運用於新股申購（打新）的策略

對於希望參與香港新股申購的投資者而言，港元貨幣基金可以成為一個極為高效的資金工具。

若要使用持有的港元貨幣基金參與打新，核心前提條件是投資者必須擁有一個「孖展賬戶」並開通「現金寶自動申贖」功能，滿足條件之後，現金寶持倉便可按95%的折算率直接提供新股申購的購買力，無需手動贖回——這意味著投資者可以在不實際賣出貨幣基金份額的情況下，利用其資產價值參與新股認購。

一個非常值得肯定的設計在於，當投資者使用現金寶額度進行打新期間，對應的貨幣基金份額並未被實際贖回，因此將繼續按照貨幣基金的規則產生每日收益，包括周末和節假日在內——這與先手動贖回現金寶再用現金申購的操作有著本質區別，後者在基金份額被確認賣出之後便不再享有收益，而前者則實現了「魚與熊掌可以兼得」的效果。

收益指標的解讀與正確評估方法

在評估貨幣基金收益時，投資者經常會遇到一個普遍的困惑——為什麼APP上顯示的七日年化收益率與自己實際持有七日後所獲得的年化收益並不一致？

要理解這個問題，首先需要釐清貨幣基金的兩個核心收益指標及其本質區別。

第一個指標是七日年化收益率，這是指包含當天在內，過去七日基金淨收益的一個平均值並進行年化後得出的數據。

從性質上講，它是一個歷史回顧性指標，主要作用是平滑每日波動，方便投資者橫向比較不同貨幣基金在近期的大致收益水平。

然而，它的關鍵局限在於不代表投資者未來的實際收益——投資者在買入時看到的七日年化收益，反映的是買入前七日的收益情況，而當市場利率發生變化、基金持有的資產到期或基金經理進行操作之後，基金的未來收益很可能已經與之不同。

第二個指標是日萬份收益，這是指持有一萬份（即一萬元）基金份額在當日實際獲得的收益金額。與七日年化收益率不同，這是一個當日實際實現的指標，直接反映了基金每天真實的賺錢能力。

投資者持有七日所獲得的總收益，便是這七日每日萬份收益的加總，將這個總收益年化之後，才是投資者實際持有期間的真實年化收益。

由於七日年化收益率是歷史數據，而持有收益取決於未來持有期間的真實表現，兩者計算的基礎時間段完全不同，因此出現差異是完全正常的現象。

那麼，投資者應該如何選擇最準確的評估指標呢？

最可靠的評估方法並非關注單一時點的七日年化收益率，而是觀察日萬份收益的長期穩定性，尤其是節假日期間的萬份收益。

節假日期間基金無法進行交易，其收益完全來源於持有資產的利息收入，沒有任何資本利得操作的干擾，因此將節假日的日萬份收益乘以三百六十五，便可以近似視為該貨幣基金最真實的靜態收益水平。