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牛牛波动猎人｜ComputeX算力狂欢！AVGO、CRDO绩前股价狂飙，教你如何“躺赚”高IV溢价

大家好，欢迎来到本周的“牛牛波动猎人”。

AI基础设施产业链将于本周迎来两个重磅业绩——光通信板块龙头企业之一 $Credo Technology (CRDO.US)$ 将于美东时间6月1日盘后率先公布业绩，AI网络基础设施巨头 $博通 (AVGO.US)$ 则将于本周三（6月3日）美股交易盘后压轴登场。

博通业绩前单日期权成交量高达45万张，未平仓合约近200万张，IV已攀升至高位；Credo Technology同样受到多家机构密集上调目标价，近期交易热度高。高溢价、高分歧的业绩期时间窗口，正是期权卖方“坐收”权利金的黄金时段。

本周热门业绩日历

[06-01 美股盘后] Credo Technology（CRDO）

6月1日美股盘后，Credo Technology将公布最新业绩。

投资者当前最关心的有两项指标：

1. AEC 主动铜缆的出货进展以及下季度业务指引。由于Credo Technology的营业收入极度依赖微软等大型科技企业，市场急需通过最新数据来确认一个关键事实：这些大型客户是对该产品正在加速追加订单，还是已经购买了足够的设备，从而进入了暂时的库存消化阶段。

2. DustPhotonics的收购整合。就在上周，Credo Technology刚刚完成了对 DustPhotonics（一家专注于光传输芯片技术的企业）的收购。在即将举行的业绩说明电话会议上，如果管理层能够清晰说明两家公司合并后能带来多少协同收入（即合并后增加的额外收益），这将直接决定投资者如何评估该公司未来长期的产品线价值。

[06-03 美股盘后] 博通（AVGO）

博通将于6月3日美股盘后公布业绩，这是近半年市场情绪最高涨的一次业绩期。

本次业绩的核心关注点有三：

1. AI定制芯片（XPU）收入占比及下半年客户管线的指引——谷歌 TPU、Meta 等大客户的采购节奏将决定 AVGO 能否维持AI故事的增长速度。

2. VMware整合后订阅化ARR增长是否符合全年目标。

3. 公司的毛利率趋势，硬件芯片制造与软件订阅服务这两大业务在公司总收入中的比例变化，将在本季度的财务数据中首次展现出清晰的轮廓，进而深刻影响整体的利润空间。

IV结构解析

Credo Technology（CRDO）

参考数据时间：6月1日

当前IV（116.7%）处于过去一年97%分位——简单来说：过去252个交易日里，有超过245天比今天便宜。IV等级84进一步印证目前的IV高位不是短期“噪音”推高，而是系统性偏贵的状态。IV/HV=1.20x，期权溢价相对实际波动约贵20%，超额溢价不菲。

博通（AVGO）

IV/HV=1.57x是本周溢价倍数最高的标的之一——历史波动率仅39%，而市场对未来定价高达61.3%，这22个百分点的"溢价差"是期权卖方可以“收割”的超额收益空间。IV等级75、百分位数89%，双指标均指向当前期权价格明显偏贵。

限时高IV溢价期权策略

Credo Technology（CRDO）

Sell Put 策略参考

参考行权价：$200（锚定MA20 $195.46上方缓冲带）

参考到期日：2026-06-05

参考权利金：约 $700/ 手，折合持仓成本降低 $7/股（实际价格可在富途牛牛APP内：个股—期权链查询）

Covered Call 策略参考

参考行权价：$260（当前价+10%；锚定布林通道上轨 $235.56，留足缓冲空间）

参考到期日：2026-06-18

参考权利金：约 $1985 / 手，折合持仓成本降低 $19.85/股（实际价格可在富途牛牛APP内：个股—期权链查询）

业绩全情景分析

博通（AVGO）

Sell Put 策略参考

参考行权价：$410

参考到期日：2026-06-12

参考权利金：约 $880/ 手，折合持仓成本降低 $8.8/股（实际价格可在富途牛牛APP内：个股—期权链查询）

Covered Call 策略参考

参考行权价：$500（当前价+10%；高于布林通道上轨$440且拉开足够缓冲空间）

参考到期日：2026-06-12

参考权利金：约 $922.5 / 手，折合持仓成本降低 $9.225股（实际价格可在富途牛牛APP内：个股—期权链查询）

业绩全情景分析

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风险提示

期权是一种合约，赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利，但不承担义务。期权的价格受多种因素影响，包括标的资产的当前价格、行使价、到期时间和隐含波动率。隐含波动率反映了市场对期权未来一段时间内的波动预期，它是由期权BS定价模型反推出来的数据，一般将它视为市场情绪的指标。当投资者预期更大的波动性时，他们可能更愿意为期权支付更高的价格以帮助对冲风险，从而导致更高的隐含波动率。交易员和投资者使用隐含波动率来评估期权价格的吸引力，识别潜在的错误定价，并管理风险敞口。

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