業績會第一現場

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高通2025財年Q4業績直播

主要收穫（AI生成）

財務表現：
- 高通報告指出，2025財年第四季度收入爲113億美元，非GAAP每股收益同比達到3美元。
- 2025財年非GAAP收入達到440億美元，同比增長13%。
- 高通CDMA技術（QCT）部門年度收入爲384億美元，同比增長16%，主要得益於汽車和物聯網收入領域的顯著增長。
- 第四季度非GAAP毛利潤表現強勁，受到Snapdragon設備需求旺盛以及汽車技術進步的支持。
- 2025財年創紀錄的自由現金流達到128億美元。

業務進展：
- 持續在Snapdragon技術領域的領導地位，推出了面向旗艦級AI智能手機的Snapdragon 8 Elite Gen 5和麪向高端筆記本電腦的Snapdragon X2。
- 汽車解決方案領域的擴展，包括與BMW合作開發的Snapdragon Ride Pilot的推出。
- 在物聯網（IoT）領域強勁增長，通過收購Arduino增強了高通的邊緣AI開發平台。
- 宣佈進軍AI數據中心市場，並計劃從2027財年開始實現營收貢獻。

機會：
- 在推動下一代AI智能手機、筆記本電腦、汽車和物聯網設備的技術領域處於領先地位，帶來了顯著的增長機會。
- 憑藉AI200和AI250 SoC進軍數據中心市場，使高通在快速發展的AI推理市場中佔據一席之地。
- 通過戰略性合作和創新產品發佈（如Snapdragon Ride Pilot）擴展汽車技術領域。
- 受強勁需求和高通Snapdragon平台進步的支持，智能眼鏡和AI可穿戴設備領域實現增長。

下一季度指引:
- 2026財年第一季度（Q1 2026）收入預計在118億美元至126億美元之間，非GAAP每股收益預期在3.30美元至3.50美元範圍內。
- 預計QCT部門將繼續保持強勁表現，包括手機和汽車領域，主要由新產品發佈和採用推動。
- 由於最近的稅收立法，非GAAP稅率預計將保持在13%到14%之間。

風險：
- 市場波動以及客戶份額潛在變化可能會影響未來的收入增長。
- 在競爭激烈的數據中心市場中，新技術的擴展和採用面臨挑戰。

完整記錄稿（AI生成）

接線員

女士們、先生們，感謝您的耐心等待。歡迎參加高通2025財年第四季度及全年業績電話會議。[操作員指示] 提醒一下，本次會議正在錄音，日期爲2025年11月5日。今天電話會議的回放號碼爲 (877) 660-6853。國際撥打者請撥 (201) 612-7415。回放預訂號碼爲 137-56092。現在我將電話轉交給Mauricio Lopez-Hodoyan，投資者關係副總裁。Lopez-Hodoyan先生，請繼續。

Mauricio Lopez-Hodoyan

謝謝大家，下午好。今天的電話會議將由Cristiano Amon和Akash Palkhiwala發表準備好的講話。此外，Alex Rogers將參加問答環節。您可以在我們的投資者關係網站上訪問與本次電話會議相關的收益發布和幻燈片演示。此外，這次電話會議正在qualcomm.com上進行網絡直播，稍後今天將在我們的網站上提供重播。

在今天的電話會議中，我們將使用根據G條例定義的非GAAP財務指標，您可以在我們的網站上找到與GAAP相關的對賬信息。我們還將做出前瞻性陳述，包括對未來事件、業務或行業趨勢或業務或財務結果的預測和估計。實際事件或結果可能與我們的前瞻性陳述中的預測存在重大差異。請參閱我們的SEC文件，包括我們最近的10-K表，其中包含可能導致實際結果與前瞻性陳述存在重大差異的重要因素。現在有請高通公司總裁兼首席執行官Cristiano Amon發言。

Cristiano Amon

謝謝Mauricio，大家下午好。感謝大家今天加入我們。在財年第四季度，我們實現了又一個強勁的季度表現，收入爲113億美元，非GAAP每股收益爲3美元，均超出我們指導範圍的高端。QCT收入爲98億美元，環比增長9%，主要受到客戶對搭載Snapdragon的高端安卓手機需求強勁、汽車Snapdragon數字底盤持續取得進展以及物聯網（IoT）在工業、Wi-Fi 7接入點、5G固定無線和智能眼鏡領域的推動。

此外，所有三條QCT收入流均超出我們的預期，其中包括創紀錄的超過10億美元的汽車季度收入。授權業務收入爲14億美元。截至2025財年的非GAAP收入爲440億美元，同比增長13%，創紀錄的QCT年度收入爲384億美元，同比增長16%，其中包括汽車和物聯網收入分別同比增長36%和22%。我們實現了18%的QCT非蘋果收入同比增長，超出我們之前的預期。

我們仍然有望實現我們在2024年投資者日概述的2029財年長期收入目標。現在我將分享一些業務亮點。在九月的Snapdragon峰會上，我們推出了用於下一代旗艦AI智能手機的全新Snapdragon 8 Elite Gen 5移動平台。該平台配備了我們定製的第三代Oryon CPU，這是有史以來最快的移動CPU，同時還升級了NPU和GPU。藉助Snapdragon 8 Elite Gen 5，我們繼續引領移動處理器創新的步伐。

今年是我們第10屆Snapdragon峰會，同時在茂宜島和北京舉行了活動，驗證了Snapdragon生態系統的實力。領先的中國原始設備製造商（OEM），包括小米、榮耀、Vivo和一加，在我們的活動中宣佈了他們的旗艦手機。超過1,100名合作伙伴、分析師、技術影響者和媒體人士親臨現場，我們的主題演講在這兩場活動中吸引了超過2,600萬的獨立觀看量。結合我們的公告，Snapdragon峰會產生了超過5.47億次社交媒體印象。

此外，我們的Snapdragon Insiders社區——由技術愛好者、開發者和粉絲組成——已經發展到全球超過2,000萬名成員。我們高度差異化技術繼續推動品牌知名度的提升。在本季度，高通首次登上2025年Interbrand全球百強品牌榜單第39位，反映了Snapdragon的實力。並且首次，Kantar的BrandZ最有價值全球品牌榜單收錄了Snapdragon，我們排名第38位。

同樣在峰會上，我們還推出了最新的高端筆記本電腦平台：Snapdragon X2 Elite和X2 Elite Extreme。再一次，我們行業領先的處理器繼續超越競爭對手，在速度和能效方面均超過了英特爾和AMD。我們最新的NPU設定了新的基準，成爲世界上最快的筆記本電腦AI引擎，性能同樣超越英特爾和AMD。通過全新的Oryon Gen 3，我們擁有首款超移動筆記本類別中達到5GHz的CPU，並且電池續航時間更長。

我們目前預計到2026年將有大約150種設計實現商業化，並且對搭載Snapdragon的AI PC繼續保持樂觀態度。隨着人工智能改變人機交互，智能可穿戴設備，尤其是智能眼鏡，正在演變爲能夠將用戶直接連接到AI助手或模型的個人AI設備。這一新興類別正以驚人的速度增長，並因Meta對智能眼鏡的強勁需求達到了拐點。

僅本季度，Meta就推出了幾款採用Snapdragon芯片的新款式，包括第二代Ray-Ban Meta眼鏡、Oakley Meta Vanguard性能眼鏡以及Meta Ray-Ban顯示和神經帶。除了Meta之外，我們在該領域的領導地位還反映在與全球合作伙伴生產和開發中的30種設計中。其中包括三星公司，該公司最近推出了Galaxy XR，一款真正多模式的AI耳機，也是谷歌新推出的原生AI操作系統Android XR的首個設備。

我們在汽車領域取得了一個重要的里程碑——推出了Snapdragon Ride Pilot，這是我們的第一款針對L2+級自動駕駛的全系統解決方案。這款產品是與寶馬密切合作開發的，首次亮相於寶馬的BMW iX3 EV SUV。通過我們先進的自動駕駛軟件堆棧支持，Snapdragon Ride Pilot爲自動駕駛設定了新的標準，旨在實現與汽車製造商的普遍兼容性和無縫集成，從而爲全球車輛解鎖L2+駕駛員輔助功能，例如高速公路免提駕駛和城市導航。

Snapdragon Ride Pilot目前已在全球60個國家得到驗證，並將在2026年擴展至100個國家。全球領先汽車製造商對該產品的廣泛興趣超出了我們的預期。在IAA Mobility展會上，高通和谷歌宣佈了擴大合作關係，包括將Google Gemini模型整合到我們的Snapdragon Digital Chassis解決方案套件中。我們將共同幫助汽車製造商構建和部署作爲車載助理的個性化AI代理，將多模態邊緣到雲端的AI引入下一代軟件定義車輛。

在工業物聯網領域，我們完成了對Arduino的收購，這是一家領先的開源硬件和軟件公司，擁有超過3000萬用戶的IoT開發生態系統。這建立在我們對Edge Impulse和Foundries.io的收購基礎上，加速了我們提供適用於廣泛應用的全面邊緣AI開發平台的計劃。通過這些新資產，我們正在將我們的產品組合擴展到廣泛的客戶和垂直領域，進一步鞏固我們在邊緣AI領域的領導地位。

此外，我們最近發佈了由Dragonwing處理器驅動的單板計算機Arduino UNO Q。這個全棧式的邊緣AI平台可以快速開發從智能家居自動化到工業機器人、無人機等應用的解決方案。AI數據中心的增長正在從訓練轉向專用推理工作負載，這一趨勢預計在未來幾年會加速。大規模採用和持續使用AI應用程序正促使行業尋找注重能效和成本效益的競爭性替代方案。

我們宣佈進入這一市場，並最近推出了針對AI推理優化的AI200和AI250 SoC及其相關的加速卡和機架。我們非常高興HUMAIN成爲這些解決方案的首位客戶，目標是從2026年開始部署200兆瓦的計算能力。展望未來，我們正在執行一個多年路線圖，以每年一次的節奏推進。我想分享的是，我們期待在2026年上半年提供關於我們數據中心計劃的更新，包括我們的路線圖性能以及差異化的內存和計算技術。

我們還將展示在其他領域的進展，包括先進機器人技術、下一代ADAS、工業邊緣AI、6G設備和AI驅動的RAN。在執行我們的戰略並擴展我們的知識產權和能力的過程中，我們認爲我們是最有能力引領AI向邊緣擴展、邊緣到雲混合AI發展的公司之一，並致力於開發高效的雲端推理解決方案。現在我將把電話交給Akash。

Akash Palkhiwala

感謝您，Cristiano，大家下午好。讓我先從我們的第四財季業績開始。我們對我們強勁的非GAAP表現感到滿意，收入爲113億美元，每股收益爲3美元，均超出我們指導區間的高端。QTL業務收入爲14億美元，EBT利潤率爲72%，高於我們指導範圍的中點，主要得益於略高的手機出貨量。QCT業務實現了98億美元的收入和29億美元的EBT，同比分別增長13%和17%。QCT業務的EBT利潤率達到了我們指導範圍的高端，爲29%。

QCT手機業務收入達70億美元，同比增長14%，這反映出市場對我們Snapdragon Elite Gen 5平台驅動的高端安卓手機需求增加。QCT物聯網收入爲18億美元，同比增長7%，主要得益於工業和網絡產品領域的強勁表現以及對我們Snapdragon平台驅動的AI智能眼鏡需求的增加。在QCT汽車業務方面，我們的季度收入首次突破10億美元大關，實現了17%的同比增長，因爲我們Snapdragon數字底盤平台的採用率持續加速。

隨着《美好稅法》的最近頒佈，我們預計非GAAP稅率將保持在13%至14%的範圍內，並且我們預期相對先前預期會支付更少的現金稅款。這項新立法導致了第四財季出現57億美元的非現金費用，以減少我們遞延稅項資產的價值。該費用不計入非GAAP指標，但影響了我們的GAAP結果。在進入指導之前，我想花一點時間強調我們在2025財年的強勁表現。

我們對執行力感到非常滿意，非GAAP收入達到440億美元，每股收益爲12.03美元，同比分別增長13%和18%。在QCT，我們實現了16%的年收入增長，所有收入流均取得兩位數的增長，其中物聯網增長22%，汽車增長36%。我們還達成了30%的QCT營業利潤率，與我們之前概述的長期目標一致。在過去的五年中，我們非蘋果QCT收入的複合年增長率爲15%。

同樣，在過去的兩年裏，我們的非蘋果QCT收入分別增長了17%和18%。最後，我們創造了128億美元的自由現金流記錄，並按照承諾，通過回購和分紅將近100%返還給股東。現在轉向指導：在第一季度，我們預計將交付創紀錄的結果，收入範圍在118億至126億美元之間，非GAAP每股收益在3.30至3.50美元之間。在QTL，我們估計收入爲14億至16億美元，EBT利潤率爲74%至78%。

在QCT，我們預計收入將達到創紀錄的103億至109億美元，EBT利潤率爲30%至32%。由於新款旗艦安卓手機發布，主要由Snapdragon驅動，我們預計QCT手機收入將實現低兩位數的環比增長。繼第四季度QCT物聯網收入超出預期之後，我們預計會出現與去年相一致的季節性環比下降，這是由消費品的季節性導致的。在QCT汽車業務方面，在創下第四季度記錄後，我們預計第一季度收入將環比持平或略有上升。

最後，我們預測本季度非GAAP運營支出約爲24.5億美元。在結束語中，隨着我們接近在投資者日上概述增長戰略一週年，我想更新一下我們在汽車和物聯網領域實現2029財年220億美元收入目標的進展。在汽車領域，我們已經成爲全球OEM廠商最戰略性的硅合作伙伴。Snapdragon數字底盤平台的加速採用和2025財年36%的收入同比增長使我們有望實現80億美元的收入目標。

在物聯網領域，人工智能、高性能、低功耗計算和連接的重要性日益增加，並且通過我們在2025財年22%的收入同比增長驗證了這一點，增強了我們對實現140億美元收入目標的信心。在工業領域，客戶參與度的提高和設計贏得管道的增長，結合我們最近爲解鎖3000萬用戶訪問進行的收購，顯示了我們對到這個十年末實現強勁收入增長的信心。

在XR（擴展現實）領域，由於對AI智能眼鏡的強勁需求，我們超出了之前的預期，並且我們在領先的全球OEM廠商和生態系統中仍然是智能眼鏡和混合現實設備的首選平台。在PC領域，我們通過最近推出的Snapdragon X2 Elite和X2 Extreme平台擴展了技術領導地位，這些平台在CPU、GPU和AI方面的性能提升跨多代。鑑於我們大約150個設計贏得的強大渠道，我們對Snapdragon驅動的AI PC在全球消費者和企業渠道中的增長潛力持樂觀態度。

在網絡領域，我們繼續在WiFi、5G、邊緣處理和AI方面的創新和領導地位，以及我們集成平台的方法使我們能夠推動全球內容增長和普及。正如Cristiano所概述的那樣，除了我們的收入目標外，我們還在數據中心和機器人領域追求額外的機會。最後，我要感謝我們的員工出色的執行能力並持續提供行業領先的技術和產品。這就是我們準備好的發言。回到你，Mauricio。

Mauricio Lopez-Hodoyan

謝謝您，Akash。操作員，我們現在可以開始提問了。

接線員

[操作員說明] 第一個問題將來自TD Cowen公司的Joshua Buchalter。

約書亞·布哈特爾

恭喜在如此波動的背景下取得優異的成績。我想先問一下數據中心業務的情況。我知道你們將在2026年上半年提供更多的細節，因此我的問題可能會被延後回答。但或許您可以花幾分鐘談一下，高通在數據中心領域中有哪些致勝的優勢？以及除了在宣佈與HUMAIN合作時發佈的新聞稿內容外，您能否透露更多關於AI200和AI250規格的細節？最後，關於這一點，在上個季度，你們提到了一個超大規模客戶的合作。我假設這與HUMAIN的不同，並且是否能透露一些相關的時間節點？

Cristiano Amon

Josh，感謝您的提問，也謝謝您。是的，我們非常興奮。我認爲這是我們高通公司改變進程、實現多元化、擴展知識產權的一個新篇章。我認爲這也是我們進行Alphawave等收購的原因之一。我們認爲有兩個領域我們可以參與數據中心市場。我們對下一階段數據中心建設的機會感到無比興奮，在這個階段將有真正的競爭，從訓練轉向推理。

我們在兩個領域中進行了聚焦。首先，我們認爲我們擁有一項行業內的戰略資產，那就是極具競爭力、高效的CPU。這既適用於AI集群的主節點，也適用於通用計算。其次，我們還一直在構建一種專爲推理設計的新架構。我們的重點是提高計算機密度並簡化數據中心的架構，提升每瓦性能。

關鍵在於以最少的能耗生成最多的令牌，這是我們的競爭優勢。我們對我們正在進行的工作感到振奮，這一工作是在非常紀律嚴明的情況下開發的。我們在早期實驗AI100時投入了大量時間來開發軟件。現在，我們正在開發AI200和AI250，包括SoC、卡和直接解決方案。我們對目前的結果感到滿意，並會在明年年初按計劃提供更多細節。具體針對您的問題，我們確實在與一家超大規模客戶進行討論。

我們對該次對話的結果感到非常滿意，這也將會成爲我們更新路線圖、性能指標和KPI時的一部分。屆時，我們將能夠展示解決方案的詳細信息以及客戶合作狀況。我們正在與許多公司進行對話，市場顯然需要這種競爭。但以典型的高通方式，我們將專注於執行並展示產品性能。正如我所說，這是我們擴張進程中令人激動的新篇章，與機器人一樣，這些都是我們的新機會。

約書亞·布哈特爾

我非常感謝這些詳細的信息，並期待更新。對於我的後續問題，我想問一下關於手機市場的情況。您提到在安卓領域的持續發展勢頭推動了第四季度的增長——抱歉，是日曆第四季度，在您的準備發言中提到的。我認爲有很多關於我們的主要安卓客戶可能希望更多使用內部調制解調器的討論，這比他們近年來使用的要多。您能否談一下您對該客戶的份額可見性？以及您預計未來一年左右這個份額會如何變化？

Cristiano Amon

看，謝謝你的問題。實際上，我想花點時間在這個問題上，因爲我感覺可能會有很多噪音，而實際上並不需要這些噪音。首先，有一件事是我們Snapdragon和我們的高端產品線Snapdragon安卓一直在做的，這件事在過去幾年一直很一致。高端市場正在擴展。我認爲如果你看整個市場，我們有一個非常健康的趨勢，那就是高端市場在擴展並且增加了更多的計算能力。這就是爲什麼即使在相對平穩的手機市場中，我們的安卓業務仍然能夠繼續增長我們的內容、平均售價和收益。

我們在手機市場的很多上升空間主要是由安卓高端產品線推動的。第二部分是我們與三星的關係。我們多年來已經說過——出於多種原因，而且過去幾年一直是這樣，以前正常的合作關係大約是50%的份額，現在新的基準大約是75%的份額。這將始終是我們的財務假設。當我們表現優於預期時，有時我們會獲得超過75%的份額，比如Galaxy S25，我們獲得了100%的份額。對於任何新的Galaxy，我們的假設始終是75%。這是我們在Galaxy S26上的假設。

接線員

下一個問題來自摩根大通的Samik Chatterjee。

薩米克·查特吉

Cristiano，你提到了數據中心方面的問題，首先是價格性能和推斷性能。我們看到其他競爭者所談到的大部分訓練集群的安裝成本範圍大約在每千兆瓦300億美元至400億美元之間。

當您考慮以千兆瓦爲基礎的部署時，能否調整一下我們對推斷工作負載的價格性能或性價比的看法？您能在AI 200或AI 250上支持哪些推斷工作負載？我還想知道，當您部署200兆瓦的設備時，這對HUMAIN有什麼樣的收入影響？我還有一個後續問題，請您回答。

Cristiano Amon

好的。我會盡量詳細說明，但不會提前透露我們明年將提供的更新內容。首先，讓我們更廣泛地討論一下收入問題。我們之前說過，預計數據中心產品將從2028財年開始推動收入增長。我認爲，由於HUMAIN的參與以及我們在AI加速器方面的進展，我們將這一時間提前到了2027財年。因此，您應該預期，根據我們之前的表述，數據中心收入將在2027財年開始變得重要。

所以我認爲這是我目前能提供的全部信息。這大約是提前了一年的時間。另一件事是我們正在引起關注。您可以假設各公司爲了進行推理，他們不得不在數據中心部署儘可能多的計算資源，特別是現在您看到電力和計算機密度方面的限制。我認爲有很多人對此感興趣。如果我們沒有一個有競爭力的解決方案，我們是不會進行這些對話的。但是，我們將在明年初發布路線圖更新時展示該平台的關鍵績效指標（KPI）。

薩米克·查特吉

好的。好的。明白了。也許第二個問題，類似於Josh的問題。我認爲，Akash，如果我解讀市場對我們強勁數據的反應，似乎存在對主要安卓客戶在3月季度份額變化的擔憂。通常，在手機業務方面，我們第一季度到第二季度的環比下降幅度大約爲較高的個位數百分比。考慮到份額降低，這個降幅是否仍然是一個合理的速度？還是您會給出其他指引？因爲我認爲這正是市場目前所擔心的。

Akash Palkhiwala

是的，Samik，感謝您的提問。目前我們不對第一季度之後的情況提供指引。但當您看到我們在2025財年末的強勁業務勢頭時，您會發現這一點也反映在我們的業績中，並且也體現在12月季度的指引中。因此，這種勢頭會延續至本財年的剩餘時間。我要補充的唯一一點是，我們預計將在2026年第一個日曆季度完成對Alphawave的收購。除此之外，我認爲業務勢頭依然強勁，只是有幾個您提到的因素需要考慮。

接線員

下一個問題來自UBS的Timothy Arcuri。

Timothy Arcuri

Akash，當您談到九月時，您提到主要是由高端安卓驅動的，但似乎更多的是來自您的頂級客戶，因爲之前您提到大概要減少30%的單位出貨量，這大約是5億美元。但似乎這個客戶的出貨量並沒有減少那麼多。所以——我的意思是，它同比幾乎沒有下降。

那麼您能解釋一下嗎？另外，作爲其中的一部分，能否談談該客戶在十二月份的基準假設是多少？我認爲我們已經看到他們使用自家基帶芯片的機型銷量並不好。因此，我假設這對您來說也是日曆第四季度的一個利好因素。然後我還有第二個問題。

Akash Palkhiwala

好的，Tim。正如我們之前所說，我們預計會進入發佈的四款手機中的三款。實際情況也正是如此。當然，份額取決於銷售情況和實際的市場表現。具體到九月季度的問題，我們給出的預測中已經考慮了該客戶的部分需求。所以我們看到的增長並不是來自蘋果。

它主要由安卓客戶推動，尤其是我們新的驍龍芯片發佈後帶動的高端層級。正如我所提到的，從環比趨勢來看，我們預計QCT的手持設備收入流將實現約低兩位數百分比的環比增長，這也主要得益於安卓。因此，雖然有一部分收益來自蘋果，但季度環比增長的主要驅動力實際上是高端安卓設備的出貨量。

Timothy Arcuri

好的，那麼關於與華爲的許可談判有什麼最新進展嗎？看起來有點拖得比較久了。您能談談這一點嗎？

Alexander Rogers

是的，我是Alex。感謝您的提問。不，實際上我們現在沒有更新。討論仍在進行中，除此之外沒有什麼實質性內容可以透露。

接線員

Stacy Rasgon來自Bernstein Research的下一個問題。

Stacy Rasgon

所以你提到非蘋果QCT收入同比增長了18%。即使我排除汽車和物聯網（IoT），很明顯安卓部分同比也出現了強勁的兩位數增長。因此，我是否可以假設這完全或主要是由於內容增加，因爲我並不認爲單位銷量有那麼大的增長？這是不是我們在展望未來時應該考慮的內容進一步增加的合理節奏？

Akash Palkhiwala

是的，Stacy，你的計算顯然是正確的。這裏有兩個主要驅動力。一個是單位銷量結構的變化，這是我們過去幾年觀察到的一個趨勢，有時被認爲是發達市場的趨勢，但其實不然，在所有發展中地區也是如此。購買設備不斷向上升級，這對我們的收入產生了積極影響。第二個趨勢是在高端市場內，隨着我們提供越來越強大的芯片，內容也在持續增長，並且因此帶來了更強大的手機。這就是我們手機業務長期趨勢的兩個主要驅動因素。

Stacy Rasgon

明白了。如果我可以快速跟進一個問題，Snapdragon在9月和12月的安卓表現強勁，這主要是在中國嗎？對此有任何擔憂嗎？我的意思是，這是否只是產品發佈時間的問題？有沒有什麼關於提前拉動需求或其他類似情況的想法？我們應該注意些什麼嗎？

Akash Palkhiwala

是的，不，那裏沒有任何提前拉動的情況。我認爲我們看到的是，實際上我們中國的大多數客戶，特別是所有的主要客戶，已經推出了設備，這些設備的初期反響非常積極。本季度晚些時候，我們將看到許多全球客戶推出設備，進入明年年初。所以這僅僅是這些設備發佈時正常購買模式的反映，以及消費者對發佈的良好初步反應。

接線員

下一個問題是來自Chris Caso，Wolfe Research的提問。

克里斯托弗·卡索

再次有關於AI數據中心的問題。我意識到你們即將提供一些細節，但目前已經有一些規格流出，所以我們在問。從我們看到的情況來看，新聞稿中的架構可能與其他人採用的方式不同，比如DDR內存和PCI Express。我們應該將此理解爲高通的初步嘗試，後續還會有更多嗎？或者這是一種不同的市場策略？你們談到了在功耗方面更高的效率。這是一種不同於當前市場上其他產品的市場策略嗎？

Cristiano Amon

我認爲答案是肯定的。對我們來說，我們認爲應該思考未來的架構是什麼樣的。我們之前說過，這也是我們爲邊緣計算考慮的，這意味着當我們考慮專門的推理集群時，目標是以最低的成本和能耗實現最高的計算密度來生成令牌，我們認爲也許超越傳統的GPU及HBM架構才是我們應該追求的方向。這是我們正在開發並需要執行的，也是公司目前的重點所在。

克里斯托弗·卡索

明白了。再回到手機方面。你們提到了向高端市場的轉變。那麼到目前爲止，你們在手機業務中看到的增長在多大程度上是由Snapdragon芯片的平均售價驅動的？顯然，隨着使用更精細的製程，晶圓價格也在上漲。能否談談更高平均售價對手機增長的影響，包括現在和未來，以及行業如何吸收這些更高的平均售價？

Akash Palkhiwala

是的。我認爲這是一個長期趨勢，這是我們每年都會討論的話題，但我們繼續看到對性能更強的芯片、處理能力更強的高端芯片有非常強勁的需求。OEM廠商之間的競爭在推動這一點，消費者越來越多地通過手機進行各種活動也在推動這一需求。我們也知道接下來幾款芯片的情況，並且已經與客戶展開了深入討論。

因此，在未來幾年內，我們相信這一趨勢將繼續發展。我剛才提到的第二個因素也值得關注，即顯著向更高端設備的轉變。這並不是關於該層級內的內容增長，而是消費者購買功能更爲強大的設備的趨勢。這也是一個多年趨勢，我們將繼續看到這一趨勢在未來的發展。

接線員

下一個問題是來自美國銀行的Tal Liani提出的。

Tal Liani

如果我來看這個季度，你們的手持設備增長了14%，看起來下一個季度，你們再次預計QCT會比市場增長或市場預期高出600個點子。當你們看下個季度時，這種超預期表現的組成部分是什麼？你們能否談一下物聯網、汽車和手持設備的情況？你們認爲在哪些方面可以比上個季度最初預計的做得更好等等？能否給我們一些關於下一季度QCT細分市場的表現情況？

Akash Palkhiwala

Tal，只是確認一下，你的問題是指12月的季度，即第一個財政季度嗎？

Tal Liani

是的，第一個財政季度，抱歉。問題是關於下個季度的指引。是的。

Akash Palkhiwala

好的，非常完美。具體來說，在汽車領域，我們在9月份創下了紀錄，大約爲11億美元，並且我們預計汽車領域將保持平穩或略有上升。我們認爲，隨着搭載我們技術的更多汽車上市，我們將繼續保持全年收入增長的強勁態勢。物聯網的情況類似，對吧？我們在9月份季度相對於我們的指引有顯著的上升空間，並且我們預計從第一季度開始，物聯網收入也將繼續保持增長，延續至整個財年。

在手機領域，您在第四季度看到的增長實際上是我們新芯片的成功上市所帶來的。我們已經看到所有主要的原始設備製造商都推出了搭載這款芯片的設備。正如我之前所說，消費者的反響非常強烈，這一點也反映在我們的財務預測中。按順序來看，正如我前面提到的，我們預計QCT部門的手機業務收入將實現低兩位數的環比增長。

Tal Liani

我的後續問題是關於歷史視角，當你們在中國推出產品時，正值新年——中國春節等，那麼第一財季是最強勁的季度嗎？從季節性的角度來看，接下來幾個季度會如何發展？從歷史角度來看呢？

Akash Palkhiwala

正如您過去所見，我們預計第一和第二財季將是全年最強勁的季度。通常來說，第三個財季即六月所在的季度表現較弱。因此，這種季節性與您以往在手機業務中所見的情況是一致的。

接線員

下一個問題來自C.J. Muse，來自Cantor Fitzgerald公司的提問。

克里斯托弗·繆斯

我想重點關注一下QCT的EBT利潤率，雖然收入同比增長了5%，但利潤率卻下降了100多個點子。我在想，這是否是產品組合的問題？或者是製造成本上升所致？還是僅僅是爲未來收入增長所做的研發投入？

Akash Palkhiwala

是的。我認爲當你觀察同比趨勢時，應該考慮到我們在數據中心領域的投資。在過去的幾年裏，我們一直在將運營支出從成熟業務轉向增長領域。數據中心是我們投資組合中的新增部分。

克里斯托弗·繆斯

好的，這很有幫助。那麼我想進一步聚焦於你們的非安卓手機業務。對於2026年日曆年度，我們應如何建模該業務，是否有更新？

Akash Palkhiwala

我們對蘋果公司市場份額的預期沒有任何變化，與過去所表述的一致。

接線員

下一個問題來自Melius Research的Ben Rises。

本傑明·賴茨斯

我只是想再談一下數據中心活動，您提到將在下一個日曆年爲我們更新信息。之前，你們曾舉辦過分析師日，併發布了截至2029財年的長期目標。我假設其中最小的機會是在XR領域，爲20億美元。如果我們要舉辦一次活動並討論類似內容，這次可能會有非常重大的機會，比上次分析師日提出的最小機會更大，也就是到2029年XR領域達到20億美元，甚至可能是另一個數十億美元的機會。您能否就此澄清一下？

Akash Palkhiwala

是的，Ben，這是個很好的觀察。我認爲我們看到這個市場發展得非常快，特別是AI智能眼鏡。所以我們確實覺得我們遠遠超過了之前提供的指導，並且有非常大的上升空間。如果你退一步思考個人AI的更廣泛機會，無論是眼鏡形態、手錶形態還是可聽設備形態，這都將是一個非常巨大的市場。如果它按照我們預期的方向發展，將爲我們創造顯著的增長機會。

本傑明·賴茨斯

好的。抱歉，澄清一下我的問題，我非常感謝這一點。如果你們要闡述數據中心的機會，並舉辦特別活動，我們是否應該假設這是一個數十億美元的機會？也就是你們會突出強調至少與上一次分析師日所提內容一樣大，甚至更大的機會，而那些較小的機會規模在20億到40億美元之間。

Cristiano Amon

Ben，謝謝你的提問，我現在明白了。是的，在這個數字之上還有上升空間，而且我們在這一領域的成功，我們認爲可能會在未來幾年帶來數十億美元的收入機會，這就是我們現在對此的看法。

接線員

今天的問答環節到此結束。Amon先生，您在結束通話前還有什麼要補充的嗎？

Cristiano Amon

我要感謝所有的合作伙伴和員工，我們正在將高通轉變爲一家非常多元化的公司。我們可能是所有半導體公司中少數能夠從5瓦擴展到500瓦，擁有非常靈活且廣泛技術能力的公司之一。我們引以爲豪的一點是，無論進入哪個行業，我們都擁有一個領先的技術平台，我們對公司未來感到興奮，並將繼續執行這一戰略。非常感謝大家對我們電話會議的支持。

接線員

女士們、先生們，今天的電話會議到此結束。您現在可以斷開連接了。

詳細信息請訪問高通投資者關係

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