美光可能成爲下一個英偉達？大舉押注AI上行潛力｜聰明錢期權策略

$美光科技 (MU.US)$ 最近已成爲市場上最熱門的AI交易之一。受AI基礎設施需求激增以及市場對HBM（高帶寬內存）興趣爆發的推動，美光科技（MU）股價近幾周大幅上漲，一度推動公司市值突破$1萬億，使其穩居全球科技巨頭行列。

隨着該股繼續強勢飆升，美光科技的期權市場也出現了數筆異常龐大的交易。其中最引人注目的並非簡單的看漲期權買入，而是一種典型的機構風格的合成多頭頭寸，同時還伴隨一筆規模巨大的高行權價看漲期權掃單。

最引人注目的操作涉及兩筆幾乎同時發生的交易：買入美光科技2026年6月18日到期、行權價爲$920的看漲期權，同時賣出美光科技2026年6月18日到期、行權價爲$920的看跌期權。這兩筆交易具有相同的到期日、行權價和幾乎相同的合約規模，並且均帶有「多腿」（Multi-Leg）標籤——這是機構佈局的強烈信號。

更重要的是，看漲期權的權利金約爲$85.88，而看跌期權的權利金約爲$92.88，由此產生淨權利金收入爲：

92.88−85.88=7

換句話說，該機構以近乎零成本建立了一個類似於直接做多美光科技股票的頭寸，甚至還提前收取了一小筆權利金。

這種結構本質上是一種合成多頭（Synthetic Long）。其邏輯非常直接：買入看漲期權以獲得上漲收益，同時賣出看跌期權則在股價下跌時承擔以約定價格買入股票的義務，而看跌期權所獲權利金有助於支付看漲期權的成本。如果美光科技股價繼續上漲，該頭寸的收益表現將類似於直接持有股票；如果股價下跌，該機構似乎願意在$920附近逐步開倉。考慮到所獲得的大約$7的淨權利金收入，其實際開倉成本變爲：

920−7=913

這表明大型資金方願意在$913這一價位長揸美光科技股票。

點擊這裏查看美光科技（MU）的期權。

與此同時，另一筆更爲激進的交易也引起了關注：一家機構掃貨了2026年8月21日到期、行權價爲$950的美光科技（MU）看漲期權，權利金總額約爲$2,259萬，被標記爲新開倉。當時，MU股價在$914附近交易，但買方仍願意爲這份行權價爲$950的看漲期權支付約$154的權利金。

實際盈虧平衡點大約在：

950+154.7≈1105

這意味着買方實際上押注美光科技（MU）在未來幾個月內可能上漲至超過$1,100。

由於現在已接近六月，這些八月到期的看漲期權並非傳統的長期期權（LEAPS），而更像是中期內的看漲佈局投資者預期，在美光科技即將發佈的業績之後，AI相關交易可能再度進入加速階段。

與單純交易短期業績波動相比，這種期限適中、高Delta值的看漲期權佈局通常表明投資者對趨勢持續性有更強的信心。

這些交易也反映出市場對HBM（高帶寬內存）和AI內存需求的整體重估。隨着AI訓練和推理工作負載持續激增，HBM正日益被視爲AI供應鏈中最關鍵的瓶頸之一。美光已表示其HBM產能基本已售罄至2026年，而各大超大規模雲服務商仍在不斷鎖定長期供應協議。投資者越來越將AI時代的內存視爲AI基礎設施的核心組成部分，而非傳統的商品化業務。

華爾街也在迅速調整其預期。瑞銀最近大幅上調了美光科技的目標價，理由是人工智能驅動的DRAM和HBM供應緊張狀況可能會持續到2027年甚至2028年。一些投資者甚至開始將美光視爲AI基礎設施交易中的潛在『下一個英偉達』。

美光科技預計在6月24日左右發佈的業績可能成爲下一個重要催化劑。投資者的關注點已不再僅僅是公司能否超出市場一致預期，而是更關注HBM平均售價（ASP）是否繼續上漲、AI數據中心需求是否依然強勁，以及美光是否會進一步上調資本支出（CapEx）和長期業績指引。

從近期的期權資金流來看，機構資金似乎仍嚴重押注於一種結果：

AI內存超級週期可能還遠未結束。

免責聲明：期權交易涉及重大風險，並不適合所有投資者。在進行任何期權交易策略之前，投資者必須閱讀標準化期權的特點和風險在接近或到期日開立新的期權頭寸會因基礎證券的潛在波動性和到期時間有限而帶來巨大的虧損風險。期權交易通常非常複雜，可能會在相對較短的時間內導致全部投資損失。某些複雜的期權策略還涉及額外的風險，包括可能超過原始投資金額的潛在損失。如有需要，我們將根據要求提供任何聲明的支持文件。

瀏覽 7.3萬