北水破纪录！单日狂扫逾370亿港元，港股能否迎来反攻行情？

3月9日，北水汹涌买入港股逾370亿港元，单日净买入额创历史新纪录。

回顾2025年以来的数据，北水净流入逾300亿港元的罕见现象仅出现过3次。历史经验显示，每逢资金如此大举涌入，恒生科技指数随后往往能展开一波强劲的上行行情。

面对资金面释放的强烈讯号，市场正高度关注：恒生科技指数是否已迎来触底反弹的转机。本文为牛友们火速解码：北水爆买背后的逻辑是什么？哪些核心资产正在被疯抢？

北水爆买背后的逻辑是什么？

根据券商中国表示，有基金业内人士表示，昨日南向资金大幅净买入，或与港股通标的股大面积调整有关。3月6日沪深交易所发布公告调整港股通标的。根据公告，港股通标的名单相关调整将自3月9日起生效。具体包括，包括东亚银行、国富量子、先导智能、周大福等42只股票。

此外，长城基金量化与指数投资部总经理雷俊认为，恒生科技作为港股成长资产的核心代表之一，弹性更大。从估值看，恒生科技指数PE-TTM约20倍，处于近一年20%左右的历史分位，具备估值优势。如果认可「基本面趋势向上」的逻辑，当前是值得积极关注的好时机。

「过去市场对恒生科技可能还有犹豫，担心它只是政策驱动、情绪驱动；但现在越来越多资金已经在把它视为中国科技资产在港股中最有代表性的配置抓手。」雷俊表示，「尤其在政策持续强调创新、高端制造、数字经济和人工智能的背景下，恒生科技承载的正是核心的时代主线之一。」

而他也强调了其中的风险点：第一，海外地缘局势如果再度升级，仍会通过油价、美元和全球风险偏好传导到港股；第二，国内经济修复如果偏弱，也会影响科技资产估值修复的节奏；第三，港股毕竟是离岸市场，资金面波动和外资风险偏好的扰动仍会带来阶段性震荡。也就是说，方向是积极的，但节奏上仍要接受波动。

广发证券策略分析师刘晨明表示，如果把视线转向中期维度，推演2026年全年，一个较为确定的判断是：站在美国「中期选举」的背景下，不建议以「战争局势持续恶化、油价危机」作为基准情形，特朗普政府或很难接受通胀的持续高企。从较大概率的情况看，26年全球非美资产牛市的逻辑很难被地缘局势颠覆，接下来对于中资股维持乐观判断，有望与非美股市延续「戴维斯双击」，待短期地缘不可控因素消除后，市场可能迎来今年最好的抄底机会。

哪些核心资产正在被疯抢？

从昨日北水扫货情况来看， $盈富基金 (02800.HK)$ 、 $恒生中国企业 (02828.HK)$ 、 $南方恒生科技 (03033.HK)$ 分别获净买入125.67亿港元、53.24亿港元、41.3亿港元。

而将时间线拉长至年内来看，北水资金的布局呈现出极强的指向性，具体来看：

1、腾讯「断层式」领先，科网巨头重获偏爱

榜单中最吸睛的，莫过于 $腾讯控股 (00700.HK)$ 。年内短短两个多月，北水对腾讯的净买入额高达433.25亿港元，呈现断层式第一。紧随其后的 $小米集团-W (01810.HK)$也吸金逾194亿港元，再加上 $美团-W (03690.HK)$ 与 $快手-W (01024.HK)$ ，可以看出资金对具备业绩确定性与强大护城河的互联网头部企业抱有极高期待。

2、借道ETF精准抄底，押注大盘与科技反转

除了精选个股，资金更是大举通过ETF布局整体大盘。 $南方恒生科技 (03033.HK)$与 $盈富基金 (02800.HK)$ 双双斩获超百亿港元的净流入。这也与我们前文的分析不谋而合：北水正以真金白银押注港股反弹行情，透过宽基ETF来捕捉这波潜在的Beta收益。

3、「哑铃策略」显现：高股息与优质成长并重

在猛攻科技板块的同时，北水的防御与多元配置同样值得注意。榜单中既有代表高股息、传统价值板块的 $中国海洋石油 (00883.HK)$与 $中国人寿 (02628.HK)$ ，也有代表新消费、具备强劲出海增长逻辑的 $泡泡玛特 (09992.HK)$ 。这显示出资金在追求进攻弹性的同时，也透过资源股与金融股来稳固底盘。

整体来看，北水不是无差别的盲目撒网，而是精准狙击了「核心资产+弹性指数+高股息防御」。

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