紫金跌近35元，市場不是不信業績，而是短線開始懷疑資金承接

從黃金採礦同業來看，上日（5日）市場表現分化， $赤峰黃金 (06693.HK)$ 漲2.53%， $招金礦業 (01818.HK)$ 微跌0.36%， $山東黃金 (01787.HK)$ 跌1.34%。技術信號呈現顯著對比：儘管股價普遍波動，山東黃金、招金礦業、赤峰黃金的技術指標總結信號均為「強力買入」。

相比之下， $紫金礦業 (02899.HK)$

的技術信號為「中立」。這表明，紫金的弱勢調整是在同業技術面普遍極度樂觀、系統評級強勢的環境中發生的。其“中立”信號與同業的“強力買入”形成鮮明反差，這恰恰從技術層面解釋了市場的困惑——“為何業績不差，股價卻弱”。這種背離可能意味著，其基本面優勢尚未轉化為技術面的同步走強，資金短期內對其相對謹慎，或需等待更明確的催化劑來扭轉這一態勢。

紫金礦業上日（5日）收報35.500，跌0.84%。投資者評論的焦點明顯集中在一個問題：金價仍高、業績不差，為何股價仍然反覆偏弱。

市場情緒並非單純看淡，而是由失望主導。部分投資者認為紫金「跌得比同業多」、「業績好但股價跌」，甚至有人質疑資源股炒作是否已經退潮。這反映目前投資者不是否定公司基本面，而是懷疑短線資金是否仍願意追高資源股。

另一個明顯分歧，是長線與短線心態完全不同。長線投資者仍會提到金價、盈利、銅鋰業務及中美博弈等中長期因素，但短線持倉者更關心能否守住現價、是否需要溝貨、牛證是否可繼續持有。這種分歧代表紫金目前仍有基本面支持，但短線交易信心正在下降。

技術上，紫金上日收報35.500，低於保歷加通道中軸36.702、10日線36.476及20日線36.702，短線結構仍偏弱。更重要的是，股價接近保歷加通道下軌34.953，代表下方防守區已經不遠，但仍未見明顯反彈確認。

成交方面，近期成交縮量，回落未見放量急跌，代表恐慌沽壓未算失控；但反彈亦缺乏成交配合，說明資金未有明顯重新入場。這正好解釋市場為何會覺得「業績好但升不起」：基本面仍有故事，但短線資金未願意確認方向。

相對強弱指數約37.595，仍處弱勢區，未重上50之前，反彈只可視為技術修復，不宜過早當作轉勢。

短線關鍵位是36.702。若能重新升穿，才有機會修復弱勢結構，並回試38.451。相反，若跌穿34.953，市場失望情緒可能進一步放大，股價需防下試34.660。

整體而言，紫金目前不是基本面崩壞，而是高位資源股進入信心測試期。短線值博率偏低，未收復36.702前，仍以防守為主；只有重新企回中軸之上，資金才有條件重新相信反彈。

針對上述格局，部署上可分為以下主要策略：

$紫金法興六九牛F.C (54977.HK)$ $紫金瑞銀八乙熊L.P (56727.HK)$

$紫金信證六七購B.C (27524.HK)$ $紫金瑞銀六七沽A.P (25237.HK)$

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