百刀期權小復盤 | CPU雙雄集體爆發！英特爾破百創歷史，AMD業績炸裂

本週半導體板塊最大的主線，非CPU復興莫屬。過去AI行情的聚光燈幾乎全部打在GPU身上，但是到今年劇本已經徹底翻轉了。

5月1日，英特爾——這個曾經被市場判了死刑的老牌巨頭——股價正式突破100美元，創下歷史新高，市值突破5000億美元。緊接着，AMD於5月5日盤後公佈2026年Q1業績，業績全線炸裂，績後大漲近20%。

相關的邏輯復盤已經講了幾次啦，再來敲敲黑板~

兩家CPU巨頭繼續集體爆發，背後的核心邏輯只有一個：AI智能代理（Agentic AI）時代，CPU的價值被嚴重低估了。當AI從訓練走向推理和執行任務，每一個AI代理在調用工具、運行軟件、處理邏輯時，都離不開CPU。可以說GPU是AI的大腦，CPU是AI的雙手——大腦再聰明，沒有手就幹不了活。

$英特爾 (INTC.US)$ ：老巨頭翻身，60倍的極致演繹

前幾年還被市場當作即將被淘汰的恐龍，如今英特爾搖身一變成爲AI基礎設施國家資產。這大概是最魔幻的翻身劇本。

催化劑接踵而至：蘋果正在與英特爾洽談芯片代工合作；特斯拉確認將採用英特爾最先進的14A（1.4nm）工藝生產自動駕駛芯片；18A工藝節點進入量產，吸引了多家巨頭的強烈關注。多家機構也是瘋狂上調目標價，更有機構喊出「文藝復興」。

（屏幕展示之設計圖片僅供演示說明使用，不構成任何投資建議或保證；行情變動頻繁，圖示期權價格不代表真實情況，篩選標準爲初始價格爲3美元單價以下的期權）

4月28日，單價$0.10——一張合約僅10美元。行權價110美元，而英特爾當時還在80美元附近震盪。這張call在絕大多數人眼裏就是純粹的廢紙，正股要漲接近40%以上它才有內在價值，24號的業績已經暴漲了一波了，怎麼可能？

但英特爾偏偏就這麼漲了。從業績前的60多美元，到突破100，再到衝破110。這張「廢紙」從$0.10一路飆到$6.10——60倍。

然而5月7日，正股從高位回落，這張call單日暴跌63%，從$5.08跌到$1.88。而且它今天就到期。

但如果你是從$0.10入場的，現在賣掉依然是18倍利潤。關鍵問題是：你是在$0.10入的，還是在$5.00追高的？入場價格決定了同一張合約對你是暴賺還是血虧。

越接近到期日，正股價附近的期權變化越劇烈。想象一個開關：正股在109和111之間——僅僅2美元的差距，對於行權價110的末日call來說，這是歸零和有價值的天壤之別。所以末日期權的價格可以在幾小時內翻倍或腰斬。

這張INTC call成交量高達2.23萬張，說明有大量交易者在參與這場博弈。流動性好，進出方便——但代價是，今天收盤就是生死判決。

$美國超微公司 (AMD.US)$ ：業績跳漲繼續

英特爾破百的餘溫還沒散，AMD緊接着就把火燒得更旺。5月5日（週一）美股盤後，AMD公佈2026年第一季度業績，營收、利潤、指引，全部超預期。

數據中心收入同比暴增57%，EPYC服務器CPU和Instinct GPU雙輪驅動。管理層還透露，Q2的CPU收入預計增長超過70%——AI代理對CPU的拉動已不是未來故事，而是正在兌現的訂單。

業績前，AMD正股在355美元附近，這張行權價387.50的call屬於虛值——正股還需再漲9%以上才變成實值。所以它價格一度低至$2.03，一張合約成本僅203美元。

業績炸裂後，AMD盤後直接跳到400+，這張call從「可能廢紙」變成「確定有肉」，最高衝到$47.50——從低點算翻了超過23倍。203美元入場，巔峰時一張價值4750美元。

很多人以爲業績好就該一直拿着。但實際上：業績公佈當晚到次日開盤的那一跳，往往是最大的一段利潤。之後即便正股繼續漲，期權的引伸波幅（IV）也會因不確定性消除而快速下降——這就是IV Crush。

這張call從$47.5跌到$26，一部分是正股回調，另一部分就是IV收縮在吃你的時間價值。

業績期權如果在盤後/次日開盤已經翻了5倍以上，至少先平掉一半鎖定利潤，剩下的當免費彩票拿着。

經驗法則：業績期權如果在盤後/次日開盤已經翻了5倍以上，至少先平掉一半鎖定利潤，剩下的當免費彩票拿着。

兩張合約，兩種風格：INTC是極低成本極高賠率的末日彩票，AMD是中等成本、中高賠率的業績博弈。它們的共同點是——都踩中了CPU復興這條主線。

百刀入場，千元收益——期權確實提供了小資金撬動大機會的可能性。當然，高賠率從來不是白給的，選對方向、選對時機、管好倉位，缺一不可。每一期復盤，我們就是幫大家把這三件事拆得更清楚一點。先看懂，再下手，節奏對了，機會永遠不缺。我們下次復盤見。

最後，給牛友們帶來一個小福利，歡迎牛友們領取期權新手禮包 *本活動僅限HK特邀用戶參與，點擊了解活動詳細規則>>

免責聲明

本內容不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或任何保證。買賣期權的虧損風險可能極大。在某些情況下，你所遭受的虧損可能超過最初存入的按金數額。即使你設定了備用指示，例如止損或限價等指示，也未必能夠避免損失。市場情況可能導致這些指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的按金。如果未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對帳戶內任何因此出現的欠款數額負責。因此，你在買賣前應研究並理解期權，以及根據自身的財務狀況和投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，就應熟悉行使期權及期權到期時的程序，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。

瀏覽 35.9萬