每日期權收租策略｜特朗普「喊單」！DELL連漲三日逼近前高，如何用期權精準卡位？

一、市場風向標

前一交易日美股三大指數漲跌互現。 $Dell Technologies (DELL.US)$ 在特朗普公開「喊單」的消息催化下，股價逼近前高，而總統本人已被披露持有戴爾股票，引發市場廣泛爭議，高波動環境為期權賣方策略創造了溢價窗口。

二、熱門標的關注

DELL：總統背書疊加機構看多

$Dell Technologies (DELL.US)$ 前一交易日（7月8日）收漲3.52%，報431.97美元，盤中最高觸及449.45美元，最低下探414.20美元，全天振幅超8%。成交額41.93億美元。公司年初至今漲幅近245%，近三日累計漲近10%。

技術面來看，公司當前技術形態處於高位震盪階段。股價自財報後大漲以來，在400-450美元區間反覆拉鋸。隱含波動率（IV）仍處歷史高位，權利金溢價依然豐厚，為賣方策略提供環境。

本輪上漲的核心催化劑來自特朗普總統於7月6日白宮橢圓形辦公室的公開「喊單」。在慶祝「特朗普賬戶」投資工具啟動的儀式上，特朗普面對戴爾創始人邁克爾·戴爾本人，公開呼籲美國人「出去買一台戴爾電腦吧」。這一言論直接引發戴爾股價盤中一度沖高近10%，最終收漲4.43%。

值得注意的是，這已是特朗普年內第三次為戴爾公開「喊單」。根據其最新財務披露文件，特朗普在第一季度購買了價值510萬美元的戴爾股票。

在總統背書之外，機構同樣看好。Evercore ISI將目標價上調至500美元，維持「跑贏大盤」評級，指出AI基礎設施需求顯著領先於供應，增長勢頭強勁。高盛此前已將公司目標價設為500美元，花旗、摩根士丹利6月亦分別大幅上調目標價至475、477美元。

三、期權收租策略

1、Cash Secured Put

賣出1張 $Dell Technologies (DELL.US)$ 260717 400P，預計所需保證金（僅供參考）：$40000（$400× 100）

機會邏輯：

對於認可戴爾AI服務器領導地位但尚未建立倉位的投資者，當前股價在Evercore等機構密集上調目標價至500美元以及特朗普總統強力背書的背景下接近前高，短期追高面臨技術壓力。

通過賣出看跌期權，若股價在高位區域震盪鞏固或延續升勢，投資者可賺取高波動環境下的權利金溢價；若股價因板塊輪動或獲利回吐出現回調至400美元附近，也有機會在更審慎的成本價位建立頭寸。

2、Covered Call

持有100股 $Dell Technologies (DELL.US)$ ，賣出1張DELL 260821 600C

機會邏輯：

對於已持有戴爾且浮盈豐厚的投資者，若投資者依然看好AI基礎設施長期需求，但擔憂短期前高附近震盪加劇，可考慮賣出看漲期權。若股價在當前位置高位整固，權利金收益可降低持倉成本；若後續訂單數據或業績指引超預期推動股價突破前高至600美元附近被行權，也相當於在接近目標價的位置實現了階段性止盈。

四、風險控制提示

雖然賣方策略勝率高，但投資人仍必要做好風險管理：

– 倉位管理是靈魂：賣方策略的最大風險在於黑天鵝事件。建議單一標的的保證金佔用不應超過總資金的20%。永遠不要為了貪婪的權利金，賣出超出自己承接能力的選擇權。

– 備兌買權及時移倉（Rolling）：當備兌買權被深度實值（股價遠超行使價），若仍看好正股，應果斷「移倉」－即買入平倉當前選擇權，同時賣出較遠月、較高行使價的選擇權，避免正股被低價強勢平倉。

– 現金擔保看跌期權警惕「左尾風險」：對於現金擔保看跌，如果股價因基本面惡化而崩盤（而非正常回調），不要死扛。此時應停損出局，或透過「向下移倉」來爭取時間，等待波動率回歸。

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期權風險提示

選擇權是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購買或售出一種資產的權利，但不承擔義務。選擇權的價格受多種因素影響，包括標的資產的當前價格、行使價、到期時間和隱含波動率。隱含波動率反映了市場對選擇權未來一段時間內的波動預期，它是由選擇權BS定價模型反推出來的數據，一般將它視為市場情緒的指標。當投資者預期更大的波動性時，他們可能更願意為選擇權支付更高的價格以幫助對沖風險，從而導致更高的隱含波動率。交易者和投資者使用隱含波動率來評估選擇權價格的吸引力，識別潛在的錯誤定價，並管理風險敞口。

免責聲明

本內容不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。買賣選擇權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金金額。即使你設定了備用指示，例如「止蝕」或「限價」等指示，也未必能避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。如果未能在指定的時間內提供所需金額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠金額負責。因此，你在買賣前應研究及理解選擇權，以及根據本身的財務狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣選擇權，便應熟悉行使選擇權及選擇權到期時的程序，以及你在行使選擇權及選擇權到期時的權利與責任。期權交易風險極高，並不適合所有投資者。投資者在參與任何期權交易策略前，應仔細閱讀《標準化期權的特徵與風險》。

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