4月1日【港股Podcast】Part-2-荣昌生物、蔚来、中国东方航空

4、荣昌生物 (09995.HK)：投资者问现在入会不会太高呢？放量大升，能突破前顶126.6元吗？关注行使价120.99元的认购证。

荣昌生物现时收报110.4元，近期由69.7元低位反复回升，最新已逼近111.5元的短期高位，若以这段升浪作为主要观察区间，现时可先视为运行于69.7元至111.5元之间，整体波幅约60.0%，属于高波动股份。若再拉阔一级看，上方较重要的中期阻力仍然是126.6元，因此现价虽然已不算低，但仍未真正升到前顶位置。支持位方面，先看107元至104.5元，这一带接近短线突破后的回踩区，同时亦贴近保历加上轨附近的消化位置；再下来便要看100.5元至97.5元，这是10天线与5天线附近的短线承接区。阻力位方面，眼前先看111.5元这个刚触及的短期高位，若能突破，下一步便会望向115元至120元心理阻力区，再上才轮到126.6元这个更关键的前顶。

技术状态方面，均线结构明显向上，5天线、10天线、20天线及30天线大致呈多头排列，反映近期升势具延续性。相对强弱指数方面，短线RSI已升至偏强区，说明买盘动能明显增强，但亦代表短线升幅开始偏急，追入时不能忽略震荡加大的可能。保历加通道方面，股价已贴近甚至冲向上轨，通道亦有向上张开迹象，这通常代表升势强，但同时亦代表短线未必适合在最亢奋的位置盲目追价，因为一旦升势放慢，就容易先出现高位整固。

若要确认股价仍有力再上，触发条件很清楚，就是先要有效升穿111.5元短期高位，并且不是单日冲高回落，而是要配合成交持续放大、收市企稳其上，这样才代表资金愿意在更高位置接货。若111.5元被突破并站稳，下一步上试115元至120元的机会会明显增加；而若连120元一带都能消化，再向126.6元推进就会变得合理得多。换句话说，126.6元不是现阶段一句“放量大升”就能直接确认到达的目标，而是需要先逐级突破111.5元和120元两道关口，升势才能延续到那个水平。

下行风险方面，触发条件同样明确。若股价未能突破111.5元，反而很快跌回107元以下，代表短线追价资金承接不足，升势会先进入整固。若再失守104.5元至100.5元这段支持区，便表示今次急升后的动能开始明显回落，届时回试97.5元甚至91.4元附近保历加中轴的机会便会增加。也就是说，现时最大的风险不是趋势已经转差，而是短线升得太急之后，出现一次较深的正常回吐。

直接回应投资者的问题，现在入场会不会太高，答案是相对于69.7元低位来说，现水平当然不低，追入成本已明显上移，所以不能用“便宜”去形容。不过，若从趋势角度看，现时又未算纯粹高追失控，因为均线向上、RSI偏强、价格贴近上轨，代表股份确实处于强势段，只是位置上已经由低吸区转入突破追势区。这种位置不是不能买，而是必须接受短线波动会大，并且要等突破讯号更清楚才较合理。至于能否突破前顶126.6元，现阶段我会说有机会，但未到可以直接下定论的阶段。真正合理的判断，是先看111.5元能否有效突破，再看120元附近有没有足够承接；若这两关都能逐步站稳，挑战126.6元就有基础。若111.5元都未能突破，甚至很快掉头跌回107元以下，那么谈126.6元就仍然太早。

至于投资者关注行使价120.99元的认购证，这个想法大方向上算合理，因为120.99元并非离现价极远，属于相对贴近上方目标区的部署，若正股真的突破111.5元并向120元推进，这类产品理论上会较能反映正股升幅。不过要留意，现价距离120.99元始终仍有一段距离，若正股只是高位震荡、未能快速向上突破，产品表现未必会如投资者预期般敏感，因此关键仍不是单看产品行使价是否吸引，而是正股本身要先完成突破。

整体来看，荣昌生物短线值博率仍然偏正面，但已不再是低位吸纳式的高值博率，而是进入“突破才值得追、未突破就要防回吐”的阶段。若111.5元被有效突破，短线值博率会维持偏高，并有条件逐步上望120元甚至126.6元；但若未破顶便追入，值博率就会明显下降，因为上方阻力近、下方回吐空间亦不算细。现阶段最合理的结论，不是简单说“太高不能买”，也不是直接说“一定破前顶”，而是要承认这是一只强势股，但真正值得积极看好的位置，是突破111.5元之后，而不是只因为今天放量大升就完全忽略回吐风险。

5、蔚来-SW (09866.HK)：目前这个位置，认购证继续留还是走好呢？波动区间是多少？留意行使价56.9元的认购证。

药来-SW现时收报48.38元，近期由34.82元低位反复上升，最新高位见49.04元，短线已明显逼近近期顶部位置。若以这段升势作为现阶段主要观察区间，运行区间可先看34.82元至49.04元，整体波幅约40.8%，属于波动较大的股份。若以更贴近短线交易的视角看，现时较实际的短线波动区间可先看43.80元至49.04元，因为44元附近是近期多次回踩后重新企稳的位置，而49.04元则是最新明显阻力。支持位方面，先看47元至45.70元，这一带接近短期均线与近日整理区；再下来便要看44.16元至43.80元，因为这里贴近20天线及最近回升结构的中段承接区。阻力位方面，先看49.04元这个近期高位，若能突破，下一步便有机会上试51元至51.03元，即保历加上轨附近，再上才会逐步挑战更高区域。

技术状态方面，均线结构明显向上，5天线、10天线、20天线及30天线大致向上排列，反映近期升势仍有延续性。相对强弱指数处于偏强水平，短线动能仍在，但亦表示股价已不在低位，追入时要接受震荡幅度可能加大。保历加通道方面，股价现时已贴近上轨，通道有向上张开迹象，这代表趋势仍偏强，但同时也说明股价已走到短线较亢奋的位置，若未能即时突破，很容易先出现高位整固。

若要确认股价仍有力再上，触发条件很清楚，就是先要有效突破49.04元，并且不是盘中短暂冲穿，而是要收市企稳其上，最好同时见到成交配合，这样才代表资金愿意在更高位置接货。若49.04元被真正突破，下一步便有条件上试51元附近，之后才再看能否把升势进一步推高。换句话说，现价附近再追，值博率已不如早段升势起步时那么高，真正令短线值博率重新提升的，是突破49.04元之后的延续，而不是单靠目前仍然站在高位附近。

下行风险方面，触发条件同样明确。若股价未能突破49.04元，反而跌穿47元至45.70元支持区，代表短线追价资金开始退却，走势会先由强势上攻转为高位整固。若再失守44.16元至43.80元，便表示这一轮升势的节奏开始被破坏，届时股价有机会进一步回试40元附近，甚至回到更低支持区。也就是说，现时最大的风险不是大趋势立即转坏，而是股价已接近近期高位，若突破失败，短线回吐空间其实不算细。

直接回应投资者的问题，目前这个位置，认购证继续留还是先走，关键不在於单看正股今天是否仍然强，而是要看49.04元能否突破。若正股能够有效突破49.04元并站稳，认购证仍有继续持有的理由，因为正股有机会把升势推向51元附近，产品表现亦会较有延续性。但如果正股始终未能突破49.04元，甚至回落失守47元至45.70元，那么持有认购证的值博率便会明显下降，因为正股进入整固后，轮价往往不只受正股回吐影响，还会受时间值损耗拖累。至于投资者留意行使价56.9元的认购证，这个行使价明显高于现价，属于偏价外部署，若正股只是维持在48元至49元附近横行，这类产品的跟价能力未必会理想。它较适合建立在一个前提之上，就是正股不但要突破49.04元，还要有能力进一步向51元甚至更高位置推进，否则产品表现很容易出现正股未跌很多，但轮价反应不够理想的情况。

至于你问波动区间是多少，若讲现阶段整段主要升浪，区间是34.82元至49.04元，波幅约40.8%。若讲更贴近短线操作的实际波动区间，则可先看43.80元至49.04元，这会更贴近目前交易部署。综合来看，药来-SW短线值博率仍然偏正面，但已由早段低位吸纳区，转为接近阻力的突破确认区。现价不是完全不能再留，但已不属于闭眼持有的舒服位置。若49.04元被有效突破，认购证可考虑续留；若突破失败并跌穿47元至45.70元，则应更倾向先行减持或离场，因为那时候短线主动权就未必再在好友手上。 $蔚来摩利六六购A.C (22988.HK)$$蔚来瑞银六六购A.C (23556.HK)$

6、中国东方航空股份 (00670.HK)：小假期来了，反弹开始了。短期目标看多少？窝轮市场上，投资者表示买入的认购证不跟涨，行使价7.33元。

中国东方航空现时收报3.91元，股价在早前由6.40元高位持续回落后，近期低位见3.36元，若以这段走势作为目前主要观察区间，现时可先视为运行于3.36元至6.40元之间，整体波幅约90.5%，属于高波动而且仍未完全修复的走势。若聚焦更贴近短线交易的范围，现时可先看3.36元至4.25元作为短线主要反弹区间，因为3.36元是近期明显低位，而4.20元至4.25元则是最近一段回落过程中较明显的反弹阻力区。支持位方面，先看3.80元至3.67元，这一带贴近近日整理位置，也是股价刚重新抽上的第一道承接区；若再失守，下一级支持便要回看3.36元。阻力位方面，先看3.99元至4.00元，因为这里贴近20天线附近，同时也是短线整数心理关口；若能突破，下一步可望4.25元至4.50元，再上才有机会挑战4.75元附近。

技术状态方面，均线整体仍然向下，5天线、10天线、20天线、30天线以至更长期均线大致仍未扭转，说明现时仍属下跌趋势中的反弹，而不是已经确认转势。相对强弱指数方面，短线RSI已回升至50以上，反映沽压有所纾缓，短线动能较之前改善，但整体只属中性偏回暖，未算非常强。保历加通道方面，股价此前一度贴近下轨后反弹，现时仍主要处于通道中下部，代表最弱的一段跌势暂时放慢，但未见明确向上扩张，因此现阶段更像技术性修复，而不是单边强升已经展开。

若要确认反弹真正开始，触发条件必须清楚，就是股价先要企稳3.99元至4.00元之上，之后再突破4.25元，并且最好不是只靠盘中抽高，而是收市站稳，这样才代表短线不只是超跌反弹，而是有机会把目标逐步推向4.50元甚至4.75元。换句话说，现时说“小假期来了，反弹开始了”并不是完全没有依据，因为股价的确由3.36元低位反弹，短线气氛亦有所改善，但若未突破4元及4.25元这两道关口，仍不能太早当作一轮有力度的反弹已经正式展开。

下行风险方面，触发条件同样明确。若股价未能站稳3.80元至3.67元支持区，代表今次抽升后承接力不足，短线反弹结构会受到破坏；若再跌穿3.36元，便会确认弱势延续，届时不但反弹目标要下修，整体走势亦会重新转回探底格局。也就是说，现时最大的风险不是已经反弹了就一定安全，而是股价仍然处于偏弱结构中，只是暂时出现一段回升，若支持位守不住，反弹就很容易夭折。

直接回应投资者的问题，若以短期目标看，现阶段较合理的第一目标是4.00元附近，突破后再看4.25元，若能再企稳其上，下一级才有条件望4.50元。若现在就直接看得太高，会忽略前面其实仍有多层均线与下降趋势压力。至于投资者在窝轮市场买入的认购证不跟涨，行使价7.33元，这个情况是合理的，因为7.33元与正股现价3.91元距离非常远，属于深度价外认购证。当正股只是由低位作技术反弹，而不是快速大升逼近行使价时，这类产品本身对股价小幅上升的敏感度就会很低，再加上时间值损耗，便很容易出现正股上升但轮价反应不理想的情况。所以，问题未必是正股完全不动，而是产品本身过于价外，跟价能力不足。

综合来看，中国东方航空短线值博率较低位时有所改善，但仍只属中性偏审慎。看好的前提，是股价要先站稳4元，再突破4.25元；看淡的依据，则是重新跌穿3.67元，甚至再试3.36元。现阶段把它视为弱势中的技术反弹较为合理，而不是已经全面转强。投资者若认为反弹开始，方向上可以理解，但说法要保留条件；至于用行使价7.33元的认购证去捕捉这类反弹，值博率就明显偏低，因为正股反弹幅度未必足以带动产品有理想表现。

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