海通國際：升頤海國際(01579)目標價至20港元 料盈利質量穩步提升
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，根據近期與上市公司交流，頤海國際(01579) $頤海國際 (01579.HK)$ 2026年經營戰略清晰，重心由規模擴張轉向結構優化，B端從拓新轉向深耕、海外維持高增、方便快餐企穩回升，成本與資本開支可控，盈利質量穩步提升，業績增長具備較強韌性。維持公司2026年18倍市盈率估值，受匯率變動影響，目標價由19.8港元上調至20港元。考慮公司B端與海外業務高增、關聯方業務觸底後市，維持「優於大市」評級。
公司第三方業務增長動能充沛，B端與海外雙輪驅動格局穩固。2026年大B業務預計增速20%至30%，現有約200家客戶，產品由香辛料、雞精等邊緣品向醬料、調料等高附加值品類升級，降低替代風險並提升利潤穩定性; 小B業務轉向抖音線上拓客，以配鍋標品組合模式保障盈利，處於快速爬坡期。海外第三方業務預計增長30%，東南亞、美國等成熟區域渠道完善，日韓渠道快速起量，泰國工廠通過擴品與B端開拓提升產能利用率，暫無海外新建工廠計劃，全球化推進穩健有序。
該行維持此前預測，預計公司2026至2028年總營收分別爲70億、76.2億及82.1億元人民幣，淨利潤分別爲10.1億、11.2億及12.2億元人民幣，對應每股盈利爲0.97、1.08與1.18元人民幣。
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